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投资经验分享——纯干货
地久天长9999
>《股市感悟》
2020.05.28
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●巴菲特三原则:第一,未来永远是不确定的;第二,宏观预测不可能准确;第三,重要的不是预测而是预防。
●价值投资:价值投资不是长期投资,而是低估时候买入,绝对高估时候卖出。
●不要借钱投资,切记切记,否则割肉离场,赔了夫人又折兵。
●不懂的不买,守住自己的能力圈。格力、美的、平安、茅台、伊利、白药等这些大牛股其实就在我们身边。
●股市中的利好利空因素:在熊市缺乏信心的时候,利好消息都会成为利空,因为大家觉得利好消息兑现就是利空。在牛市中,利空消息都会成为利好因素,因为大家觉得利空消息兑现就是利好。
●巴菲特眼中好公司5个标准:(1)具有较强的经济特许权(较深的护城河);(2)高于平均值的净资产收益率;(3)相对较小的资金投入(偏轻资产,低投入大产出,船大不好掉头);(4)好的释放现金流的能力(盈利能力比较强,并且是实实在在的现金流,而不是挂在账目上的应收账款);(5)诚实能干的管理层。
●好企业特征:市场空间足够大;弱周期性;良好的股权治理结构;高管增持;自由现金流为正数;各项财务指标稳定且结果好看(高毛利润率、高ROE等)。
●消费和医疗有很好的赛道,空间比较大,容易出大牛股。
美国的大牛公司一般都是消费或者医疗。
日本的前20只牛股中40%来自于消费,20%来自于制造业,10%来自于医药。
2002-2017年统计我国回报最高的20家公司中11家来自医药和食品饮料,5家来自制造。
●市场上95%的企业不值得投资,一辈子研究透二三十家企业足够。
●投资的负面清单
强周期的不投:这类企业不能长期持有,一般会在大牛市或周期业绩来临时候涨的比较凶。
重资产的不投:企业的利润都投入到企业当中,见不到现金流。当然特殊情况是这种重资产形成商业壁垒的企业除外。
农林牧副渔行业不投,你懂的。
单纯炒作概念的不投。
在天上讲重组故事的的不投。
处在快速易变行业的不投:比如电子行业。
看不懂的不投。
商誉占比过大的谨慎投资,存在大额商誉减值,股价腰斩的风险。
投资银行掌管企业的不投,一般都是搞资本运作的。
新股和次新股不投,刚上市财报都包装过的。
高管大批量套现离场的不投,高管是最了解企业本质的。
金融负债过高的不投。
●市盈率:进入成熟期的企业,市场给的市盈率偏低,处于成长期的企业,市场给的市盈率偏高。
●好的股票一般都会高估,即使错过也不要追高,错过去就错过吧,天下有挣不完的钱。
●估值:投资一家企业就是买入其未来现金流的现值。
4个决定因素:时间周期;自由现金流;折现率;管理层(影响着股息率)
时间周期:越是长寿的企业,价值越高,比如老中药企业。自由现金流要为正数。折现率:政府债券利息+风险溢价。那些长寿的企业、稳定性和确定性高的企业,风险溢价比较低,那么折现率就低,现金价值就高。
●注意成长股的估值杀:成长高一旦增长不及预期就会股价大跌。
●当你持有一个家优秀的公司股票,最好不要轻易脱手。对于一家具有“令人垂延三尺的事业”的上市公司而言,频繁进行买卖带给你的损失可能要远超过收益。比如茅台,这几年当中如果中途卖出,就很难再以更便宜的价格买回。
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