?随着昨日市场的暴跌,又有不少产品面临下折风险,比如:工业4B、证券股B、创业板B等等。上一次的“下折潮”让个别投资者承担了不小的亏损,那么投资者如何来应对分级B的下折呢?
在市场下跌的时候,具有杠杆效应的分级B需要承担市场下跌风险。然而如果下折前分级B价格高估、溢价率过高的话,那么下折之后分级B经过净值归1,其价格会进行合理修正、溢价率回落,投资者在下折前后就不得不面临溢价率回落的损失,这才是分级B下折损失的主要来源。那么,当前B份额价格是否已被高估??
分级B的合理价格=分级B净值+(分级A净值-分级A价格)
表:分级B的合理价格与高估比率
通过上表,各位客官可以看到,这些靠近下折的B份额的当前价格均高于其合理价格,溢价率已被过度透支。若一旦触发下折,当分级基金整体溢价率回落,这些B份额仍旧会面临巨额损失!
在下折附近,如果投资者担心下折面临的风险,级掌柜建议您等比例买入分级A份额,将其合并为母基金,规避下折风险、保留手中筹码、等待市场反弹。
比如:工业4B价格被高估。如果市场下跌6.35%的话,工业4B就会触发下折,那么工业4B预期将会实现损失51%左右(备注:假设下折之后工业4A的隐含收益率为6.3%、分级基金整体平价来估算)。
但是投资者买入等比例的工业4A,将其合并为母基金,那么下折之后的账面损失仅仅为17.21%,这样就规避了下折风险。在市场反弹的时候,投资者可以将母基金重新分拆为分级A、分级B,卖出分级A来恢复自身的杠杆效应。
备注:我们以0.25元净值作为下折点测算损失幅度
如果客观您对后市非常悲观,想“持币观望”的话,那么您有两种方式:(1)直接卖出高估的分级B。(2)和股票跌停卖不掉不同,分级B跌停的话,客观您可以买入等份额的分级A,然后将其合并为母基金赎回,就可以彻底离场。
不过最近市场大幅下跌,政策消息就层出不穷,救市力度也仍在延续,这时级掌柜觉得:保留手中筹码、等待市场反弹也许是更好的策略。
比如:昨日证监会破除了“国家队”已经撤出、不再救市的谣言,称:“证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标,全力做好相关工作。中国证券金融公司没有退出,并将择机增持,继续发挥好稳定市场的职能!”
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