2008年到2010年我投资潍柴动力并在新浪网发表了一篇《主题投资与风险控制》的投资心得，朋友们现在搜索百度，依然可以查阅到这篇文章。短短两年该股股价累计上涨了接近10倍。 2011年到2012年无论是主板还是创业板，中小板市场均处于熊市之中，当时我投资的保利地产和民生银行，在熊市之中依然取得了翻倍的成绩。
过去的成功经验往往会成为未来投资的绊脚石，在经历了之前熊市成功的经验之后，我将投资重点集中在低市盈率的行业龙头上，更一度将创业板和中小板认为其市盈率过高而拉黑，从而错失了2013年创业板和中小板的牛市，同时投资的低市盈率行业龙头企业由于行业景气度向下也经历了价值投资者的痛苦期，虽然最终行业龙头跑赢了行业整体的表现，但同时我更在价值投资的实践中反思将来如何可以做到更好，提升更好的投资成绩。
2014年我用了一整年的时间学习和思考过去一年中投资可以提升更好的地方，那就是价值投资不能仅仅盯着市盈率的高低来判断价值的高低，任何行业，企业都有着生命周期，在不同行业的不同周期中其相同的增长率对股价影响巨大，同时要关注行业的天花板和企业总市值，投资者不能简单的将30亿市值50倍市盈率与300亿25倍市盈率比，就认为前者是投机后者是投资，要知道30亿到300亿有10倍的增长空间，而随着企业总市值的不断增长，其距离行业天花板越来越近，所以估值相应的也必将越给越低。
无论是成长股的成长还是价值股的低估，作为一名理性的投资者需要用智慧的眼光去看待，用艺术的行为去投资，在注重价值的同时也需要尊重市场的趋势。
经过2013年到2014年的投资实践，我认为我学习到了价值十亿的投资经验教训就是：精选成长股做长线（百亿以下），精选价值股做短线，前者本金投资，后者融资杠杆，选股不仅要注重行业基本面，估值高低，更要判断行业景气度及企业发展的阶段所处位置距离天花板的远近。对于企业价值的分析不仅仅用简单的市盈率高低进行刻舟求剑，而是通过深入研究及实地调研重在挖掘企业的隐性价值而不是表面财务报表文字的价值。
投资需要不断学习与思考，唯有不断超越自己的投资者才能真正摆脱价值投资形式的束缚取得更好的成绩。在调整投资策略后的我们投资成绩远远跑赢市场。一份耕耘，一份收获。祝所有朋友在农历羊年取得更加优异的成绩。
包杨
