灰犀牛和新周期矛盾吗？
《为什么我们旗帜鲜明坚定新周期》，这是方正证券首席经济学家任泽平写的最新一篇文章。在近期的新周期之辩中，力挺新周期的自然以任泽平为代表，认为供给出清进入尾声，市场正站在新周期的起点上；而对新周期谨慎的大多数，则认为灰犀牛若隐若现，改革尚需释放更多红利。
也许是处于少数派的缘故，这篇文章充满感性和激情：比如，“站在历史的大拐点上，这场关于新周期的论战注定是史诗般的教科书级的”。比如，“经过长达六年漫长出清的黑夜隧道，新周期终将走向王座，荣耀加身。那一刻，所有周期的参与者都将为之动容，先知很可能泪流满面。所以，周期不仅是技术过程，背后是人性的轮回，反对者和赞同者共同的宿命。”
大道理得用大数据来证明，一味寻求“政治正确”，或许最后是帮了倒忙。
这些年，中国经济的失衡，总结起来，就是实业产能过剩、金融杠杆高企和房地产泡沫。经过今年以来的再平衡，产能在出清，杠杆在下降，房地产在退烧。其中，产能出清表现得最为明显，这也触发了大宗商品的全面上涨。房地产的表现后来居上，7月底的库存创下31个月的新低。
一般情况下，去产能、去杠杆和去库存，经济增长承压无疑，继续探底则为大概率事件。而中国经济在“三去”的同时，上半年GDP增速仍能站上6.9%，这也被视为新周期的“铁证”。
奥秘何在？盖因中国经济并没有像二十年前那样鼓励破产和下岗，而是采用温和的反周期政策进行对冲，包括用积极财政政策稳增长，用先扬后抑的房地产政策争取周期，用宽松货币政策结构性加杠杆，眼花缭乱。也就是说，上半年GDP交出的漂亮成绩单，在一定程度上仍是调控的结果，而非改革的结果。稍早前公布的7月固定资产投资数据显示，制造业投资、基建投资和房地产投资均现回落，其中制造业投资下滑明显，而民间投资也继续不振，似乎并不支持新周期的到来。
何谓“新”周期？如果只是为了增长而增长，进入新一轮的增长周期而在经济结构和要素驱动上没有太大变化，这样的新周期其实不要也罢。如果只是为了等到这样的新周期，我们没有必要这些年一直蛰伏在“L型”底部。我们期望的新周期，是市场赋能，是国有企业建立预算的硬约束，是经济增长的主要引擎从基建和房地产投资转向技术、创新和品牌，是供给侧结构性改革，而非仅仅只是供给侧上的数字增减。
中国经济仍处在从旧增长向新周期的过渡之中，结构在量变，但尚没有质变。其实，新常态的表述不是挺好吗？何苦又创造出个新周期，“为赋新词强说愁”。
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