土地堂堂主: 在医疗领域不断探索创新的和佳股份 $和佳股份(SZ300273)$ 【在医疗...

$和佳股份(SZ300273)$   【在医疗领域不断探索创新的和佳股份】
从“卖医疗设备”到“建医院”，再从“搭建服务平台“再到“3+2”。部分内容摘自承周资产

除后面正文外，堂主补充几点：
1、【康复医院前景广阔】。和佳与郑州人民医院合作的【郑州市人民医院康复医院】（和佳控股80%），已经正式开建，和佳通过美国犹他州医疗大学集团引进美国全新康复治疗设备和技术。和佳在康复治疗方面的目标，是首先将该医院打造成康复治疗样板医院，然后再自建或引进加盟，在全国发展100家类似的康复医院。

2、【与以色列先进医疗集团深度合作】。和佳与以色列HOBART医疗控股有限公司签订《合作备忘录》。和佳向HOBART投资5000万美元，HOBART在中国的所有业务和产品又和佳独享。HOBART拥有包括但不限于心脏收缩性调整（CCM）疗法、Ⅱ型糖尿病的微创疗法、针对各类神经受创病患的机器人辅助疗法、创新型腿型压缩设备、功能性成像技术、大众医疗、对自身免疫性炎症性疾病的疗法等产品及技术。HOBART下属的几个公司推出的医疗方案现已成为各自领域的全球医疗标准。

3、【和佳是戒毒概念第一股】。8月中旬，和佳控股78.75%的珠海弘陞与中京大健康签订3.75亿的合同，在全国多家医院建设【解毒、戒毒治疗中心】，作为各地公安强制戒毒中心的补充，在常规医疗渠道，通过血液透析，来开展解毒、戒赌、禁毒医学治疗。

4、【和佳股价有很大补涨空间】。7月，和佳以22.66元的价格向机构定增10亿；同月和佳高管层，在二级市场投入近千万，以27块多的价格增持和佳。和佳目前的价格，低于14年初、15年初，有很大的补涨涨空间。

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和佳医疗的发展阶段
和佳医疗成立于1996年，当时的定位是做医疗设备，利用差异化设备打入医院。从1998年起，开始加强产品投入，在肿瘤影像和放射治疗领域开始做出特色。这一期间客户群体提高迅速。从2008年起，开始尝试资源整合式的打包服务，产品线进一步扩充，公司于2010年顺利登陆创业板。2013年开始，公司加强了软件方面的开发，开始着手研究更深层次的设备整合，目标是做器械和服务的平台型公司。

这种发展思路也有其现实意义。早年其产品线单薄，没有竞争优势的时候，只能选择产品线的扩张。随着设备硬件大量进入市场，长期来看可以稳定高速成长的时期快要结束。不得不寻找新的发展增长极，从2013年到2015年，公司的战略布局方面已经有了非常大的变化，尽管这还没有产生利润，但是其战略布局已经初见端倪。

和佳股份看起来是个典型的家族企业，主要股权由郝镇熙和蔡孟珂夫妇控制。郝总的精明一向成为和佳发展的核心竞争力。董事长并非行业科班出身，但是凭借过人智慧，使得企业不断进入新的领域，并探索新的模式，让这个亲手创办的企业精彩纷呈。仅凭这一点，就已经值得国内很多民营企业学习。
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医疗设备业务
和佳目前的核心产品是肿瘤微创治疗中心，而定位是县级医院。国家目前在推进分级诊疗，目标是大病不出县，未来趋势将是90%以上的疾病能够在县级医院享受到合理的医疗服务。根据和佳的统计，许多县级医院都有潜在的扩建需求，因为原来很多患者都流失到外面就医，病床的实际使用情况是偏低的。这也就是说未来大病不出县的话，许多县都有扩建需求。反而近几年国家大型医院的扩建开始受到约束。

在肿瘤治疗中心的基础上，和佳接下来要做的就是介入治疗和影像系统。介入治疗以前是三级医院才有的，现在逐渐成熟，基层医院也可以做，因此县级基层医院都非常欢迎，公司目前专注的是超声介入，已经与北京301医院在开展合作，利用影像图像技术，用超声引导做微创手术。破除以药养医后，这些医疗服务都是非常受到医院欢迎的。影像系统方面，公司加强了与西门子和飞利浦的战略合作，主攻治疗领域，避开这些国际一流设备商在诊断领域的主战场，形成细分领域的优势。
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医院融资租赁业务的痛点得到缓解
和佳医疗原有业务利用融资租赁的形式经历了快速扩张的步伐，然而2012年其应收账款达到峰值，暴露了原有医院建设工程订单中存在的回款问题。随着订单的进行，而回款速度远远跟不上，其现金流时刻存在隐患。公司的策略只能是寻找更多的融资来源，加大杠杆，来防止业务订单的限制。医院作为客户，其建设回款期虽然慢，但大部分都属于良性资产，很少会最终成为坏账，所以原有业务并不会成为公司的负担。这次定增得到的十亿现金，有五亿投给了和佳融资租赁公司。
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和佳医疗的新业务
1.血液净化业务（创新业务模式让人脑洞大开）
公司从2013年收购了珠海弘陞，宣告公司的第一个新业务发展方向的意图。血透的需求空间仍然很大，而且其需求端的特征是分散化，许多终末期肾病患者在基层，高等级的医院透析中心并不能很好覆盖这类患者，因此在基层市场增加覆盖成为发展透析服务业的突破口，空间也是巨大的。

但是请注意，和佳并不是乖乖的和别的公司一样的思路。国内包括常山药业，宝莱特等企业都卯足了劲要去分一杯羹，简单拼一腔热情，和佳股份未必有优势。所以和佳的思路是这样的——推行免费透析的方式。这个模式非常有意思。通常情况下，透析病人有医保，但是医保付费和自费比例为90%和10%，长期而言患者还是要支付10%的费用。现在变成与P2P合作，让患者存到指定的互联网P2P公司，例如存够2万元，自费的部分就由和佳来支付，当然患者必须到和佳的血液透析中心。因为患者是存钱，未来可以取回来，基本可以看做完全免费享受和佳的透析服务，患者当然会比较踊跃。而和佳本来医院建设也缺乏资金，限制了公司长期的资金周转和业务的扩张。这样一来一举多得，一方面抢了患者，一方面利用金融手段满足了自己的需要，另一方面，自己的透析中心还赚钱了。是不是觉得构想太精妙，不过这样的模式，国家政策是否允许，可能也是值得研究。笔者认为基本不影响各方利益，只要将各个环节实现法律约束，基本上就是可行的。

2.医疗信息化（医生评价系统和精准医疗）
公司通过收购思讯科技进入医疗信息化服务。医疗信息化的市场长期来看会演绎为多层次的模式，绝不会仅仅拘泥于过去的医院信息系统建设，这一块只是基础建设，如何有效的运用和挖掘这些数据。为患者，医保，医院提供真正有效的数据才是关键。

和佳医疗从2015年开始进行了相关探索，由于公司入行晚，再去自己做HIS什么的，恐怕会被笑掉大牙。所以估计管理层也延续了不走寻常路的风格，找到了新鲜打法。一个就是所谓医生评价系统的方向，而前提是需要多个相关的配套系统。怎么弄？和佳找到了一些小的医疗信息公司，和佳利用自己在医院的资源去和这些小微企业谈判，收进来做整合，之后就变成了一个基础的医院物资管理系统。最近开始和人大金仓合作，利用OE值评价医生水平。假如这个数值能够直接评价医生的水平，自然是省去了医院管理者很多烦恼。同时也为医生与医生之间，医院与医院之间的量化比较确立了基础。是非常值得做的一件事情。国家医保控费也会看看这个OE值，国家医保拨款也就有更多的依据了。

说完医生评价管理系统，接下来看看和佳打算怎么做精准医疗。因为一说精准医疗大家想到的是基因诊断和细胞治疗，再不然就是靶向药物范畴。然而，和佳的精准医疗是面向医生诊疗行为的，它想从几万个病历里面建立大数据，然后给医生提供手术指导，比如在哪儿切，切多少，切完之后是个什么情况，能恢复到什么程度之类的。我只能说，年轻的外科大夫太需要这个系统来晋级了。之后还有放化疗的程度控制，这个好理解，烧菜还要看火候，如果有精准烧菜指南的话，等于实实在在降低了这个行业的门槛了。凡是类似老中医唯手熟尔之类的秘诀，将被这些系统识破。虽然我不能够确认这套系统能不能做好，但真的是要朝医疗服务技术质量控制去做了，我突然觉得高深莫测。

总之，医疗信息化的华山论剑是从来没有限制招数的，这个领域大有可为。

3. 康复医疗业务
和佳也说要做康复，康复已然被看做是蓝海市场。怎么做，既然美国做得好，和佳就想直接引入原班人马，然后和公立医院做对接，有了一流的康复团队，就不怕大型公立医院不给面子。和佳可以先打个样板出来，后面也多培养自己的专业康复医疗团队。成熟之后就是复制扩张。既然可以有爱尔眼科，自然可以有和佳康复之类的连锁之梦，何况康复领域还是蓝海。

4.在线医疗咨询
和佳今年年初提出的“医疗天猫”构想，将业务分层五个板块，这五个板块包含了咨询服务，远程影像会诊，就医导流，医疗信息查阅服务，病友沟通互动。这个结构看似简单，要想整合资源还是难度重重，不过和佳说了，他的主战场在基层医院。

和佳参与建设了800家肿瘤中心，而病人利用相关的APP，可以和医院建立长期联系，而医院也希望能够随访病人，能够高效跟踪。

和佳的“3+2”模式
以上其实就是和佳的所谓3+2模式，3指的是医疗设备，医疗服务和医疗信息化。2指的是移动医疗和和佳金融平台。其实每一块都大有可为，要是做出成绩来，不用担心没有利润来源。进入新的模式之后，利润弹性范围变得更加开阔。而对于投资人接下来的工作，就是等待和验证，看看和佳能不能成为一家实力超乎想象的优秀企业。