这两天都在热议限电停产对股市的影响，早上我在知识星球语音也讨论了这个问题：
限电停产，到底是利好还是利空？
显然市场现在是当作利好来炒的。但回顾去年三季度那段限电停产历史，可以发现，限电初期他是利好，时间长了就变成利空了。
去年9月17日云铝股份的一则公告，让轰轰烈烈的限电停产行情急转直下，连续大跌。当天我发文《一则公告引发的地震！》还专门做了分析。
适度的限产，确实有助于行业龙头企业巩固自己的地位，帮他阻拦竞争对手追赶，帮他阻拦新增产能捣乱。
但是，凡事都有个度，如果限产过了头，不止落后企业会退出，龙头企业也会受到影响。
9月17日云铝公告限电太严重已影响公司的盈利能力——说明限产过头了。
市场一下子认识到，原来限产逻辑并不只有利好作用，也有利空作用，而且现在正在从利好转向利空。
也就是说，限电时间不能过长，过长就成了利空，而限电时间太短，又不会产生什么影响。
所以我认为这个逻辑具有先天缺陷，并不像很多人看的那么乐观。
最近光伏行业进一步大涨，被媒体解读为受到限电停产的利好影响，我觉得也有问题。四川是中国光伏产业大省。尤其是通威等上游硅料企业的聚集地。他们限电停产，的确会刺激硅料价格上涨，但硅料价格上涨，对光伏产业链并不是好事。要知道，最近这一轮光伏股行情的内在逻辑，就在于硅料降价预期。因为8-9月份硅料产能有望投放，机构普遍预期涨价趋势会终结，这样下游的电池片和组件环节成本会降低，利润会提升；同时，成本降低也会令TOPCon、HJT、钙钛矿等新技术路线加速推进；此外，成本降低带来下游环节放量，反过来会拉动除了硅料之外的其他上游环节需求，比如三氯氢硅、EVA粒子、POE粒子等。如果因为限电停产，硅料价格不降反升，至少会推后上述逻辑兑现的时间。所以我理解，限电停产不是光伏股的朋友，之所以限电停产期间，板块仍然保持强势，是因为机构普遍相信停产时间不长，不碍事。其实，最近这一轮光伏股行情背后还隐藏着另外一个逻辑，只是不那么冠冕堂皇，只能圈内人私下交流。今天我跟大家简单说说，详细内容还是去知识星球看吧。是隆基还是晶澳？都不是，这些真正的光伏龙头最近都几乎没涨。涨得凶的都是一些从别的行业转型光伏的新玩家，比如某达、某邦、某迪等等。鉴于光伏行业的海量需求，他们先在光伏行业之外找壳，建仓之后转型光伏，找二级市场定增扩产兑现利润，这年头哪个行业兑现利润，都不如光伏行业兑现利润更能吸引资金追捧。于是随着“基本面”不断传来利好，股价扶摇直上，大佬们赚得盆满钵满，然后转手再去找壳，重复上述动作。其实这个套路并不稀奇，2015年创业板的移动互联网泡沫就是这么干出来的，当时都不看利润，干拔估值，自然也更疯狂。后来证监会禁止跨行业并购重组，才刹住了这股风潮。再往前看，2000年前后的网络股泡沫，也是这么玩的。这么玩让大佬暴赚，小散们跟得紧的也能喝口汤，但对产业发展却是不利的。因为大量新玩家涌入，不计成本的扩产追求短期利润和噱头，会透支行业需求，恶化供给格局，那些本分经营的老玩家最终也会受到拖累。但是，这是有关部门的职责范围，不是我等小民该考虑的问题，姑且就把他当作茶余饭后的消遣话题，能跟上泡沫就喝口汤，跟不上泡沫也别怨大佬们，乐呵乐呵得了！
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