(4)利用“股票收益率”来选时

 　　股票收益率指投资于股票所获得的收益总额与原始投资额的比率。股票得到投资者的青睐，是因为购买股票所带来的收益。股票的绝对收益率就是股息，相对收益就是股票收益率。

 　　股票收益率＝收益额／原始投资额

 　　其中：收益额＝收回投资额+全部股利-(原始投资额+全部佣金+税款)

来源：百度百科

 

　　格雷厄姆：我刚刚完成了分析期限长达50年的研究，应用这些简单的选股方法，从穆迪工业股板块中的所有股票进行选择，选出符合标准的一组股票。我发现过去50年这种简单选股方法的业绩非常好，高达道琼斯指数涨幅的两倍。因此我的热情从选择个股转移到选择一组股票。我期望的业绩目标是在大多数年份能够取得相当于债券利率两倍的股票投资收益率。应用红利的标准，或者运用资产价值的标准，选出一组股票，也可以取得良好的投资业绩。我的研究表明，最好的业绩来自于简单的盈利标准。

　　巴特勒：我总是认为，我们用每股股价除以每股收益的市盈率，而不是用每股收益除以每股股价的盈利收益率作为标准真是太糟了。明白一只股票的盈利收益率是2.5%的实际意义，要比认识到同样这只股票的市盈率是40倍的实际意义要容易多了。

　　格雷厄姆：是的。盈利收益率的概念更加科学，也是一个更合乎逻辑的分析方法。

来源：格雷厄姆访谈

 

http://value500.com/sz.asp

 

　　通过上证指数的历史数据我们发现，2005年10月，上证指数收于1092.82，对应的“股票收益率”与“十年期国债收益率”之比为2.08；2007年10月，上证指数收于5954.77，对应的“股票收益率”与“十年期国债收益率”之比为0.31；2008年12月，上证指数收于1728.79，对应的“股票收益率”与“十年期国债收益率”之比为2.28；在对上两次上证指数底部，股票收益率与十年期国债收益率之比均大于2，而在2011年11月的“股票收益率”与“十年期国债收益率”之比为1.95，那是否上证指数离底部已不远了？如果从时间周期来看（2005年10月-> 2008年12月 ->2012年2月）会否出现在明年的2、3月间呢?

 

注：股票收益率=1 / 平均市盈率