最近陆续披露一季报,前阵子很多企业披露了不错的报表以后,市场竟然纷纷下跌调整,所以很多人都在调侃,挣的是“假钱”吧。但最近的市场则已经非常非常鲜明的证明了一个问题:黑猫白猫,能挣钱的才是好猫,挣的绝不是“假钱”。你看那些利润不及预期的公司,股价都被直接打趴了,而有业绩的则直接突突突。
不及预期的,比如:
1. 老白干酒,2020年全年实现净利润3.13亿元,同比下降22.68%,拟10派1.5元。一季度实现净利润5614.5万元,同比下降14.59%。今天直接跌停了。
2. 小熊电器,2021年第一季度营收约9.07亿元,同比增长22.66%;净利润约8985万元,同比下降12.82%。小熊电器股价已经腰斩一半了。
3. 贵州茅台,最近跌跌不休,也是一季度业绩增长乏力。
4. 豪悦护理,2021年一季度实现营收5.29亿,同比增长7.78%;归母净利润8830万,同比下降7.49%。股价也是直接跌停。
5. 浙江鼎力,2020年年度报告不及预期,今天股价也是跌停。
基本上表现不及预期的,股价最近都非常疲软,更有顺丰控股这种大白马,巨额亏损,至今从高点也已经腰斩。而诸如上海机场更不用说了,最近跌出了新低,市值只有945亿人民币,近3年新低,很多机构也都撤离了,比方说张坤这2180万股,斩仓也非常利索,直接退出了十大股东。
而表现很好的,最近股价都非常给力,比方说:
1. 东方财富,一季度净利润大幅增长,这几天股价已经强势反弹,且成交额逐步放大。
2. 洋河股份,一季度实现净利润38.63亿元,同比下降3.49%,但扣非利润同比是20%增长,这个表现就很不错了,超过市场预期,今天股价涨停了。
3. 山西汾酒已经反弹快接近高点了,主要也是业绩大幅增长。
4. 中顺洁柔,一季度实现净利润2.71亿元,同比增长47.81%。收入21亿元,同比增长25.8%。这个表现着实不错,最近股价已经连创新高。
5. 伊利股份,今年一季度实现净利润28.3亿元,同比增长147.69%。今年股价也是大幅高开。
6. 涪陵榨菜:一季度实现净利润2.03亿元,同比增长22.73%。最近股价也是表现不错。
7. 公牛集团:2021年度一季度实现归属于上市公司股东净利润6.07亿元,同比增长256.17%,今天也是直接涨停了。
其他的诸如券商股,今年一季度也都不错,所以今天券商股整体表现也非常亮眼,特别是国泰君安,一季报确实表现亮眼,扣非利润也很亮眼。
不过我个人对大部分券商的看法还是跟之前没有变化:大部分中小券商未来的价值会接近于0,包括类似于南京证券、第一创业这种,我都建议各位还是远离,特别是第一创业,我记得我从2017年就提醒过各位:从第一创业到上海银行,解禁股,挥不去的伤痛
如果不幸买了第一创业,这些年不仅没有赚到钱,还亏进去不少钱,但同比看看其他很多的翻倍的公司,这直接就拉开差距了。大部分券商实际上同质化非常严重,作为投资者,肯定会优选头部券商,小的券商未来生存空间会越来越小,这是行业的马太效应引起的。
所以整体上看,最近业绩表现不错的(非常是周期股,或者市场认为是周期股),股价都是非常不错的,很多都已经再创新高了。所以,从一个更长远的角度看,公司还是要能够赚钱(有很好的现金流,赚的是应收账款这种不算),不赚钱的公司,不发展的公司,任何时候都很难有好的表现。
衡量一个公司是不是好公司,财报一定是非常重要的依据。昨天文章也有跟各位分享如何去看财报,怎么去看财报。我们的目的很简单:通过财报、公司的表现、产品、管理层表现等各个维度,尽可能的去找到那些伟大的公司,等到伟大的价格,然后持有它。
最近我在重温《基业长青》,对书中很多过去看过的东西又有不一样的思考。伟大的公司长期来看,取得的超额收益一定是最大的:
而且伟大的公司一定要注重CEO的内部培养,这个非常重要:
在长达1700年的所有的优秀的公司的岁月中,只有4个CEO是外聘的(比例小到可以忽略不计),只在两家公司出现过,且内部培养的CEO经营的比率是对照公司(相对不错的公司)的6倍。
这也侧面说明了,我们最好是去选择那些可以内部培养CEO的公司,比方说诸如苹果这样的公司,乔布斯走了以后,库克接任,表现的特别好。而在国内的例子,我们可以看到,上海家化在中国平安入主以后,这些年就等同于涨了个寂寞,同时期很多公司都是100倍的增长,而上海家化则错过了中国最黄金发展的近10年的时间:
上海家化聘请的CEO全部都是外部的CEO,很少有内部的CEO。外部的CEO空降过来,对企业本身的理解、企业文化、制度、价值观、员工等很多都会有格格不入的可能,管理起来当然不会那么顺畅。
这也就是为什么说前几天东方财富提拔年轻的84年的郑立坤为总经理,我们感到欣喜的原因,因为郑立坤在东财已经工作10年,成为东财证券总经理也有3年,是内部培养的典范,一步一步从基层做起来的典范,这样的管理层是最了解企业的,对企业未来的发展也是最有延续性的。东财如果想成为一个50年、100年的企业,就必须要做好这种传承。
再有就是最近我推荐的格力电器,虽然公司质地非常不错,但这点实际上做的非常差。常人提起格力,都知道董明珠,但实际上董明珠已经近70岁了,但竟然没有接班人,之前有可能的接班人黄辉也辞职了,而现在内部竟然没有明确的接班人培养计划,这真的匪夷所思。
一家伟大的企业一定是要经过时间的洗礼,一定是要有完善的内部流程制度,它不属于某一个人,也不属于某几个人。我们去看宝洁公司、迪士尼公司、苹果公司、麦当劳公司、可口可乐公司等很多公司都是这样,他们有着优秀的文化、完善的制度、良好的内部干部培养机制,这样才会让他们成为伟大的企业。
这个是我最近看《基业长青》的一些新的思考,主要是结合最近发生的一些例子。我也建议各位五一假期的时候抽时间也可以再看看这本书。特别是书中关于造钟人跟报钟人的区分,结合最近的案例,同样还可以做深入的思考。
当然,五一假期,巴菲特的年会要来了,刀哥到时候也会跟各位分享巴菲特最新的一些动态,欢迎各位每天置顶我的公众号。各位晚安。感谢各位点赞在看。
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