金价跌幅已超合理程度？

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黄金及其他贵金属近期遭遇的抛售为投资者制造了一个难题：金价接下来该何去何从？

有不少策略师认为，在美联储9月份召开政策会议前，金价可能会进一步走软。

但凯投宏观(Capital Economics)分析师甘巴里尼(Simona Gambarini)有不同看法。她认为，金价将在今年年底前反弹至每盎司1,200美元，明年将触及每盎司1,400美元。

该分析师表示，凯投宏观认为当前市场上的悲观情绪被夸大了；美国可能将维持以过去标准判断较为宽松的货币政策，该国收紧货币政策只可能会出现在有通货膨胀上升风险的情况下，这将限制金价的下跌空间；此外，金价已经进一步走低，跌幅或许超过了单从美元强势这一方面来看合理的程度；凯投宏观依然认为，希腊无序退欧将令金价得到支撑的可能性很大；即便是美联储收紧货币政策，如果这一举动导致黄金的竞争性金融资产（尤其是股票与债券）价格波动性加剧，则可能对金价产生积极影响；政府机构买入黄金的举动并未能支撑金价；即便是上周五有报道称中国大规模增持黄金，但在总体外汇储备规模上升之际，中国的黄金增持量不及市场预期；不过，市场可以从更积极地角度来解读这一消息，中国（以及其他多数新兴市场的央行）黄金持有量在外汇储备总量中的比重依旧较低，为进一步增持黄金留下了空间；凯投宏观还认为，来自中国和印度家庭的黄金需求将再度呈现强劲增势。

瑞银(UBS)策略师塔利(Edel Tully)认为金价跌势过度，但目前建议保持观望。

Citi Research警告称，上周末资金加速撤出ETF，这种现象可能得以持续，因为市场正为预期中的加息做准备。

瑞银财富管理研究(UBS Wealth Management Research)分析师戈登(Wayne Gordon)和Giovanni Staunov将三个月金价目标下调至1,050美元，但预计到明年此时金价将回升至1,100美元。

道明证券(TD Securities)称，考虑到美联储年内紧缩力度可能相当温和，且美国通胀率料将随着经济复苏而上升，现在谈论金价跌破每盎司1,000美元还为时过早。

不过，在当前技术环境下，一旦发生一些意外情况，金价就很可能跌破每盎司1,000美元。美联储与外界沟通失误，流动性紧张导致国债收益率意外飙升，经济数据大大好于预期，进入2016年后总体通胀率上升，这些因素都有可能导致黄金“意外”遭遇猛烈且短暂的抛售。