大家好，我是李易学，通过财务数据评估股票价值，结合趋势交易寻找关键位置，很高兴通过文字与您对话。在这里真诚不做作，有逻辑、有系统，愿今后的投资生涯，我们跨越山海、一路相伴。
昨天梳理了一下价值投资的基本逻辑，分享了三只股票的历史走势及估值状况，今天继续昨天的话题来说一说。
一、说股票之前，我还是先总结分析两个关键的概念。
1、我在平时的复盘文章中经常说，现在不适合重仓，之前我说整体仓位需要控制在3成以内，后来调整之后增加到5成以内，那么为何有这样的结论呢？
之前建议大家仓位控制在三成以内，是因为市场正处在下跌途中，当时的市场氛围不好，没有人能够预知市场会跌到哪里，那些说自己能预测点位的人只能说是太无知了。在这种情况下，市场前景是混沌的，恐慌情绪很难结束，市场在这个位置稳住了，我们看到的可能是30%-50%的跌幅，如果说市场稳不住呢？那就会触发更多的人割肉离场，给市场下跌加码。对于无法预知的风险要规避。如果空仓，一旦有反弹，心态也容易崩溃，所以仓位保持在3成以内是比较好的选择。
后来市场逐渐企稳，恐慌情绪释放得差不多了，市场成交里持续低迷，在这种情况下，大涨大跌的概率都不大，我建议仓位控制在五成以内，横盘不代表风险释放完毕了，大跌之后的波动幅度相对较小，窄幅震荡短期很难获利，而且还会影响心态。
昨天我给大家分享了三只股票的形态，今天的股票也是这样，虽然回调的幅度已经不小了，但是整体来讲，大部分股票都处于头部位置，高位横盘的话可能是一两个月，也可能是一两年，存在一定的不确定性，对持股耐心是极大的挑战。而且一旦外围市场出现不利状况，很容易触发二次下跌。不如把剩下的资金攥在手里，等待更好的位置，或者是等行情再次启动的时候再入场。根据优质股的历史走势来看，股价启动上涨之后大概率会走出不错的行情，所以买在启动位置并不耽误赚钱。
根据我获取到的信息，目前大部分内资机构、外资机构都做了对冲操作，也就是说在持有股票的同时，通过持有股指期货或者期权空头头寸在对冲风险。可见市场安全系数并不高。对于我们普通投资者来说，最好的风控手段就是控制好仓位。
2、敬畏市场，对这个市场了解得越多，越会发现我们能掌握的信息其实很有限，对于市场来说，我们无法改变，只能跟随，懂得越多，越是敬畏，市场的大趋势我们可以把握，但是具体到每一个小的时间节点上是很难把握的，一个团队跟踪一个行业的发展变革难度都很大，更何况单独的个人投资者呢。所以说那些能预知未来的，是10%的实力+90%的运气，而且对投资交易来说，也没有什么帮助。
我最近也在找一些渠道，获取一些上市公司及行业产业链的一手的信息，希望能够多挖掘一些有用的资料出来，来寻找更好的布局时机。
二、价值股分享
4、上海机场
上海机场这只股票我说到的比较多，有困境反转的逻辑，公司主要的优势有两个，一个是区位优势，一个是资产优势，上海是国际化的大都市，人员往来非常频繁，上海机场旅客吞吐量数量非常庞大，机场的盈利状况与旅客吞吐量有线性关系，20年受到市场环境的影响，人流量受限，但是纵观整个人类的历史，没有哪次疫情是过不去的，只要区位优势还在，资产优势还在，公司核心竞争力就没有改变。
上海机场的大趋势也是一路向上的，从2021年到现在，股价也是有10倍左右的涨幅了，这些年也出现过大幅的回调，但是仍然不影响股价持续创出新高。2020年整体环境不好，机场航运股价被严重压制，业绩承压再加上与中免签订协议带来的利空，可以说是极限承压了，这种位置大概率是阶段性的底部了。股价继续突破也只是时间问题。
上海机场这种走势很有参考价值，像很多前期的大牛股，突然受到利空影响大跌，股价跌下来之后，大概率要震荡一段时间，所以对于大跌的股票不要着急入手，看起来不错的机会，实际上后期有大把的机会。
业绩亏损，还是按PB来看，目前PB值3.79，从数值上来说有些高了，但是从近几年的走势上来看，估值处于高位也是常态，这就是市场给予确定性强的标的的估值溢价。
5、恒瑞医药
恒瑞我提到过很多次了，而且关注我比较久的朋友也知道我持有这只股票，我第一次入场是在2017年的时候，具体时间记不清了，18年的时候跌破年线先离场了，等重新站上年线之后再次进场，一直到今年二月份出现圆弧顶的形态再次减仓，前一段时间有分批入场了两次。当然我买这只股票也只是作为参考，不能作为投资的依据。对于这个赛道我是长期看好的。
从股票的走势上来看，长期趋势也是非常好的，一路高歌猛进，股价在年线下方的时间不长，而且明显有资金承接，所以安全系数还是很高的，再来看估值。
从公司PE上来看，目前市盈率在83倍左右，很多人会觉得这个PE倍数偏高了，我们还是用数据说话，从历史上来看，恒瑞PE值在80倍左右的时间并不少，几乎每次触及中位值的时候都会有所反弹，平均PE大概在75倍左右，所以我认为这个75就是估值中枢，60倍属于机会值，但是很明显，机会值很难碰到，除非遇到市场暴跌，不然是可遇不可求的。
即便是我看好的公司，看好的赛道，以及我认为估值还是相对合理的，在这种情况下，我也只是给了10%的仓位，另外10%等待市场环境好转，或者有更低的入场位置。所以对于高估值的公司更要谨慎。
6、中国平安
中国平安属于保险龙头企业，对于接触价值股比较早的朋友，可能最熟悉的就是贵州茅台与中国平安了。
从股票的走势上来看，平安相较于其它优质股，会更曲折一些，走势没有那么的漂亮，但是整体趋势仍然是不断地往上走，当然如果把时间再放大，拉拉回到刚上市的时候，那波股价上涨正好赶上07年的牛市，如果说买在顶点的话，拿到现在也没有多少收益，但是当时的估值实在是太高了，能下的去手的人可能认为股市会一只上涨吧或者当时不懂估值。
保险公司需要用PEV来估值，用企业内涵价值来衡量，这是商业模式所决定的。从图上可以看出来，目前的估值水平处于机会值附近，已经处于绝对的低估位置了。这个位置安全系数是很高的。
我看好未来保险行业的发展，目前虽然保险销售的制度造成了保险的可信度没有那么高，但是做投资要用数据说话，我们与欧美发达国家的保单持有量相差还很远，不止体现在经济水平上，也体现在认知水平上。我国的保险公司确实存在一定的不规范的地方，但是外资保险公司不断进入我国保险市场，会促使国内保险公司更加规范化，未来保险普及也只是时间问题。
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最后说一点，做投资要回归到公司本身，不能只盯着机构，盯着外资的买进卖出，短期内的资金流动是因为他们找到了更好的标的或者仅仅是正常的仓位调整，并不代表不看好哪家公司，只能作为参考，不能作为投资依据。很多股票我们看到机构资金是不断流出的，但是当股价开启上涨模式的时候，机构很快就完成了布局，大部分机构都是买在股价启动的位置，这种位置也是广大投资者应该入场的位置，但是往往这个时候很多人是下不去手的，这就体现出了拥有交易系统的重要性了。
资本市场中，任何事件都是有概率的，所以任何判断都需要遵循客观规律。以上内容为本人投资笔记，不构成投资建议。
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