美
国现在面临着难题：政府的金融救助计划需要筹集资金。
随着全球投资者纷纷逃离风险资产，市场对低风险的美国国债目前需求旺盛。经济形势疲软也增加了安全的国债资产的吸引力。
随着国债供应量猛增，国债收益率会随之走高。尽管上述需求因素可能有助于遏制市场利率的升势，但长期利率仍然有可能水涨船高，从而给本已疲软不堪的经济造成进一步打击。
即便在信贷危机最近一次升级之前，财政部就已经在考虑筹集更多资金的手段，因为不断扩大的联邦赤字需要弥补。联邦政府在9月份先后出手救助房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，向保险巨头美国国际集团(AIG)提供贷款，为货币市场基金提供担保；这些措施均加剧了美国政府的资金需求。
现在又面临着7,000亿美元的问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program)，美国政府打算斥巨资接手银行体系的问题资产。作为该计划的一部分，国会批准将联邦政府负债上限从10.6万亿美元上调至11.3万亿美元。
美林公司(Merrill Lynch & Co.)的经济学家预计，受所有这些措施的影响，在始于10月1日的当前财年，美国联邦预算赤字将达到9,000亿美元。相比之下，美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)曾于9月初预计，刚刚结束的2008财年会有4,070亿美元联邦赤字，而2009财年的联邦赤字将达到创纪录的4,380亿美元。美林所估计的预算赤字是国会预期数据的两倍。
再加上即将到期且必须展期的国债，美林经济学家预计，财政部明年总的融资需求将接近1.5万亿美元，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的经济学家也得出了这一预期。
财政部需要想点新主意才能筹到这笔资金，现在其有几个选择方案。财政部可以重新推出3年期、7年期或者20年期国债，甚至发行50年期国债。该机构也可以每周而不是每月发行2年期和5年期国债。或者，财政部还可以一次性发行国债，明确标明这笔资金是用于救助计划的。
Wrightson ICAP LLC首席经济学家克兰达尔(Louis Crandall)表示，财政部将面临非常巨大、非常集中的融资需求，这意味着他们可能需要突破拍卖周期有规律、可预测的传统模式。
高盛集团高级经济学家麦凯维(Ed McKelvey)认为，财政部应该考虑以相同条件增额发行已流通在外之国债，以降低借贷成本。一般而言，此类国债比基准国债收益率要高，价格要低；因为这些国债的流动性较低。但出于供应面的担忧，此类国债目前的收益率已经低于基准国债了。
财政部今年已增加了票据和短期债券的供应量，以便为退税支出筹集资金，同时也为美国联邦储备委员会(Fed)增加市场流动性的操作筹资。
尽管发行量有所增加，但市场对美国国债的需求仍然强劲。上周三，外国央行持有的美国国债规模达到了创纪录的1.5万亿美元。此外，退休基金和保险公司等长期投资者也是美国国债的传统买家。
不过，供应量的增加将给国债收益率带来压力，从而带动按揭和其他消费者和企业贷款利率的上升。目前美国国债基准收益率曲线（2年期国债和10年期国债收益率之差）已经达到了3月份以来的最高点，上周五报1.99个百分点。RBS Greenwich Capital的利率策略师阿德尔(David Ader)认为，未来几个月这一曲线可能会变陡至2.5个百分点。
