什么是电解液锂盐？锂盐决定了电解液的基本理化性能，根据性能要求不同，锂盐可以采用单一种类锂盐、混合锂盐或把另一种锂盐作为添加剂。
六氟磷酸锂凭借其较高的电化学可靠性、室温范围工作要求，以及产业化规模效应带来的价格优势，是目前最主要的电解液锂盐。
LiFSI 等新型锂盐正在兴起。六氟本身也具有一些先天性缺陷，包括 1）对水分敏感、热稳定性差；2）最终产品含有氟化氢，影响高温下电池性能；3）在低温环境下，在电解液中易结晶，导致电导率下降。
随着动力电池高镍化、高电压化的趋势，LiFSI 正在成为众多电池和电解液企业的新选项，但由于 LiFSI 对铝箔产生腐蚀、成本较高，目前产业中一般将 LiFSI 作为添加剂加入电解液中。
LiFSI 工艺介绍。目前 LiFSI 工艺主要由 4 大类，其中氯磺酸为初始原料再经氟化和锂化反应的三步法、以硫酰氟为初始原料再经锂化的二步法，是大多数企业的主要选择。其工艺难点在于 1）氯离子的处理，氯离子含量过高会导致对铝箔的腐蚀，进而影响电池性能，因此对工艺中后处理的要求比较高；2）反应温度的控制，等等。
LiFSI 具备更优的高、低温性能和导电性。LiFSI 的分解温度高、热稳定性好、电导率高，添加到电解液中可以明显提高电池的常温循环、高温循环、倍率和低温性能。成本逐渐下降。随着 LiFSI 逐渐进入规模化应用，LiFSI 成本正在逐渐下降。据康鹏科技招股书和产业反馈，康鹏科技单位营业成本从 2016 年的 61.7 万元/吨下降至目前的20 万元/吨附近，含税出货价也从 2016 年的 97.9 万元/吨下降至当前的 40-45 万元/吨左右。
渗透率正在提升，目前主要作为添加剂应用。随着动力电池高镍化和高电压化的趋势出现，动力电池企业对于电池的高温性能、循环性能、导电性能均有很高的要求，LiFSI等新型添加剂开始逐渐上量。
根据产业反馈，此前全球头部电池企业的 LiFSI 添加比例在 0.5-2%之间，目前添加 LiFSI的主流配方已经提升至 2-10%。部分 HEV 电池产品由于需要高倍率放电，LiFSI 添加比例更高。
还有多种新型添加剂也在逐渐应用。除了 LiFSI 以外，DTD、二氟磷酸锂等新型添加剂也在研发和应用，相比传统 VC 等添加剂，其优势主要在容量保持、延长循环寿命的过程中控制阻抗增长、减少气体逸出、减少寄生热流等方面，可以提升电池的热稳定性、循环性能、低温性能等。
新型添加剂的广泛应用可能是行业趋势。结合业界反馈和特斯拉专利情况，DTD、二氟磷酸锂（LFO）等新型添加剂已经开始在特斯拉体系商业化应用，预计新型添加剂的广泛应用有望成为行业趋势。此外，DTD 在磷酸铁锂电池中也开始部分应用。
电解液价值量显著提升。根据 LiFSI 价格约 40 万/吨测算，在添加比例在 2%-10%时，电解液成本上涨约 0.7-3.5 万元/吨，若以目前电解液 4.6 万元/吨含税价估算，添加后电解液含税价格将达到 5.3-8.5 万元，增幅达 18-89%。
同时，电解液盈利能力快速提升。根据康鹏招股书和产业反馈，预计 LiFSI 满产状态下，单吨营业成本降至 17-20 万元/吨，按照 40 万元/吨的含税价测算，对应毛利率 49.2%、扣非净利率 29.2%。若添加比例在 2-6%，电解液单吨盈利有望提升 0.21-0.62 万元/吨。国内企业加速布局。目前国内 LiFSI 产能最大的企业为天赐材料，现有 2300 吨产能，根据公司定增公告，将新增 4000 吨产能。此外，康鹏科技、新宙邦、永太科技、奥克股份（参股江苏华一）等企业已有或正在建设千吨级别产能。
LiFSI 为电解液溶质，凭借优秀的高、低温性能、导电性、热稳定性可以弥补六氟的部分性能缺陷，但由于成本较高、工艺较复杂，还未形成对六氟的替代。随着动力电池高镍化和高电压化，以及 LiFSI 成本持续下降，目前产业中开始将 LiFSI 作为添加剂加入电解液，以改善电池的常温循环、高温循环、倍率和低温性能。同时，随着 LiFSI 添加比例提升，预计电解液价值量将显著提升，LiFSI 在电解液中的成本占比也有望超过六氟。此外，随着六氟价格上涨，电解液价格也已经上调，具备六氟、LiFSI 自产能力的电解液企业盈利能力优势将进一步放大。
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