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萨林留下的未竟事业

萨林留下的未竟事业

伦•萨林(Arun Sarin)为改变公司的艰难局面做出了最大的努力。在担任沃达丰空中通讯公司(Vodafone Group)首席执行长近5年后,萨林周二表示将会退休。当时萨林接手的是一家之前10年里进行过一系列大胆并购的公司。

在进行如此大规模的收购后,一般来说,收购方接下来几年的情况不会很好,但萨林在运营和财务两方面对公司的管理都可圈可点。他削减成本、在增长乏力的市场收缩业务,积极进入新兴市场,其中包括他拍板的收购印度最大手机公司之一Hutchison Essar控股权的交易。

尽管沃达丰的股东曾在2006年挑战萨林的领导权,但他们也在萨林任职期间得到了益处。

的确,沃达丰的股价只是科技泡沫时期高点的一半左右,但自2003年8月萨林接替克里斯•根特(Chris Gent)担任首席执行长以来,该股累计上涨了33%。

另一方面,总体股东回报率大幅上升。算上最近一次每股7.51便士的股息,沃达丰在过去5年里每股支付了26.44便士的股息。

沃达丰股票过去5年里的表现普遍好于英国电信(BT)、德国电信(Deutsche Telekom)和法国电信(France Telecom)以及道琼斯欧洲斯托克电信指数。

尽管萨林取得了这些成功,他也给继任者维托利奥•柯劳(Vittorio Colao)留下了一摊未能完成的业务。

萨林在将沃达丰塑造成为可口可乐(Coke)或耐克(Nike)那样的全球品牌方面未做多少工作,而这却是所有这些交易的初衷。到一定阶段,沃达丰不得不对在美国、法国、中国和南部非洲这些主要市场的业务作出决定,毕竟,依靠持有Verizon Wireless、Vivendi旗下SFR、中国移动(China Mobile)和南非Vodacom等公司少数股权并非长久之计。

沃达丰日后在利用移动互联网和移动、固话、互联网及视频服务聚合方面是否处于最佳位置也还是未知数。谷歌(Google)、手机制造商诺基亚(Nokia)和苹果(Apple)等雄心勃勃的新来者以及许多提供固话和移动综合服务的原全国性运营商可能会让沃达丰腹背受敌。

与此同时,萨林在整合该公司分布广泛的业务方面做得还不够。供应商抱怨它们必须针对该公司及其在各地的业务分别定制专门的产品。

固然,其他公司在这方面也很少有取得成功的,但有必要把成本降低下来。该行业的定价将不断下降,这点在欧洲尤为明显,沃达丰预计每年的降幅将达到10%至15%,因此降低成本在未来就显得越来越重要。

如果价格继续下降,或是公司需要增加资本支出并通过收购让公司摆脱困境,沃达丰可能难以长期创造丰厚的自由现金流。萨林留下的产业面临着滑坡的风险。

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