我认为：银行股目前市盈率普遍在5至6倍之间，部分银行股已经跌破净资产。出现历史罕见投资机会。未来5年投资价值被严重低估。以目前价格买入银行股持有5年将远远跑赢大盘指数.
什么叫投资？什么叫赌博？
投资的定义是这样说的：“根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保障这样的操作就属于投资。”
大家注意这里强调了两点:
（1）本金安全；
（2）满意回报有保障。换句话说就是：“寻找确定性的赚钱机会就是投资 。”
赌博的定义：“以营利为目的，以金钱或金钱等价物对未来不确定的事情下注，这样的行为就属于赌博。”
注意 ：赌博定义强调了：“对未来不确定的事情下注就是赌博。”
我是一个投资者，我来到了股市，我寻找净资产收益率高的企业，如果一家企业的净资产收益率不高，那么无论他是干什么的，我都不会感兴趣。（一票否决，看赚钱能力）
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北京银行价值几何？
最近股市出现暴跌，北京银行股价已经远远低于我们估值时的8.5元/股，现价为7.39元/股，按现价计算未来5年的收益预估将达到136%
首先我们定义一下“股票投资价值”的定义是什么？
股票的投资价值定义是“在特定时间段股票能够产生现金流量的折现值，
通俗的讲，就是计算股票在未来一段时间能够给我们带来多少现金回报，这些先金回报现在值多少钱。未来一段时间就是指我们计划未来持有股票的时间，我喜欢以5年为一个时间段，现金回报由两部分组成，一，指股期间得到的现金分红，二.股票卖出时获得的现金。
视频: 投资者说：股票简单实用的估值方法
//v.youku.com/v_show/id_XNTg1ODM5NzA0.html
这张图表反映了北京银行过去5年的净资产收益率，净资产收益率反应的是一家企业，在一年中利用股东的资产赚钱的能力，用百分比来表示。2009年最低为16%，它的意思是北京银行在2009年一年中为股东的每100块钱资产赚去了16块钱。2011年最高为19%，同样的意思是在2011年当中这家银行为股东的每100块钱的资产赚取了19块钱。过去5年平均净资产收益率为18%。我们选取过去五年中最低的净资产收益率16%。来推测未来5年的每股收益、每股净资产、以及5年后的市场交易价格。从而估算出未来5年可能的投资收益。
我们看一下下面这张表，这张表表达的就是股票投资价值估算的简易计算方法：
下面我们在分析一下五年后每股净资产15.5元怎么计算出来的。看下面这张表。
我们上面定义股票的投资价值取决于未来特定时间段，股票能给我们带来多少现金回报，这里的特定时间段指的是我们计划持有股票的时间，这里我们假设持有5年，在这5年中我们能得到多少现金回报呢？上面我们说过现金回报分为两部分，一个是持股期间的现金分红，另一个是最后卖出股票得到的现金。下面分别做一个分析。
一.五年分红得到的现金
2012年每股分红0.4元，假设未来5年每年每股分红均为0.4元。未来5年可以获得2元的现金红利。
二.五年后股票卖出得到的现金
我们知道目前北京银行每股净资产为8.65元/股，我们假设未来五年的净资产收益率为16%，未来5年每股现金分红为0.4元，这样我们就很容易计算出5年后的每股净资产为15.42元/股。一会我们在解释15.42元/股是怎样算出来的。目前北京银行股票交易价格为8.5元，与每股净资产十分接近，处于被低估状态。我们假设五年后股票交易价格依然处于同等被低估状态，接近5年后的每股净资产为15.5元/股。也就是说五年后股票卖出能得到15.5的现金。
三.五年得到现金合计为：2元现金红利+15.5的股票卖出得到的现金=17.5元。
以现在价格8.5元买入，五年得到17.5元的现金回报。可以计算出五年总投资回报为106%，年复利收益为16%。
我们知道北京银行现在每股净资产为8.65元。我们上面假设未来5年净资产收益率均保持在16%。我们用8.65元的每股净资产*乘以16%得到的就是未来一年的每股收益：1.38元。减去0.4元的分红，1.38元-0.4元=0.98元，这0.98元留存在企业里。使每股净资产在上一年8.65元的基础上增加了0.98元=9.36元。未来几年以此类推就会得到五年后的每股净资产为：15.42元。
我认为北京银行股票的投资价值目前处于低估状态，我相信市场会对此进行修正，只是我不知道修正的时间。以上分析是建立在未来五年市场继续处于目前低估状态，可能为投资者带来106%的收益。如果五年内市场修正了目前的低估状态，以估值时价格8.5元/股（估价时的价格）投资北京银行的收益将远高于106%。
以暴跌后的现价7.39元/股买入，预估未来5年投资北京银行的收益将远高于136%
注释：我投资北京银行的动因是，我对北京地区的经济的平稳性可持续性的信心高于对全国的信心，因为北京银行70%的业务在北京。所以在国家经济处于调整阶段我对北京银行的信心更高一些，这样的分析判断完全基于常识，我认为在投资中常识很重要。
内容来源:http://blog.sina.com.cn/s/blog_6571b4ad0101c4hr.html?tj=1
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巴菲特说“要把股票看做一个收益不断波动的债券”
格雷厄姆说：“投资人无论在数学方面，财务或会计方面有多么深的造诣，若不能控制自己的情绪，还是无法从投资过程中获利”。
当你持有自己精挑细选的公司时，就是远离股票的时候。买入之后还每天关心其价格涨跌，这不符合价值投资逻辑，因为买股票是买企业，而买企业是希望其业绩能够源源不断增长。但是受到现在股票运作模式影响，投资者变成了以赚取差价为目的，这样就陷入了赌博。就像我刚炒股的时候，每天都在猜测第二天的涨停板，结果越做越赔。此外，我们还要注意市场氛围，比如当大盘5000点特别疯狂的时候，我将股票卖了在北京买了房子，所以当股市特别疯狂的时候也要空仓远离。我平常基本都不看盘，每年操作也就1、2次，但是我对自己持仓很有信心。
价值投资不需要有多专业，做股票根本不需要复杂的金融知识，也不需要多么复杂的财务知识，我认识金融学专业和搞财务的人很多把股票亏得一塌糊涂。其实，搞投资只要简单掌握一些专业名词的意义，什么叫资产，什么叫负债，什么是市盈率等能够看懂财务报表和公告就可以了。假如你只懂得分析财务，那么，你如果分析洛阳玻璃（600876）这样一家完全竞争型的公司，分析一辈子它也不会赚钱的。
源自:
http://finance.jrj.com.cn/opinion/2012/09/30150114460894.shtml
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