投资股市，只有不是瞎炒博弈差价，都需要阅读上市公司的财务报表的，万一碰到黑天鹅，股价连续跌停，损失是不可估量的，即使不碰到黑天鹅，公司业绩平平，别人上涨自己的股票不涨也是很难堪的，那么如何阅读上市公司财务报表呢/机构有自己的模型对上市进行测算，并可以到上市公司调研获得一手材料，散户不可能利用模型去研究，更不可能区去调研，只能是去繁就简的进行阅读并作出自己的判断。从中发现公司未来的前景和发现投资价值。
阅读财务报表关键是判断未来，财务报表是有滞后性的，反映的是以前的经营情况，报表数据只能代表过去，如果阅读的足够仔细，会从财务报表上读到企业的未来，看出发展前景。
看主营收入和扣非利润变动
首先是关注公司主营收入增长和利润增长，一个公司主营利润增长快慢高低反应公司收入增长情况，没有高的收入增长，公司就不可能实现快速发展，也就不可能带来丰厚利润，因此主营收入是第一个关注的焦点，主营收入增长越快越好。
主营收入增长的实质是带来公司盈利的增长，因此下一步就是看公司利润增长高低，如果公司扣非利润增速快于主营利润增长，那么说明公司产品价格处于上升期，或者是公司成本控制比较好，公司盈利能力良好，发展更有潜力，如果公司主营利润增速低于主营收入增速，有可能就是增收不增利，这就需要仔细分析了，是公司财务费用增加还是成本控制有问题，或者是为了争夺市场降价销售，这种公司大概率是发展前景不明，投资上需要注意回避。
利润变动一定要看主营利润，不能把扣非利润计算进去，扣非利润是一次性的，是偶然性的，不是每年都有的，并不代表公司真实盈利能力，一旦扣非利润占比过大，会影响下一个财报的利润增速。
创新公司和初创型公司与传统公司的考察稍有不同，传统公司不需要继续大规模的投入，因此营业收入的增长更多的转化为利润的增长，营业收入不能带来利润增长的公司意味着经营出现问题，或者大环境不好。但初创型公司因为需要巨大投入，抢占市场。营业收入未必就能转化为利润，但是因为投入的增加，营业收入增长就会很快，像某些互联网企业营业收入增长是以倍数增加的，初创型公司一旦没有营业收入高增长创业就可能面临失败。
因此考察科技公司不能简单的以市盈率来衡量，需要引进市销率和PEG来衡量，有的公司市盈率很高，但PEG很低，反映公司成长性很高，投资价值也很高。像美国的亚马逊。
毛利率和净资产收益率
毛利率越高，公司产品盈利能力越大，业绩弹性越大，毛利率越低，公司盈利能力越弱，市场想象空间越小。但是毛利率不代表公司真实盈利能力，需要卖出去才能带来真金白银的利润，如果卖不出去或者卖出去很少，那么毛利率最高也没有意义，
像茅台毛利率近90%，产品不愁卖，就是先拿现金还没有酒给你，公司赚钱能力就十分惊人了，因此公司股价是不断的涨，不断的新高，成为第一家千元股。可是有的软件公司毛利率也很高，但公司可能会出现亏损。
因此下一步就需要看公司净资产收益率高低，公司净资产收益率越高，公司赚钱能力越好，净资产收益率越低，公司赚钱能力越低。
像茅台净资产收益率去年是34.46%，这样的净资产收率是惊人的，今年中报也有16.21%,年化净资产收益率也会超过30%。这样的公司才是优质公司，体现出龙头公司的风范。
像华映科技今年一季度净资产收益率是-5.1%，一季报亏了0.13元，股价是多少两元多。
茅台之所以净资产收益率很高，在于高端白酒的护城河，缺少竞争者，业绩继续保持增长和盈利的概率是没有问题的，赚钱也就很轻松，只要能够酿造出茅台酒来就是丰厚的利润，其发展前景是非常美妙的，华映科技因为母公司问题，关联欠款问题，发展就陷入了暂时的停顿。
关注现金流
现金流是公司健康运行的标志，也是公司赚钱是不是真金白银的标志。
公司经营最怕的就是资金链断裂，资金链断裂就是公司现金流很差，只能依靠借钱维持现金流进，充沛的现金流意味着公司经营稳健健康，短期内不会产生经营风险，强大的现金流意味着公司资金回笼很快，产品竞争力好，市场销量好，与客户的合作更多的是平等互惠互利的关系。
像茅台现金流就十分充沛，客户需要先打款才能获得产品，根本不需要通过赊销销售产品。19年中报每股经营现金流量19元，经营性现金流量在增长35.8%。
最怕的就是公司表面上赚了大钱，但是现金流呈现快速流出，净利润都是处于应收债款、在建工程、库存上面，这就是大麻烦。
这种公司可能是经营较为激进，依靠产品赊销吸引客户，或者是通过关联交易进行利益输送。一旦出现付款方经营问题，货款就可能需要部分或者是全额计提损失。像乐视网就因为关联欠款几十亿元而资金链断裂，华映科技也是因为关联欠款陷入资金紧张。目前关联欠款是4.58亿美元，大概率不能全部收回，18年营收就是45亿元人民币，
最近一些白马股业绩暴雷就是因为产品库存问题，尤其是服装鞋袜业，目前库存很高，部分公司库存跌价计提不充分，为以后业绩下滑埋雷，
关注财务指标的双高
何为双高，那就是现金储备很高，但借钱很多，术语就是存贷双高。比如信贷高发债高，大把现金就是支付利息也在所不惜的拼命借钱，这是违反常理。
最近暴雷的股票很多，其中就有一大部分是双高。像某白马股，2018年三季报为例，公司的货币资金高达378亿，占资产总额的46%，但是需要偿还现金类负债600多亿元，有钱干么不还债呢，实际上是没有钱，最终结果是财务造假，仅仅2017年公司财务报表中，年末货币资金多计入299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。
财务造假三个特征，现金流量为负、营收增长乏力但是存货和应收债款增加、账户上没有钱却拼命的投资并购。
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