围绕美国学生贷款营销协会(Sallie Mae)的250亿美元股权收购案向投资者传达了这样一个信号：任何类型的公司都有可能成为收购目标。
虽然近些年来私人资本运营公司钱箱里塞得满满当当，但华尔街总认为，这些专门从事股权买断交易的公司对某些行业还是比较谨慎的，比如金融服务业。这些行业通常对资本金有很高的要求，而且大多已有大量负债。
一般认为，如果为完成杠杆收购而借入更多资金将有可能影响公司的信用评级，从而使他们在经营业务过程中的融资成本上升。此外，这些行业的公司通常都受到比较严格的监管，而股权交易公司通常不大愿意与政府机构打交道。
不过，在Sallie Mae交易的激励下，投资者开始寻找其他可能成为收购目标的金融类股。这次拟收购Sallie Mae的包括两家私人资本运营公司JC Flowers & Co.和Friedman Fleischer & Lowe LLC，还有摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和美国银行(Bank of America Corp.)。
投行人士表示，其他股权交易公司也正在考虑收购某些被低估的金融公司，甚至还有某些银行。
据一些交易员和分析师透露，现在被列入考虑的就有Countrywide Financial Corp.、CIT Group Inc.和 iStar Financial Inc.等。而之前竞购Sallie Mae的甚至包括Blackstone Group这样的公司，这表明，其他私人资本运营公司可能对这类交易也很感兴趣。
已发布收益预警的KeyCorp昨日在纽约交易所的股价下跌近6%，这可能会让财大气粗的私人资本运营公司对它产生兴趣。一位曾表示KeyCorp在与股权交易公司合作后业务有可能得到改善的银行界人士认为，私人资本运营公司已变得实力很强大，而且实现了多元化，监管机构让这些公司成为银行大东家应该比以前放心些。
研究机构CreditSights的分析师理查德•霍夫曼(Richard Hofmann)说，针对抵押贷款公司、信用卡公司或汽车信贷公司的股权交易会比针对Sallie Mae的交易难度更大，不过，在Sallie Mae获得这么高的溢价之后，这些公司成为杠杆收购目标的可能性越来越大了。Sallie Mae主要从事由政府提供担保的学生贷款业务。
分析师说，一些人对Sallie Mae的交易条款感到很意外，因为该公司截至去年年底的负债已达到其权益值的25倍。其权益/资产比率偏低。
不过，由于Sallie Mae可以通过资产证券化将学生贷款打包出售给对此类产品很感兴趣的投资者，因此，该公司不必像其他公司那样依赖在信贷市场上融资。所以，虽然该公司的信用评级有可能大幅下调，但这也不可能对它产生严重影响。Sallie Mae有84%的贷款有政府担保，对它们进行证券化是比较可行的。该公司的银行股东将为其提供授信额度，这一点对它也会有帮助。
同样的，Countrywide也可以在抵押贷款证券化市场上出售贷款，因此它的信用评级也无关大局。Countrywide目前股价很便宜，由于人们对高风险抵押贷款市场的担心，该股近一时期表现不佳，尽管周二上涨了1.7%，其最新股价较一月底时的水平下降了近20%。
对Countrywide感兴趣的投资者还需充分考虑该公司能否安然度过住房市场低潮时期。截至去年底，该公司有42%的贷款业务都是可调息式抵押贷款，借款人可以选择多种还款方式，有些方式的最低还款额甚至低于月利息额。
Countrywide近来一直在减少这部分贷款的比重，公司人士对他们这方面的状况表示有信心。
至于CIT，据CreditSights的霍夫曼透露，学生贷款在CIT的管理型贷款中占11%，此外，该公司还从事抵押借款服务，不过，CIT主要从事商业贷款，这些贷款证券化的难度较大。
不过，并非所有人都认为金融业会兴起股权交易热潮。首先，一家信用评级不高的金融公司未必总能以低成本筹集到资金，过去几年的情况就是这种。
旧金山股权交易公司Hellman & Friedman首席执行长布里恩•鲍尔斯(Brian Powers)说，Sallie Mae交易最终有可能只是一个孤立的个案，之所以会如此，部分原因是股权交易公司要让这些公司增加负债会有困难。他说，Sallie Mae这类交易能否成为潮流目前还很难预料。
一些股权交易公司可能会对收购地区性中小银行有兴趣，这些银行将有助于他们补充业务。近几年已出现过几笔此类交易，比如Silver Acquisition Corp.就在2004年收购了GoldBanc。
不过，通过杠杆方式收购银行或保险公司并不是件容易的事。银行由于经营公众个人存款业务而受到政府的严密监管，政府可能不愿意让一家股权交易公司对它实施杠杆收购。同样，一家东家是杠杆收购公司的保险企业可能很难让潜在的投保人对它拥有充分的信心，这将削弱它的竞争力。
但很少有什么行业能逃过股权买断交易高手们四处打量的目光，时运不济的汽车业就是最近的一个例子。Cerberus Capital Management去年曾收购了通用汽车(General Motors Corp.)汽车信贷子公司的控股权，眼下，它又要对戴姆勒克莱斯勒(DaimlerChrysler)旗下的
克莱斯勒下手了。
