股市价格的走势,好像是随机游走的,但在纷繁复杂的数据背后,有无规律可言?以下为信达证券策略团队基于对股市大数据的统计,总结出的A股的几大规律。
一、日内规律:尾盘上涨概率较高
信达证券策略团队统计了2009年1月至2015年9月期间,上证综指每日分钟收盘价相对于前一日收盘价的涨跌幅,并计算了分钟的涨跌幅的均值和中值。
统计表明,午盘收盘前和全天收盘前,市场呈现较高概率的上涨,上涨概率高达60.3%和79.1%。
二、日历效应:牛市,周一更多开门红;上半月上涨的概率较高
牛市上涨在周一:在牛市之中,周一上涨的幅度和概率高于其他时间,源于在牛市格局中,投资者经过休市时间的情绪发酵,容易在周一形成较大幅度的上涨。
上半月效应:上半月上涨的概率较高,且涨幅居前,该规律随市场发展有所变化,但整体依然保持上半月较为稳定正收益的现象。
三、月份效应:Sell In May?
“Sell In may and go away”是一句广为流传的股市谚语,指的是股市在经过5月份后,市场就开始疲软,投资者在5月就可以获利了结。
月份效应:上半年上涨概率较高,春节效应明显,2月上涨概率最大。在我国市场上看,年初持有,并在四月份卖出的投资正收益概率最大。但是从投资收益的中值分布看,最高值是年初到九月中旬的投资。
四、市场波动:市场局部定点,指数波动率会相应提升
从日内分钟数据的标准差来看,在上证综指的阶段性顶点时,市场的波动显著增强,而这种现象在市场趋势性上涨的尾端更为明显。
五、假期效应:A股喜欢春节发红包
在春节前五个交易日,节后七个交易日里,上证综指表现较好。在迄今为止的22个春节前后,上证综指上涨次数为18次,上涨概率高达81.81%,涨跌幅的中值为3.19%,均值为3.72%。春节效应比十一效应更加明显,持续时间更长、平均上涨幅度更大。
在十一长假之前的三个交易日和假日之后的两个交易日,上证综指表现较好。在16次十一长假前后,上证综指有11次上涨,上涨概率为68.75%,指数涨跌幅的中值为1.87%,均值为1.05%。由此可见,在十一假日前后,指数上涨的概率较大,十一效应在A股市场中较为明显。
整体而言,我国的假期效应明显,尤其是春节效应,其持续时间和涨幅都比较高。
六、长线投资的价值规律,低估值收益高
在A股中,低估值个股,包括低市盈率和低市净率指数,长期走势均好于中、高估值品种,且其长期收益率要高于上证综指。在资本市场的长线低估值走势较好。小盘股相对较高的成长性带来的收益,使得小市值公司整体超过大市值公司。
七、新股之殇:上市公司三年后盈利下降
由于我国资本市场的结构和上市制度,导致上市公司在上市前报表的盈利能力较高,而一旦上市A股,其整体盈利能力开始下滑。
统计前五年上市公司的ROE分布表明,随着上市时间的延长,低盈利能力的公司开始增加,收益率的中位数开始向较低的ROE水平倾斜。
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