对大部分投资者来说抓黑马是永远的情节白马虽好但估值偏贵涨的慢黑马虽少一旦选对爆发力强短期会有巨大的收益那这种认知对吗
本人2005年入市曾经也努力抓过黑马曾经投资过中葡股份好想你恒顺醋业中国食品等所谓的黑马但没有一只黑马最终变成白马经过多年的观察股市里黑马最终变成白马的凤毛麟角属于极低概率事件所以抓黑马在投资上没有任何意义投资白马股才是正道
第一黑马永远是黑马很难变成白马从自然生态角度来讲黑马变白马的唯一途径是基于突变而基因突变属于极低的概率因素从企业经营角度来看一个平庸的企业要变成一个优秀的企业也必须有基因突变必须在企业战略企业文化管理架构企业管理人等方面有全方面的改变等于企业再造这个难度系数非常大的如果说有黑马变白马的例子无疑洋河股份算一个洋河的改造是全方位的首先在公司治理层面管理团队全面持股管理机制得到了全面优化其次产品重新定位蓝色经典系列以及绵柔型白酒的定位重构了白酒的产品格局最后深耕渠道做精细化的渠道管控洋河成为渠道能力最强的白酒企业经过以上全方位的改造洋河从黑马变为大白马成为白酒行业老三从以上洋河的蜕变过程可以看出企业经过了全方位的改造无疑属于惊险的一跃属于低概率事件大部分企业是不具备这些条件的一通折腾以后还是原来的黑马本色比如中葡股份以及好想你等管理层还是很努力的但基因使然企业没有多大的变化
第二白马未必永远是白马但大概率还是白马一般来讲白马股都已经进化为与周围的环境高度匹配了只要周围的环境不发生变化大概率还是白马经过多年的观察在三种情况下白马会马失前蹄第一种情况是行业性衰退行业的基本面发生了根本性的改变比如方便面行业最近几年进入全行业衰退优质白马股康师傅和统一企业也不能免俗随着行业一起陷入衰退第二种情况是行业发生了根本性的改变优质白马股不能做到及时自我进化故步自封从而被行业所淘汰最典型的例子是诺基亚苹果iPhone重新定义了手机行业而诺基亚并没有及时跟进从而被淘汰出局第三种情况是行业发展失速行业容量到顶甚至是微幅衰退如果企业不能够通过产品创新有效应对企业的发展也会失速白马的成色明显不足比如最近几年的双汇发展高温肉制品行业已经到顶但双汇产品创新明显不足所以营收停滞不前所谓白马失速指的就是这种情况除了以上三种由于行业原因造成的白马股业绩会陷入衰退其他情况下白马股还是会保持本色的即白马未必永远是白马但大概率还是白马
第三时间成本最昂贵白马是时间的朋友黑马是时间的敌人对投资来讲时间是最宝贵的一旦选择错误会付出高昂的时间成本和资金成本这种成本代价是无法承受之重白马股大概率还是白马股业绩会芝麻开花节节高所以时间是白马股的朋友股价涨不涨没关系只要业绩始终是保持增长的企业的内在价值就是增长的最终会体现在股价上所以白马股等得起时间站在白马股这面长期一定是赢家黑马股只有变成白马股才有意义而这一点在时间上具有不确定性在概率上属于超低概率这种时间损失是我们等不起的为了一个低概率事件会付出高昂的时间成本所以黑马是时间的敌人
第四投资本质上是赔率和概率综合考量的结果高赔率不足以补偿低概率的损失投资黑马股本质上是高赔率的游戏如果这种高赔率是建立在中等概率的前提下还是值得的如果这种高赔率是建立在低概率的前提下则没有任何意义高赔率*零=零高赔率*非常低的赔率最终的结果也比零高不了多少投资是在具有某种确定性前提下来增加概率和赔率黑马变白马的超低概率决定了高赔率没有任何意义或者说我们赌不起尤其是考虑到时间因素几乎是必输的游戏所以投资白马股才是王道
第五黑马变白马之后才具有投资价值在综合考虑了以上几点因素以后一个可行的投资方法是等黑马变白马以后再投资虽然赔率降低了但概率大大增加赔率*概率的结果是大大增加的黑马一旦变成白马属于基因突变白马还有很长的路要走我们完全可以安全上马陪伴白马一直往前走
总之投资黑马股属于超低概率的游戏为这种游戏付出时间+精力+资金没有任何意义但黑马情节每个人都有本质上是内心的贪婪一夜暴富一夜暴涨都是人内心的贪婪情绪有效避免内心的贪婪是投资人时刻面对的挑战投资本质上是慢慢变富通过投资复利一步一步走向成功但没有多少人喜欢慢慢变富所以少数人就有了某种优势随着时间复利的增加这种优势就会变成巨大的鸿沟将少数人和多数人完全隔离慢慢变富是一种投资策略这种投资策略的优势是具有累积性随着时间复利而逐步壮大最终成为赢家策略
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