追随者少的理论更有用

“价值投资”往往就是这样：当市场整体繁荣时，它的信徒过剩；而当市场整体萧条时，它的信徒则过少。过剩是因为人们相信所有的股票都物有所值，过少则是因为人们相信所有的股票都物无所值。但奇怪的是，当“物有所值”时那些过剩信徒却往往不赚钱，而当“物无所值”时那些过少的信徒却能赚到钱。

    因此，当人们质疑价值投资是否在“今天”适用时，其实著名的财经作家兼投资家约翰·特雷恩早就在《点石成金》（中文版书名《巴菲特教你选股》）中对这个问题作出回答：“只有当价值投资的表现长期不尽人意，大部分追随者被清洗的时候，价值投资技巧才能恢复吸引力。”所以，追随者少的理论更有用。