这篇文章，本质上是我对自己交易系统核心部分的一次总结和梳理，也希望对你有所启发。文章有点长，且非常干，建议你先收藏。
在炒股生涯中，关于个股和指数，曾经有很多问题让我非常困扰，比如：
1、当我计划买入个股时，指数正在下跌，要不要买入，还是再等等？
2、当我计划卖出个股时，指数正在上涨，要不要卖出，还是再等等？
3、指数连续大跌，但持仓股暂时还未下跌，此时要不要减仓或清仓，会不会很快就会跟随下跌？
4、指数连续大涨，但持仓股一直横盘不上涨，是否代表个股明显跑输指数，此时我要不要换一只股？
5、……
上面的所有问题，也可以归结为2个核心问题：
1、交易个股，到底应不应该考虑指数？
2、如果要考虑，又该如何考虑？
我曾经花了很多精力去琢磨上述问题，最终经过长时间的总结磨合，形成了我现在的操作方法，也对上面问题，有了自己的解决方案。
但若眼光犀利一些，会发现，上述问题其实都算是表层问题，下面这2个才是深层问题：
1、指数涨跌和个股涨跌之间，究竟是如何相互影响的？换句话说，它们之间，究竟存在何种传导机制？
2、我们该如何利用巧妙这种传导机制，来增强投资实战能力。
先有1，才有2，如果没有清楚传导机制，那在此之上去谈解决方案，就有点像盲人摸象了。
所以，本文也将围绕此2个核心问题展开。
一、指数究竟是什么？
在讲传导机制之前，我觉得非常有必要对几个指数做一些基本了解。可以说，很多老股民也不一定真的懂我们常说的几大指数，本质是什么，各个指数之间又有什么区别。实话实说，在我入市的很长一段时间，其实我也没太搞懂，也就是人云亦云煞有介事的跟着看看指数而已。
但我后来也意识到，如果平常司空见惯的「指数」、「大盘」究竟是什么都不清楚，那又何谈使用，甚至用其去构建自己的交易系统呢？
以2021年4月9日收盘数据为准。
上证指数，为综合指数，组成股为上交所1546只个股，含上交所全部个股。
深证成指，为成分指数，组成股为深交所500只成分个股。
创业板指，为成分指数，组成股为创业板100只成分个股。
深圳综指，为综合指数，组成股为深交所2413只个股，含深交所全部个股。
创业板综指，为综合指数，组成股为创业板929只个股，含创业板全部个股。
其中，平常大家说的最多的3大指数，是指前3个。3个指数中，用得最多的，是上证指数，这里面有历史原因，也有习惯原因，但本质上而言，大多数情况下，各大指数的变化趋势一致性都较高。
另外，东方财富有一个全A指数，代码800000，顾名思义，组成股为A股所有个股，共计4248只。目的是为了呈现整个A股的行情变化。
同花顺也有一个全A指数，代码883957，和东财全A的逻辑一样，不过权重计算方法和基准点数不同，但意义差不多，相对而言，我觉得东财全A的表达更加贴近市场真实情况，所以更习惯使用东财全A。
除了市场指数之外，还有一些行业指数，编制逻辑类似，此处就不做更多细致描述了。下文的分析中，我也主要是用是市场指数来进行阐述。
二、数学传导
我认为，市场中真实存在的传导逻辑有两种，一种为「实传导」，我称之为「数学传导」，这种传导是纯粹的、切实的；另一种为「虚传导」，我称之为「情绪传导」，这种传导是复杂的、缥缈的。
先来看第一种传导，「实传导」，即「数学传导」。
我把上证指数的官网链接放这里了，http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000001，感兴趣的可以去看一下，里面有关于上证指数的一切知识。其他的几个指数，也可以对对应的官网查看，我就不一一放进来了。
从指数编制的逻辑角度来看，每个指数的内在计算细节会稍有不同，但无论哪个指数，基本都包含3个最基本的组成元素：
1、成分股的股价；
2、成分股的调整股本数，即：并非个股的所有股本数都参与计算；
3、权重因子，和个股的市值呈现不严格的正相关关系，即：多数情况下，个股市值越大，权重因子就越大。
以此能看到，从数学逻辑上看，我们能得到一个简化结论：指数的涨跌本质上是由个股的涨跌决定的，而且，市值越大的个股，对指数的影响越大。
指数的上涨，根本上的原因，有且仅有以下3种情况：1、市场中大部分个股在上涨；2、高市值股在上涨；3、第1、2种情况同时存在。
指数的下跌，根本上的原因，有且仅有以下3种情况：1、市场中大部分个股在下跌；2、高市值股在下跌；3、第1、2种情况同时存在。
从上面个股与指数之间的计算关系能看出，从数学层面，只有个股会影响指数，而指数是不可能影响个股的。所以，个股和指数之间的传导链条，起点只能是个股，终点只能是指数。
具体链条是这样的：
链条1：某些个股上涨/下跌→大盘指数上涨/下跌。
链条2：某些个股上涨/下跌→另一些个股上涨/下跌→大盘指数上涨/下跌。
无论是哪种链条，都只能是个股影响指数，这是严格遵循数学计算逻辑的传导方向。
链条1的传导逻辑是很容易理解的，只要市场中上涨或下跌的个股数量足够多或市值足够大，个股的涨跌就会影响指数的涨跌。
但是，链条2是怎么回事呢？某些个股为什么还能影响另一些个股？
简言之：一家企业的经营变化，背后常常有能够同时影响其他诸多企业经营变化的「普适化因素」做支撑，当市场捕捉到这些「普适化因素」的存在之后，就会将其合理推导至其他相关企业。
很绕么？别急，我来举个例子：
假设，贵州茅台公布了年报，发现今年的业绩远超市场预期，主要原因除了企业本身的经营优势之外，还有整个白酒行业的复苏，而整个白酒行业的复苏背后，是疫情受到有效控制之后的全国经济复苏，全国经济复苏的背后，是国家放宽经济政策以促进生产，以及民众消费意识的提高。
那么，当茅台业绩公布之后，这背后的白酒行业的复苏、全国经济复苏、经济政策的放宽、民众消费意识的提高都能被市场上的投资者捕捉到，它们都是「普适化因素」。
有了这些「普适化因素」，就至少能够合理推断出以下投资逻辑：
1、白酒行业的其他企业，业绩应该也会表现不错；
2、其他受到疫情严重压制的行业，诸如旅游、机场、航空、地产等业绩应该也会开始转好；
3、经济政策的放宽，会对其他需要重资产投入的基建、工程类行业带来利好；
4、民众消费意识的提高，也将有利于其他如食品饮料、服装、家居家电等消费品行业……
如此，当贵州茅台年报公布时，业绩远超预期，于是股价暴涨，就会带动其他一连串相关的企业股价上涨，只不过，这里面因为逻辑传导的关联程度差异、企业基本经营质量的差异等，影响幅度各有不同罢了。
紧接着，当天上涨的股票多了，指数自然就上涨了。
所以市场里常常会发生，一只重要股票的上涨或下跌，会直接影响当天指数涨跌的情况，这里面除了这只股票的权重较高之外，更因为有链条2的存在。
这种传导，我之所以称之为「实传导」或「数学传导」，是因为它从数学逻辑上面就是成立的，背后有「普适化因素」作为支撑，本质上是基本面在起作用，并非捕风捉影。
PS：以上分析仅是为了说明传导逻辑而举例，并不一定代表真实情况，请不要据此作为投资根据。
三、情绪传导
从前面的分析我们能看到，从数学层面，指数是受个股影响的，而个股并不受指数的影响。
但是老股民应该都有一种强烈感觉：指数似乎会反过来影响个股的走势，所以我们经常会听到类似的话：大盘不好的时候应该要谨慎操作，大盘好的时候可以适当大胆操作。
而且，我们常常见到一种现象：很少有个股会独立于大盘走出自己的趋势。
这背后，真的有逻辑支撑么？因果关系究竟是怎样的？
先说结论：真的有逻辑支撑。这种传导，为「虚传导」，我称之为「情绪传导」。
情绪传导，我个人认为也可以分为两类来理解，一类是在数学传导的过程中加入了情绪的作用，这种传导有虚有实。另一类就是纯粹的情绪传导。
先来看第1类，还是用上面茅台的例子来说。
假设实际上，茅台背后体现出来的民众消费意识的提高，实际上并不明显，但加上情绪的理想化，市场中的一些人可能就会做出超理性的交易，将消费品行业的个股股价抬高到了超出它应有的程度。另外，在数学传导的过程中，情绪的蔓延，还可能会影响到很多原本和「普适化因素」八竿子都打不着的行业和企业。这种就是在数学逻辑上，使用了情绪的「加持」。
第2类，是纯粹的情绪传导，它也是最能解释「指数影响个股」的理由。
这一种传导，要归结于A股「散户化」的重大特征，不少数量的散户，在看到指数上涨时，他们会觉得市场变好了，心态会偏向积极和激进，持股的人，更愿意持股待涨甚至加仓，未持股的人会更愿意入仓；相反，当看到指数下跌时，尤其是连续下跌时，即便手中的个股还没有下跌，他们也会不安，心态会偏向消极和保守，持股的人，担心个股很快就会被大盘带下来，于是减仓或清仓，未持股的人，也会更倾向于等待，而非买入。
于是，「追涨杀跌」的现象，不只是在个股身上上演，还在指数与个股之间上演。
某种程度上，这其实是「自证预言」，当你认为大盘的涨跌会影响你手中个股涨跌时，你会据此去操作，而你的操作，就真的实现了「大盘影响个股」。
于是，在情绪传导的作用下，除了加剧了数学传导中2条链的传导剧烈程度之外，更重要的一个效用，是完善了「指数→个股」这一个传导环节。
于是，它将这2条链加以完善，形成了可以循环的2条升级版的传导链，如下：
升级版链条1：某些个股上涨/下跌→大盘指数上涨/下跌→更多个股上涨/下跌。
升级版链条2：某些个股上涨/下跌→另一些个股上涨/下跌→大盘指数上涨/下跌→更多个股上涨/下跌。
这2条链，再往下，还可以继续传导到指数和其他更多个股，就此形成了循环链条，如此往复。
于是，原本，指数是由个股组成的，指数的涨跌也是由个股涨跌决定的，这是严谨的「数学传导」，但由于「情绪传导」机制的存在，使得市场真正形成了个股影响指数，指数又反过来影响个股的现象，两者之间形成了一种神奇的共生关系。
引用一下前面的结论，数学传导的具体链条是：
链条1：某些个股上涨/下跌→大盘指数上涨/下跌。
链条2：某些个股上涨/下跌→另一些个股上涨/下跌→大盘指数上涨/下跌。
我们交易的是具体的个股，而在数学传导机制下，能影响个股的，只有个股（留意一下我在链条2中加粗标记的位置就明白了），所以，我们交易个股，只需要考虑可能影响我们当前目标个股涨跌的「那些个股」即可。
为了表述方便，我将「那些个股」暂且命名为「参照股」。
意思是说，由于参照股的涨跌，有能力影响我准备交易的目标股涨跌，于是，我就有必要考虑参照股的走势。
那么，什么样的股，才会成为我的参照股呢？我自己总结了两个原则：
原则1：影响力优先
举几个例子你明白了。
假如我计划交易泸州老窖，贵州茅台就是我的参照股；假如我计划交易通威股份，隆基股份就是我的参照股；假如我计划交易兆易创新，韦尔股份就是我的参照股……
这背后的逻辑，就是紧抓我们前面讲到的「普适化因素」，影响力最大的个股，它们的业绩变化以及背后的原因，是最能体现出「普适化因素」变动的。
找到影响力大的个股，方法也比较简单，去找到目标股所属行业内，市值最大，或者扣非净利润最大的个股即可，这一步，用同花顺、通达信、东财等软件都能比较容易找到，实在不知道怎么找，可以到公号后台撩我。
需要注意的是，有时这两个因素找到的个股是同一个，有时候不是。如果不是同一个，那就在两者中，选择和目标股业务重合度最高的那个。
影响力优先原则下，最极端的应用是贵州茅台，在很多时候，它都快成了绩优股、抱团股、基金重仓股的宇宙级别参照股了，似乎它的涨跌就能决定整个市场涨跌一样。
这个原则应用在实操中，假如你将某只个股加入了自选股，等待交易机会，那么建议你顺带将该行业的参照股，一并加入自选，用于辅助交易。
原则2：业绩报告时间优先
这个原则，是去关注与目标股同行业的前几大公司，他们的业绩报告公布时间，这个时间，借助炒股软件也能找到，关注这个时间，谁的时间最靠前，谁就是你的参照股，在这些公司公布业绩报告之后，去看他们的财报，找到影响业绩背后的「普适化因素」，并去分析这些因素对目标股的影响。同时，还需要观察市场对他们业绩的反映情况如何，并据此来辅助交易。
上面两种方法，可以结合起来使用。需要说明的是，根据我自己的经验，这种利用参照股去辅助交易的方法，更适用于中长期，即一周时间以上，不太适用于一周内的短期，因为参照股与目标股之间的影响，本质上是靠背后的「普适化因素」建立联系，而「普适化因素」属于基本面，基本面的影响，往往在短期内无法充分体现出来，所以，参照股与目标股的股价，中长期的同步率往往远高于短期同步率（重大、突发情况下例外）。
这一部分，是重中之重，我会落实到实战层面，详细讲解实操中，如何结合指数的涨跌，来对个股进行入场和离场操作，以便最大化提高交易的成功率，这也是我的投资体系的核心部分。
由于指数对个股的影响，是基于情绪传导的，所以这种影响更加快速有效，对于在意买卖点精准性的投资体系而言，非常有参考价值。
为什么我会强调「在意买卖点精准性」这一点呢？因为投资体系没有标准答案，不同人的交易风格有所不同，有的价值投资派，在做个股交易时，不太会考虑大盘指数的涨跌，他们以个股的基本面和估值为锚，并不是特别在意短期涨跌，也不是很在意买卖点的精准，这是有合理性存在的，无可厚非。
而我的投资体系，是很追求买卖点精准性的。从买的角度而言，我很喜欢那种「入仓后股价迅速离开成本区」的感觉，入仓后很少浮亏，能带给我更好的持股心态，而且能大大降低我止损离场的概率；从卖的角度而言，我很喜欢那种「离场在接近顶部区」的感觉，只要没有出现反转信号，即便估值很高，我也不会离场，如果出现了反转信号，即便估值很低我也果断离场。
所以我并不适合做价值投资，我接下来的方法，主要是针对于我的投资体系而言，但同时我也能合理的相信，我的这种方法，对其他的很多投资模式，都有相当不错的借鉴意义。
我的投资体系，是以趋势股/强势股为核心。当个股上涨趋势保持时，我不会离场；上涨趋势不再时，我会果断离场。下跌趋势时，我绝不会入场。
我对指数的趋势类别，有且仅有两种区分：
1、超长期趋势：大于3个月的趋势。
2、其他：小于3个月的任何形态。
一、超长期趋势下的处理
1、在指数的超长期上涨趋势之下，除非指数出现明显的顶部反转信号，否则，个股的操作，可以不考虑指数，而主要集中于个股本身。
在超长期的上涨趋势下，最明显的是牛市，市场情绪高涨，容错率更高，即便追高买入，股价也还有大概率可以涨到更高，所以买入点不是很精准也没关系。
2、在指数的超长期下跌趋势之下，除非指数出现明显的底部反转信号，否则，个股的操作，必须多考虑指数。
在超长期的上涨趋势下，最明显的是熊市，市场上的情绪冷淡，容错率很低，即便抄底，大概率还有更低的底。
二、非超长期趋势下的处理
非超长期趋势，是市场的常态，所以，这种常态下的应对方法，正是核心中的核心。
非超长期趋势的所有情况，个股的操作，是否考虑指数，分入场（首次入仓/加仓）、持仓及离场（减仓/清仓）两种场合，需要不同的应对方法。
1、入场时的处理
入场时，必须重指数、重个股。
入场时，指数环境一定要好，同时，个股上也出现了比较好的买点信号，指数与个股出现上涨的共振，我才会入场。
为什么呢？
因为，根据我们前面的分析应该能看出，当指数行情好的时候，整个市场的情绪都会偏向于积极，买入或加仓的资金会多余卖出的资金。如此，在我入仓以后，借着大盘的积极情绪，个股的价格，往往会跟随大盘的上涨，迅速的离开我的成本价，用个不恰当的比喻，即便自己此时买的是一只猪，也很大可能借助大环境的风而起飞。
进而，价格在离开我的成本价之后，能给我带来很好的投资心态，同时，下一次大盘回调时，个股即便跟随回调，也很少会回到我的成本线之下，我会更拿得住个股，不会轻易被甩下车。
另一个更重要的好处是：由于入场后价格迅速离开成本价，很少会亏损离场。只要少亏损，赚钱就是硬币的另一面，是必然结果。
这个操作手法的核心是：借助大盘的风，个股上买点信号的成功率，可以提高不止一个档次。
下图是我去年在阳光电源上面操作的其中3次入场点，我用箭头标记出来了当天对应的指数K线。
从上图能看到，我的3次入场点，都是在个股上涨，同时大盘上涨时入场的，而且我入场之后，价格都很快离开了我的成本区，从入场后的第二天起，几乎就没有让我浮亏过。
2、持仓及离场时的处理
提前说明一下，在我的投资体系中，持仓股的卖点，主要有2种：1、跌破长期横盘区；2、放巨量大阴线。这不是本文的重点，以后会详细展开来讲。
下面重点讲一下不同场景下的具体操作方法。
（1）持仓股出现卖点时
操作方法：只看个股，不看指数。
为什么呢？
因为个股的走势并不需要指数的跟随！设想一下，当个股出现了卖点信号时，至少说明当前个股走势恶化，此时，即便是指数走势在上涨，也很难改变个股颓势，为何？
我们得反过来想，大盘这么好的情况下，我的个股都依然出现了卖出信号，就已经说明个股不正常了，此时不离场更待何时？
另一种情况是，当个股出现卖点信号时，指数也在下跌，说明市场整体情绪消极，那就更不应该期待个股还能涨回来了，不是么。
尤其是大盘在上涨时，绝对不能抱有侥幸心理。一厢情愿的后果往往是万劫不复。
下图是我去年在隆基股份上面操作的离场点，我用箭头标记出来了当天对应的指数K线。
从上图能看到，我离场的当天，其实指数是上涨的，但是我并没有因为指数上涨，就犹豫不离场。
（2）持仓股还未出现卖点（无论涨跌），但指数连续下跌时
操作方法：只看个股，不看指数。
为什么？
之所以在入场的时候，需要非常在意指数，是为了借助大盘的风，让自己入场后股价可以快速离开成本价，提高入仓成功率，减少止损次数。
但入场以后，就无需如此高要求了，主要原因是：个股与指数的涨跌并不总是同步的，尤其是强势股，与指数的涨跌是格外不同步的，这恰恰也是我们更愿意买入个股而不买指数基金的原因。
有读者此处可能有疑问，既然个股与指数涨跌不同步，那么在买入时，为什么还要参考指数呢？这是个很好的问题，答案也非常关键，而且一针见血，答案是：个股与指数不总是同步的真正含义，是指幅度不同步，而非方向不同步！
上面这句话，值得你读很多遍，甚至抄下来贴在桌边。
去看一下我上面放出的阳光电源和创业板指数的对比K线图就能明白了，方向同步，是指在大多数情况下，指数上涨时，个股也上涨，指数下跌时，个股也下跌。但幅度不同步，是指当指数上涨时，强势股会比指数上涨更多，当指数下跌时，强势股会比指数下跌更少。长此以往，强势股就会大幅跑赢指数。
之所以说大多数情况，是因为凡事总有例外。少数情况下，如果指数连续大跌，强势股跌幅会大于指数，这往往是由于消极情绪的放大作用导致的，只要个股还未出现卖点，就可以继续保留持仓，一旦指数稳住，强势股很可能就会迅速恢复上涨趋势。
（3）持仓股还未出现卖点，但指数连续上涨，明显强于个股时
操作方法：以8个交易日为周期进行对比，如果个股涨幅低于指数，说明强势股已经不再强势，应离场。
为什么这里要用8个交易日来对比，因为前面也讲过，少数情况下，指数的涨幅是可能大于强势股的，如果在短时间，比如两三天内，因为指数涨幅大于个股就离场，那就很容易被甩下车。
至于为什么是用8天，而不是7天或9天等，这是我自己总结的经验数据，不是标准答案。
细心的朋友会发现，前面指数连续下跌时，我没有用指数8天的幅度来与个股对比，而是完全不管指数。这里指数连续上涨时，为什么就要用8天涨幅对比呢？
原因是：指数下跌时，个股比指数下跌的多，可能是消极情绪的放大作用导致。但如果指数上涨时，个股却比指数上涨的少，那说明，在积极情绪的放大作用下，个股都依然没能跑赢指数，体现出来的就是：有风的情况下，猪都没能飞起来，说明这猪真的太重了。
三、特殊情况的处理
如果某只个股，和大盘指数的走势共振效果不好，即不但幅度不同步，连方向都很少同步。那么此时还用几个大盘指数来做参考，意义就已经不大了。此时，可以试着去看看该个股对应的行业指数，并且观察一下近期个股与行业指数的共振情况，如果共振频率较高，那么用行业指数来做参考，会是不错的选择。
如果，个股与对应的行业指数共振效果也不佳，说明当前个股的走势更多是由于企业本身的特殊之处决定的，而很少受行业因素影响，这种情况下，就可以单纯的用个股本身的入场离场信号来决定进出，无需考虑指数。
显然，所有投资体系，都是有相应的成本的。
比如，在入场时，为了等待指数和个股的上涨共振，我是有一定概率错过最佳买点的，因为我的每次买入点，都是买在个股上涨时，这个成本就会比下跌时买入个股更高。
再比如，当个股出现了上涨买入信号，但指数此时在下跌，没有共振，于是我没有买入，等待之后的某一天，指数出现上涨信号时，个股却已经连续上涨了好几天，此时如果我再买入，就成了追高了，这种机会我只能放弃。
又比如，在个股出现卖点时，指数在上涨，但我没有考虑指数，坚决卖出，但卖出后不久，个股似乎就被指数给重新带上来了。
……
上面的情况，都算是我这种投资体系的成本，但我在知道这些成本存在的情况下，依旧选择了当前的操作模式，是因为我知道这种方法为我带来的收益大于成本，或者说，挣钱的概率大于亏钱的概率，仅仅这一条，就足以让我坚守自己的方法了。
我心态好，想得开，我知道：总不能什么钱都让我赚了吧。
这篇文章，为了梳理清楚深层逻辑，讲透彻我的操作方法，的确写了太多。也反反复复做了多次的完善修改，花了很长的时间，内心想的是，既然要写，就尽量写好，希望能给看到的朋友哪怕些许启发，于是啰啰嗦嗦的写了9K字，不免也有很多废话，还望读到的朋友见谅。
……
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