最近,A股“面值退市”股票越来越多,市场正在悄悄地发生微妙而重大的变化。如果意识不到这些变化,不能及时调整投资理念,很有可能被市场抛弃。
那么,A股到底发生了哪些重要变化?12月24日,上海证券报专访上交所理事长黄红元,向广大投资者首次披露了四大变化以及对散户的影响:一是大市值公司越来越多,投资收益更高!上市公司结构与成熟市场差距缩小。2020年11月底,沪市总市值在500亿元以上的大型、超大型上市公司171家,总市值100亿元以下的小市值公司1098家,分别占公司数量的9.65%、61.96%。2012年,沪市公司中,大型、超大市值公司55家,小市值公司715家,分别占公司总数的5.9%、76.8%。
大型市值公司比重明显提升,这一数字同美股等境外成熟市场的差距正在缩小。蓝筹公司市场集中度提高的同时,也保持着高回报。沪市公司分红总金额在2017、2018年度连续增长的基础上再创历史新高,2019年度合计分红金额1.07万亿元。2019年度共有570余家公司连续3年分红比例超30%,超90家公司连续3年分红比例超50%,以制造业、金融业大蓝筹为代表的稳定高比例分红的群体已经形成。
二是小市值公司越来越小,成交量越来越低。
估值结构变化体现出资源配置效率正在改善。2020年前三季度净利润增速30%以上的公司超过400家,截至11月30日上述公司市盈率中位数(剔除负值)为41.78倍,市净率3.53倍,明显高于市场平均水平。
在市场化程度更高的科创板上,估值分化的态势更加突出,市场纠错的速度也相对更快。
注册制改革带来了上市企业供给的增加,供求关系导致壳资源不再具有原来的高价值,小市值权重进一步下降。2020年,小市值公司市值占比9.9%,较2012年的14.5%明显下降。一些差、弱、小公司的流动性收缩,流通市值排名后50%的公司,合计市值占比从2001年的接近30%回落到目前的不到6%,交易额占比则从33%回落到不到17%。市场化资源配置效率正得到有效提升。
三是散户持股市值降低,投资者结构更趋合理。
目前,上交所股票市场境内外专业机构投资者的持股市值近20%,显著高于2016年的不到15%。个人投资者持股市值占比由2016年的24%下降到现在的20%,截至2020年10月底,公募基金管理规模超18万亿元,年内7次刷新历史新高。截至2020年11月底,外资持股市值增至近3万亿元,占A股流通市值的比重增至4.6%。债券市场方面,在2015年公司债市场改革、ABS市场快速发展之后,逐渐形成以银行、证券、保险、基金等金融机构及资管产品为主要投资者,社保、年金、信托、QFII、RQFII、私募基金、一般法人等各类机构广泛参与的债券市场,目前13万亿元托管量中,99%以上由机构投资者持有。
四是散户交易量降低,投资者更趋成熟。
数据显示,沪市境内外专业机构投资者交易占比,由2016年的15%提高至目前的24%,个人交易占比由85%下降为75%。
虽然从目前阶段看,A股市场结构相比成熟市场仍有差距,但态势的变化说明A股的“成熟度”和对长期资金的吸引力正在提升,为中长期资金参与市场建设创造了有利的条件。
这些数据说明,市场化、法治化、国际化的改革方向非常正确,只要扎实推进基础制度建设,保持稳定的政策和市场预期,准确把握和处理好政府与市场关系,全面系统地深化改革,市场的枢纽功能就将得到充分发挥,实现“规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”建设目标完全可期。(据上交所网站)
承认也好,不承认也好,这些变化已经发生,散户如何在股市里生存,需要改变思路了!第一步,先从远离“黑五类”股票开始!
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