03.08 收盘简评 - 插曲还是股灾？已到越跌越投时！


牛市中的“股灾'！一头被外资和超募机构资金养坏了的疯牛出笼，肆无忌惮碾压没有灵魂的A股，撞翻机构大本营，踩踏无数韭菜，没治了！“超流动性”带来的后果，以前没有见过，这次领教了！作为长线基金投资者来说，在两三周内损失了两三个月的收益，难受扎心！但必须要说，这仍然是长投过程中的一个插曲。

今天这个跌法，就是机构资金主要是外资无差别调仓造成的结果，机构持仓越重调仓压力越大。从木鱼的了解来看，基民集中赎回而踩踏的因素不大，据了解申购和赎回的比例大致差一点，但不多。现在还是外资在带节奏，可以把他们想象成一台大电脑，每天在根据他们对市场（主要是美国市场）的风向来进行机械加仓或减仓，而且基本都是程序化自动执行的，还可以通过A50空单对冲。因此，他们持仓越重的股票抛压越大，与基本面无关。美国国债利率又升到1.6%，从某些资产定价模型的角度，就需要减仓，无感情色彩，把市场带崩。经济博弈论的原理，就是市场参与者都会用最利己的方式来处理决策。外资坚决、果断地砸盘，一定是经过最高胜率的模式研究出来的己方利益最大化的选择。周五国内资金试图反抗，但今天又被摁了回去。

这一波最大的认知偏差，是低估了全球一盘棋的威力，对A股走出自己的慢牛韧性有信心。实际上目前外资每天占市场接近15%的成交，但控制能力却远超这个水平。现在看来，不到3300点恐怕上级不担心慢牛结束，不会出手。今天走完，市场肯定是超跌的，按照传统的技术，都是120分钟底背离的，一旦外围有企稳迹象，一个报复反弹随时发生。但这是以前的技术分析手段，现在不好把握！A50指数被控制的感觉也很强烈！

现在是考验长线投资中国核心资产到底算不算好主意的时候了！木鱼已经调集好了资金，和一批圈友一起两周一次开始做定投，和九月底的经历很相似。到底是周期博弈厉害还是我们长投核心资产的战略正确？现在定价权是被外面人把握了，但我们不信我们需要一直看着美国的期指和国债来投资，资产的价值总归会回归正常的轨道上。如果信念错了，买单也认了！

泥沙俱下的表面之下，掩盖不住看好中国的中长线理念，巴菲特看好美国资产而赚钱，信一次你的国，在这个位置投有国运的资产，这个是否理性？木鱼会做，会证明给大家看长投到底还能不能做了。讲实话，想不到这次调整这么剧烈，准备不足，抱歉！但是我们必须尊重资产价值波动的规律，把长期投资延续下去！

已经重仓套牢的朋友，请卧倒安心工作生活，三个月后打开软件。历史上木鱼曾经最看不上拿来举反例的ETF，叫能源ETF，现在却是木鱼的持仓品种，从低位0.55反弹到0.7了。这说明什么？最烂的ETF都有机会翻身，何况你手里肯定不是最烂的。本轮调整，你需要的只是等待这个规律和现象发生！连装满石油、煤炭的能源ETF都有春天，你有什么好怕的。

如果还有资金，那么请你珍惜定投的机会。两周一次，严格控制住出手，绝不随便上仓位，寻找半年线有支撑的品种，无支撑的暂时等待趋势修复后再定投。

明天祝大家好运了，不好的时候抱团暖好！