岗仁波齐: 日记之36：投资中最难的事 (2015

 (2015-05-26 15:23:25)原文在新浪http://blog.sina.com.cn/s/blog_414ce9a10102vy0h.html

   投资中有许许多多的困难，每个投资者处于不同的阶段有不同的难题与困惑。很多的关键性难题都是没有标准答案的。例如精确的估值、买卖的时点等，因为每个人认识的深浅而有了不同的答案。没空，不长篇说了，《牛二阶段》之后说过不再写公开的长篇。这里只说说投资理解的道路到了死胡同时，这三道最难打开的大门是什么。

   这里不得不提一个自己最讨厌的词之一：“能力圈”。例如，甲和乙的能力圈都是IT，但常识告诉我们，即使是IT大佬，比尔盖茨和雷军的能力圈大小是不一样的，何况甲乙不过是无数IT从业者中的小小两个业余投资者？即使你的能力在自己的圈子里面无敌，也很可能不过是井底之蛙而已。

   因此，投资中最难的事情之一，不是寻找好标的、不是估值、不是时机的把握、不是坚定地持有和果断地卖出、更加不是很多经历过牛熊市的投资者经常说的战胜恐惧与贪婪。和那些真正的困难相比，上面提到这些都困难都容易到不值一提。这个真正的难题是很多人一辈子到死都没有思考过的，无论是炒股、投资还是生活工作，想清楚这个问题都很有必要。这第一个难题就是：了解自己是谁。也就是说要客观地认识自己，自己对自己要有一个没有标准答案但又真实的认知。这个问题难的原因是极少有人能做到不骗自己，知道自己是谁相当于很灰心地知道自己很多事不能干，完全不符合人性的本质，完全不符合屡战屡败坚持不息人定胜天的积极向上进取精神。所以，这个问题无解。

   当一个人客观地认知自己后，会开始有兴趣了解身边的世界，会发现人性是世界上最美丽的风景。在投资中也如此，了解自己之后，才能客观地观察和了解市场。投资离不开交易，交易双方互为对手盘。什么是市场？市场是由无数参与买卖的交易行为汇合而成的，这种行为混合成一股集体情绪。这股集体情绪格雷厄姆给它赋予了一个伟大的人性化名词：“市场先生”。跟随市场先生也好、与市场先生逆向也好，都不是问题，关键的难题是：了解市场先生。

   正确判断市场是处于正常、偏激、极端还是癫狂是很难的，因为我们作为人类，在作出这些判断的时候，已经不知不觉先入为主地带着情绪了。所以，判断市场先生的行为，总是过犹不及。实际操作中，貌似理智的预测判断其实和实际发生的时点总是差之十万八千里。

  例如创业板1800点时就很多格雷厄姆的追随者说创业板马上要爆炸，三个月后的今天创业板3619点。2014年十二月时上证刚突破三千点时，也很多“价值投资者”离场,说是市场已经疯狂，其中还很多雪球的著名投资者。今天上证4911点了，很显然地，不是市场太疯狂，是这些价值投资者太“冷静”，冷静到过了头其实就是明显的误判。当然，这些最多粉丝的大神是不会认错的，所以，之前的第一条难题“认识自己”真的很难。认识自己首先要不骗自己，但要颠覆人性太难了，大部分人都是死不认错的。人性自恋自大，绝大多数人一辈子都在自欺欺人中渡过，中国的自封股神们更加是如此。人的位置越高，越怕认错，他们认为只要自己不认错，就永远是对的。中文有一个精辟的名词：“捧杀”

   客观冷静地了解自己和客观冷静地了解市场先生是相辅相成的，只有了解自己才有可能准确地知道市场先生在干什么。现在追随巴菲特和格雷厄姆变成了流行时髦行为，人人都以“价值投资者”自居，但追随就是追随而已，和邯郸学步一个道理。所有难题都有一个绕不过的终极大难题：你是谁？世界上高端的知识无数人在努力地学习，不见得有几个真正学会。这真不关你是不是坚定努力地在学习、在追随的事，不跳出这个概念永远也不会明白自己是谁，永远不知道自己可以干什么不可以干什么。极好的例子就是堂吉诃德了吧。

   自己和市场是两面镜子，投资者从了解自己引申开去观察市场，同时市场的反馈又进一步让投资者认识自己。这对投资者建立自信的交易体系和客观冷静的思维方式非常有帮助。

   最后，综合所有难题，有一个难题中的难题才是终极最难的，那就是：什么也不做。耐心等待是最难的，特别是看见貌似可以去做而坚持继续等，才最难。“不！这个不是好机会”，“不，这个依然不是好机会”。你看到了很多完全不值得投资的机会，但也看到了很多看上去很不错的投资机会，你能安心地坚持等那个属于自己的最佳投资机会吗？人的一生中看似有无数的投资机会，但真正值得出手的机会很少很少。这不单止是要了解自己能力圈、了解市场先生有没有发神经，最难的是，你甘愿错过吗？你会因为机会迟迟没有出现而妥协退而求次吗？这已经不是贪婪、恐惧与坚持的问题了，那是一种“不争”的平静心态。明白“什么也不做才是做得最漂亮”的人，波澜起伏的市场对于他们来说，就像白开水一样了。投资到了最后，决定成败的依然还是人性，大有若无、举重若轻，哲学总是殊途同归。

   越不怕错过什么的人，才最不会错过什么，这句话是我说的。最后，转载一段2013年9月16日自己随手写的话来结束今天这篇忽然之间想写的记录。
 《等》
世上最难干的事情就是什么也不干，是明明看似可以去做但依然心平气和地去等。
找到目标不是最难的，最难的是找到目标后一直等，等待最佳时机。
难的不是获得多少机会，而是拒绝其中的绝大部分机会。
知道该干什么不是最难的，难的是知道该何时干并且坚持等。
大部分时间其实是等待而不是寻找，找到目标就锁定，然后默默地等。

（自知之明，知人之智。耐心等待）