金融杂谈20：布林指标的误读

 （本文是《金融工程---市场操作技术》一书，“概论”的课堂讲解）

布林指标BOLL在中国被许多人推崇，都说成布林“线”，但它的英文原文是布林“带”（Bollinger Bands）的概念，因此被误读。

布林带是基于标准差原理计算的，标准差常用其作为衡量风险的指标，标准差高的股票就被认为波动较大，风险较高。计算价格的标准差决定布林带带宽，求得价格运行的置信区间（信赖区间）。如图，设中线X（紫色线）是收盘价的n天移动平均线；上面一条上限线（白色，中线加偏移值2σ）；下面一根下限线（黄色，中线减2σ）。标准差（σ）是一个反映数值离散程度的统计指标，它的计算方法就是将每一个数值与平均值之差的平方累加后除以数值的个数然后再开方。电脑上Excel可以直接计算，利用统计软件计算某只股票过去一段时间股价的标准差。

    计算布林带时需要两个参数：一个是均线周期，另一个是标准差倍数。比如基于20天均线和2倍标准差，首先计算出20天收盘价的均值，同时计算出这20天收盘价的标准差。若是2倍参数，则是在20天均线值的基础上加上2倍的标准差便成为布林带的上轨，减去2倍的标准差便成为布林带的下轨。布林带是被作为一个震荡指标使用的，标准差是一个描述样本离散程度的指标，而在样本正态分布的前提下，其可以描述样本值落在某个区间内的概率。某样本均值等于20，标准差等于2，根据统计学理论，这个样本95%的值应该落在2个标准差（近似于1.96个标准差）构成的上下轨区间内，即落在20±1.96×2也就是[16.08，23.92]区间中。在上轨处抛售或者下轨处买入，股价波动应该在这个由20天均线±2倍标准差的带状区间内运行：

当价格线向上穿越下限线，且下限线向上拐头，认为是买入信号；当价格线向下跌破上限线，认为是卖出信号。

布林带缩口。代表价格的涨跌幅度变小，多空双方力量趋于一致。缩口越小，价格突破的力度越大。盘整时最高价和最低价差小，布林带收窄，上轨和下轨逐步靠近。

布林带开口。上下轨间的距离拉大，可能会反转。

误区：布林的数学假设是以股价走势符合正态分布为前提的，但问题在于大量实际证明股价走势并不符合正态分布，落在两端极端值的可能远高于正态分布的理论值；所以当你在布林带两个标准差的下轨买入或者上轨卖出之后，往往还会遇到买了之后跌了再跌，或者是卖了之后涨了再涨的情况，可以看到大量在带状区间外运行的情况；使用多大的标准差倍数来作为突破，依旧是一个需要投资者自行判断的问题。

图1.1-3，天香集团。布林带，极限宽，布林极限图。2002年1月29日后震荡盘升。6月21日BB值首次突破100，次日涨停，BB值上升至139.44后，股价连创新高，而BB回落至100以下发出卖出信号，7月15日行情调整。