【上证报记者 吴悦萌】
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指数宽幅整固不是坏事，因为半年线在逐渐下移，以时间换空间后“被动”突破。目前行情处于涨不高、跌不深的态势
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周五，A股延续强势整理态势，沪指全天维持红盘震荡，最终微涨0.37%稳站3600点整数关口。题材股表现活跃，虚拟现实概念股延续强势。有机构指出，目前指数宽幅整固不是坏事，因为半年线在逐渐下移，以时间换空间后“被动”的突破，需用逆袭思维看待市场。目前行情处于涨不高、跌不深的态势。
昨日沪深两市微幅高开，沪指开盘后震荡上行，10点左右冲高回落，临近午盘沪指下挫翻绿，午后沪指震荡上扬，临近盘尾再遭重挫，沪指短暂翻绿后小幅回升。创业板指则在盘尾站上2800点，上涨1.08%。
行业板块涨多跌少，虚拟现实概念延续强势，奋达科技、水晶光电、银河生物等多股封上涨停。年末高送转板块也被引爆，洛阳钼业、升华拜克、红宇新材等股涨停。其次，黄金概念、苹果概念、手游概念均表现活跃。券商股则全天领跌，紧随其后的大金融、石油行业、银行、保险也尽显弱势。
截至收盘，上证综指报3630.5点，涨幅0.37%，上涨13.44点，成交4139亿元；深证成指报12702.03点，涨幅0.73%，上涨92.19点，成交6656亿元；创业板指报2800.15点，涨幅1.06%。两市合计成交1.08万亿元，较前一个交易日上涨近二成。
回顾本周，周一受到两融新规降杠杆、新股IPO即将重启、巴黎恐怖袭击等三大事件影响，股指早盘出现大幅低开，但随后开始震荡走高；周二沪指冲高回落，显示下跌放量的走势；周三沪指延续整理态势，券商股盘中遭遇重挫领跌两市，房地产和银行股则在盘中逆市翻红；周四沪指在题材股全线开花的带动下，成功收复3600点整数关口，创业板指数表现更加抢眼大涨4.12%。
对于后市大盘走向，东方证券指出，短期震荡，长期看高。从目前态势看，沪指还是会在3600点附近来回震荡走势，下周就是新股IPO时间，因而短期资金压力还是很大的。可以说，近期两融新规和新股IPO的即将重启都降低了市场对股指新高的预期，场外主力资金也呈现观望状态。沪指基本是维持横盘走势，因而是一个中期继续整理阶段。目前的点位也是7月至8月平台整理时期的区域，刚刚解套的个股抛售压力也会加大。
东方证券进一步认为，指数反弹行情未完，短期还有上行需求，但空间较为有限，震荡整理或是主基调，但这种震荡或是主力在年线附近吸筹的主要手段。当前整理之后，后期上行压力会集中在3600点至3800点的区间之中。此外，在市场短期内没有大的表现前提下，操作重点还是关注创业板和中小板中被资金热炒的题材概念股。在这种背景下，轻大盘重个股是比较明智的选择。
【上证报记者 董铮铮】
多空对决之下，期指本周上下两难，基本维持震荡态势。IC主力合约表现强势，创出反弹以来的新高，而IF、IH主力合约受券商股回调拖累，表现较为弱势。以周线来看，IF期指主力合约全周涨1.41%，IH主力合约全周涨1.33%，IC期指主力合约全周涨4.5%。
截至昨日收盘，IF1512跌23.6点，跌幅0.64%，最终收于3644.8点。IH1512最终收报2413.2点，跌13.8点，跌幅0.57%。IC1512合约最终收报7442.6点，涨32.6点，微涨0.44%。而期指当月合约昨日顺利交割，向现货价格收敛，IF1511和IH1511合约微涨，IC1511合约微跌。
“从全球股市来看，道琼斯指数和恒指近期均表现疲软，由于A股蓝筹股近期表现强势，使得AH溢价指数再次逼近140左右的高位，若恒生指数短线难有起色，则蓝筹股近期上涨空间不大，市场本周仍以中小盘个股的炒作为主”，上海中期分析师王一鸣表示，本周金融、地产等权重股轮番出现护盘，但仍未能有效激活市场人气，而中小盘个股虽然活跃，但高估值仍是制约其上涨的主要因素。
从期现溢价来看，三个期指主力合约依然维持负基差，IC主力合约贴水幅度较大。截至收盘，IF1512、IH1512、IC1512合约依次较现货指数基差分别为129.58、53.56、363.67点。
从成交持仓来看，沪深300期指成交2.07万手，总持仓3.79万手。上证50期指成交7688手，持仓1.53万手。中证500期指成交1.25万手，持仓1.43万手。
持仓异动方面，本周伴随着期指的移仓换月，主力资金的撤离，持仓量逐步减少。周五中金所盘后持仓排名显示，IF、IH、IC三个期指主力合约前20席位多头加仓力度均大于空方，净空单再度回落，显示多头并未退场避让。
IF1512合约前20名多头席位增持1996手至2.55万手，前20名空头席位增持1566手至2.89万手。具体席位上，中信期货增持多单307手，空单215手；永安期货增持多单365手；银河期货增持空单368手。
IH1512合约前20名多头席位增持912手至1.08万手，前20名空头席位增持663手至1.13万手。IC1512合约前20名多头席位增持1024手至9149手，前20名空头席位增持961手至9799手。
王一鸣认为，从资金面上看，两市融资余额持续回升，已经连续多个交易日上涨。从成交量来看，近期由于IPO重启，多数资金已经开始筹备打新资金，上证指数近期缩量态势明显，显示IPO对市场有一定的资金分流作用。技术上，三大期指仍处于上涨通道。
【上证报记者 黄璐】
2015年中国资本市场风云变幻，A股市场既享受到波澜壮阔的上涨，也遭遇了始料未及的暴跌。20日，申万宏源证券总裁助理陈晓升在参加2015“对话上海金融机构领导”全媒体访谈时表示，2015年是资本市场的启蒙之年，2016年将是蜕变之年。今年股市的异常波动带来了深刻教训，目前市场已进入自我修复和自我完善阶段。
“此次IPO重启的时间比市场预期早，本次IPO暂停也与以往情况不同。”陈晓升表示，“从市场本身来看，市场已进入了自我修复和自我完善阶段。管理层当时的举措是为了防范股票市场的快速下跌对债市、汇市、房市产生负面影响，并不是要改变政府和市场的关系。”
陈晓升认为，融资功能的完备将成为资本市场实现其功能的最高层次要素。市场需要实现IPO，来为实体经济提供融资。
正值人民币冲刺国际货币基金组织特别提款权货币（SDR）之际，伴随着人民币加入SDR呼声的越来越高，市场开始探讨人民币被纳入后的影响。
陈晓升认为：“如果人民币成功纳入SDR，全球央行和投资人都会考虑把一部分人民币作为自身的储备货币。相信一个货币在逐渐成为全球储备货币的同时，这个货币也将相对坚挺，并不会出现大的贬值预期和大幅度的资本外流。”
陈晓升直言，2015年是资本市场的启蒙之年，对80后、90后的投资者是启蒙，对企业、政府也是启蒙，企业要慢慢懂得什么是市值管理，政府则要明白如何管理与市场的关系。而2016年，将是资本市场的蜕变之年。
“上一轮改革是商业银行改制上市，未来5-10年，将是证券公司如何自下而上推动市场化的金融国资改革。”陈晓升还透露，申万宏源未来将通过进一步并购实现公司的外延式扩张，包括实现国际化战略，打造以资本市场为依托的综合性金融平台。
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