估值本身是一件比较复杂的事情,但是以京北天使VC母基金所间接持有的200余家被投企业作为参照,也能得出一个相对简单的区间:天使轮公司的估值一般1000~3000万人民币,A轮公司1~3亿人民币、B轮公司1~3亿美金。
对一家公司进行估值,首要的依据还是公司自身的情况。
第二,估值还地域有很大关系。比如说,硅谷创业公司的估值普遍可能比欧洲要贵,北京中关村公司的估值比硅谷还贵!当然中关村的公司再贵,我们也会首选在中关村地区做投资、投中关村地区的创业公司。据不完全统计,2015年全国在移动互联网领域的天使投资总额是60亿,中关村地区就占了30亿。
第三,估值还跟时间有关系。2012、2013年创业生态还没完全形成,创业者还比较少,有一些大公司人出来创业,他们的成功率非常高,而估值相对而言比较低。2013年还能找到1000万估值的优秀初创公司,那个时候投资人通过投后服务、对接资源等等让创始人愿意接受投资,得到比较合理的报价。
但是2014年开始,在中关村创业公司的估值就疯长了好几倍,2015年上半年更加白热化,因为退出渠道很好,二级市场估值很高,大家对一级市场的预期也比较高。随着2015年下半年二级市场的跌落,特别是八月份加速大跌之后,很多天使投资机构都不投项目了,所以天使投资暂时遇冷,同样估值也跌了五、六折。
投资人对价格(估值)应该是非常敏感的,要在投资的时候,预想好退出的机会。比如一家1000万估值的早期公司和一家1亿估值的公司,你同样投了100万。如果公司上市后市值10亿,那你退出时就分别翻了100倍和10倍(不考虑股份摊薄)。天使投资人投早期项目,不是为了赚10倍,而是为了赚100倍甚至1000倍。
为了能够对公司后续融资和经营产生一定的影响,每位投资人都希望自己的股份多一些。但天使投资人不能持有创业公司太多股份,20%左右比较合理。一位好的天使投资人,在创业公司发展过程中所起的作用,会对之后公司的融资和发展产生影响,好的影响创始人也会感恩,但投资人不能干涉公司的日常运营和发展,毕竟投资人不是创业者,不是每天在创业公司的一线。
作为个人投资者,我们在谈估值的时候,先天议价能力就比专业机构低很多,投资机构普遍能拿到一般报价的1/2甚至1/3,个别顶尖投资机构甚至能以1/5、1/10的价格入场。这也就是为什么很多项目明明最后下场惨淡,可机构仍然赚得盆满钵满的原因。
想要参与天使投资,通过天使投资赚取超额回报,其实未必需要真正投项目。正如天使VC母基金创始合伙人全忠伟所说的,投千里马,不如投伯乐。创业和投资的本质和核心就是和顶尖人才共事!最优秀的LP和最优秀的伯乐们一起投出千里马们,与顶尖的人共事,成就伟大事业,赢取丰厚收获,有远见,有情怀,有回报,不亦乐哉!100万投到10多家知名天使VC机构,投出200家以上北上深最优秀创业企业家,一起收获时代红利。
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