(1)
银监会印发通知,调整商业银行贷款损失准备的监管要求:
拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%,贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。各级监管部门在上述调整区间范围内,按照同质同类、一行一策原则,明确银行贷款损失准备监管要求。
A股市场,银行股闻讯尾盘下跌,大单频频卖出,工商银行跌-1.06%,建设银行跌-0.25%,农业银行跌-0.74%。
港股市场正好相反,银行股闻讯大涨,工商银行涨3.67%,建设银行和农业银行均收涨3.08%。
今天不止一个人问我:这到底是利好银行还是利空银行?
这个精神分裂的世界。
(2)
这是一盘走了很久的大棋。
故事还要从资管新规开始说起。
2017年11月17日晚,传闻已久的资管新规征求意见稿终于落地,一行三会一局联合发布的这份征求意见稿,揭开了资产管理业务统一监管的大幕。
资管新规的核心要求是回归资管代客理财的本质。
长期以来,以银行理财为代表的资管产品,实际上成为了银行表外揽储放贷的工具。
吸收储户的存款,然后放贷给企业收取利息,赚取贷款和存款之间的息差,是银行最基本的盈利模式。为了防止银行出风险,监管机构给银行制订了一系列的规则,从规模控制,到拨备计提,把银行框得死死的。
有监管,就有空子;有空子,就有想赚钱的人搞出创新。银行的创新方式,就是通过理财业务绕开监管:向客户发售理财产品,然后把理财的钱拿去借贷,由于理财的钱在法理上属于“代客理财”,银行本身并不需要像存款一样承担偿付责任,也不会进入银行的资产负债表,所以并不会纳入上面监管设定的种种框架。这样一来,银行就可以不受限制的扩大业务规模。
老百姓买理财,都指望着银行保本保息。随着理财规模越来越大,监管开始意识到,万一哪天出了系统性的风险,理财大面积违约,这些游离在监管框架外的资产,可能面临的是偿付能力远远不足。
所以,在防风险、去杠杆的大背景下,资管新规隆重出台。要将积累的风险化解,就得要求资管业务回归代客理财的本质,让老百姓知道理财产品是不一定能刚性兑付的,这其中有一个重要的办法,就是要求资管产品由预期收益型转向净值型。
预期收益型向净值型转变有什么用呢?
以前你去银行买理财,银行卖给你的是一年期6%的产品。以后你去银行买理财,银行卖你的是净值1的产品。
一年期6%的产品,一年后你就会来向银行要回本金加上6%的利息。净值为1的产品,你也不知道1年后净值会变成多少。
买股票赔钱的比买P2P赔钱的只多不少,为什么买P2P的天天要维权,买股票的最多也就网上比比惨?
这就叫做预期管理。
现在谁也没跟你说过理财的净值肯定能上涨、能涨多少,一年后也许是1,也许是1.1,也有可能是0.9,自然就打破了刚性兑付。
(3)
但是投资者也不傻。
银行去跟大爷大妈说,我这有款产品,一年后利息6%,大爷大妈把钱掏出来买了。
银行去跟大爷大妈说,我这有款产品,现在净值是1,一年后不知道是多少,大爷大妈捂着口袋转身回去了。
原先理财产品所面向的是广大的低风险偏好投资者,要求他们接受不确定更高的净值产品,必然会将一部分人赶出这个市场。这些强调安全性的投资者,宁可去把钱存在银行里,也不愿意承担额外的风险。
对银行来说,相应带来的,就是银行理财产品规模的下降,也就意味着原先的表外资产规模将要收缩,一部分表外资产,将变为存款和贷款,转至银行的表内。
原先不在监管框架下的表外资产,转为监管框架下的表内资产,意味着银行的监管指标变得紧张。
怎么办?
补充核心资本靠发可转债。2017年,10家银行申请发行可转债,合计融资规模1895亿元。
资本补充了,接下来就是拨备问题了。
(4)
所谓拨备,是指银行计提的准备金,以应对将来贷款可能收不回来产生的损失。损失还没发生,先把可能的损失计提出来,给风险充足的应对。
在拨备的计算中有两个指标:
一个是拨备覆盖率,指的是拨备金额/不良贷款余额,之前的监管指标是150%以上,也就是说银行有10块钱不良贷款,就要准备15块钱来填窟窿。为什么10块钱的损失需要15块钱来填呢?因为监管怕银行隐藏坏账少报,索性多要求些提高抗风险能力。
另一个是贷款拨备率,指的是拨备金额/贷款总余额,之前的监管标准是2.5%以上,也就是说,银行放100块钱贷款,就要计提2块5毛钱的拨备。
这两个指标同时要求,都要满足,不满足监管就要给银行扣分。而且拨备计提之后,是要从银行的利润中扣除的,拨备越多,虽然越安全,但是银行的利润就越少,报表就越难看。
对比一下目前上市银行的这两个指标,我们就可以发现,部分银行早已贴近或者低于红线。拨备限制了资产规模的进一步增大,要想顺利实施表外转表内的计划,就必须解决拨备不足的问题。
本次银监会引发的新通知,实际上是有区别的降低了这两个监管指标的要求。拨备覆盖率调降至120%-150%区间,贷款拨备率调降至1.5%-2.5%的区间,具体各行的降低标准,由各银监局根据同质同类、一行一策原则掌握。
监管要求变宽松后,这些银行就可以给表外转表内腾出空间,释放拨备,充实利润。
所以,现在你就看到,从资管新规,到表外转表内的要求,再到银行可转债的密集发行,和今天银监会对贷款损失准备的调整要求,一切都是围绕着治理银行表外资产风险的步步连环棋。
(5)
单从本次贷款损失准备监管政策的调整来看,无疑对银行是利好。银行释放拨备之后,后的了更充实的资本,可以支持更大的资产规模,利润也得到释放。
因此消息传出后,港股率先做出反应,银行集体拉升,尾盘大涨。
那么A股的银行股又发了什么神经呢?实际上,今日A股下跌的银行只有工行、农行、建行和招行四家,以大行为主,特点是大约2点之后出现大单抛售。从手法来看,疑似一种神秘的力量在稳定股价。在未来的两周,股市肯定不希望大跌,也未必希望大涨,最好不要成为焦点,平平安安稳稳当当地度过3月,应该是神秘力量的诉求吧。投资每天路上听,语音播报版请点击下方“了解更多”。
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