2014年10月17日，证监会正式发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，自发布之日起30日后生效。此前的7月4日，中国证监会就发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意(见征求意见稿)》向社会公开征求意见，标志着新一轮退市制度改革正式启动。如今3个多月后，终于迎来了实施的时刻。
保壳战第一阶段：低风险高收益期。在7月初，玉名也根据退市制度横秋意见稿先后推出了6只ST个股，作为保壳战第一阶段的主要个股，如今3个月过去了，其中*ST天威接近翻倍，还有*ST常铝已经进入重组停牌，其余最差的涨幅也在60%以上，可以说保壳战第一阶段，低风险高收益期已经结束了。即市场挖掘壳资源已经很充分了，如今进入到了第二阶段，此时退市制度影响将显现。
退市制度进入真正实施期会带来三大影响。第一是创业板的炒作转型。第一，创业板没有ST制度，而是直接退市，在今年中报披露之后，创业板上市公司中已有3家公司发布了退市风险公告，它们分别是：天龙光电、万福生科、宝德股份，一旦创业板出现首只退市个股，势必会对一直以概念股、高市盈率炒作的创业板个股产生泡沫的挤压。尤其是近期美股科技股大跌，已经产生了热点的转型和筹码松动，这一点股民要重视。即退市制度改革，受影响最大的未必是ST，而是创业板。
第二，业绩要素成为风险和收益重点。三季报即将公布，一般来说，三季报就能够决定全年业绩了。今年市场最热的是次新股，目前三季报预告来看，今年来上市44家次新股中，有11家公司在三季度出现了预亏、预减的情况，尤其是一些新股在上市时对业绩造假，这也会带来退市的风险，比如前面提到的万福生科由于2013年的业绩造假案（虚增收入超过9亿元，实际上为亏损94万元），以及连续亏损，除非有重大重组，否则很有可能成为创业板退市第一股。股民短期要对创业板有所规避。
第三，ST个股的大分化阶段来临。保壳战的核心价值是对壳资源的价值重估。现在新股上市涨幅如此巨大，而要通过IPO上市时间都要排到好几年后的事，那么一些比较干净的空壳个股就会是重组方想要的标的，比如说*ST成城4月底出现大股东变更，随后几乎是每天涨停板的节奏，类似的还有*ST三鑫。进入到9月后，ST板块整体大涨，基本上是随便买就挣钱的阶段，而这也将意味着风险可能要随时来临，所以短期股民要谨慎了，真正的分化拐点将出现。
保壳战第二阶段：高风险而收益一般。在7月初（退市制度征求意见稿推出后），玉名在本站文章《鏖战退市生死线，押宝这4只ST股》中挖掘了*ST天威、*ST大荒、*ST海化、*ST常铝，其都是源于业绩出现了明显的拐点，同时大股东拥有重组空间，如今*ST常铝已经重组，而其余都有不错的反弹。随着这波反弹过后，短期股民需要谨慎了，因为行情到这个阶段，这些ST个股本身涨幅较大了，虽然还有摘帽预期，但退市制度上市初期带来的还是压力，所以短期需要有一些止盈的操作。等待消化，同时也是审视三季报是否符合预期。
保壳战的第三阶段展望：高风险高收益期。随着时间推移，进入到11月下旬到次年2月，将呈现保壳战最关键的阶段，此时也是最鱼龙混杂的阶段，会有一些绩差股通过重组来实现乌鸡变凤凰，还有就是真的退市而大幅缩水，此时股民操作就要非常即使你很了。而前面提到业绩拐点的ST股也会在第三阶段重新呈现机会，此时保壳和借壳比较好的时机，股民可以拭目以待。
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