| InvestGlobal | Powerby NASDAQ |
纳斯达克（NASDAQ）近期在官方渠道推出了投资者教育专栏，邀请纳斯达克和外部专家就普通投资者遇到的常见问题进行分享。本期带来的是纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh认为初级投资者应该了解的五大入场原则。
以下为原文中译版摘录：
投资“小白”入场五大原则
在新冠肺炎疫情期间，我们观察到股票市场的零售买卖有了显着增加。
数据显示，仍有大约45%的美国家庭尚未参与股票投资。尽管如此，美联储（Fed）的数据显示，个人或家庭投资者在股票市场的投资占比要高于共同基金的比例。这使得直接投资成为美国公司重要的资金来源。
美联储的数据还显示，许多低收入家庭对住房和债券投资过度。长远来看，股票表现优于住宅房地产和固定收益。这意味着，增加股票的投资占比可以为更多家庭提供较好的退休保障，并通过资产多样化的形式，减少波动性，提高整体收益。
图一：家庭已经是股票市场的最大投资者
同样，有较高参与度的股票（下图为紫色股票）似乎具有较高的流动性。这往往会降低所有投资者的交易成本，并降低公司的资金成本。因此，有充分的经济理由来鼓励新手投资者投身股票市场。
图二：家庭参与似乎也增加了流动性
原则一：股票市场为投资者提供了充足透明度和信息
尽管股票并非没有风险，但与许多其他投资相比，这个市场更加透明，长期来看波动也较小。相较于其他市场，股票市场受到公开的会计制度和审计师的有效监管，帮助投资者对所有上市公司的财务表现和稳定性有更多掌握。此外，交易规则也要求所有投资者查看买卖双方的公开交易价格，借此确保投资者获得最佳交易价格，并从经纪人那里获得最佳执行服务。
图三：股票和ETF处于风险区间的中间
原则二：股市有波动，多样能帮忙
股票的涨跌是正常现象。投资多样化则是专业人士化解风险的法宝。投资多样化是专业投资者用来最小化风险的一种工具。
通常多样化可以减小投资者整个投资组合的波动性。图4的例子就是一个很好的诠释，它追踪了2020年两支股票的真实情况。在3月份新冠肺炎疫情袭击市场之前，这两支股票都表现良好。尽管股票A的股价因新冠肺炎疫情对其业务的影响而下跌了60%以上，但有几天仍然涨幅明显。股票Z受益于疫情带来的变化，上涨了一倍多，但仍有几天大幅下跌。作为一个投资组合，股价增长下跌可以互相抵消，降低了投资组合整体的变异性（技术上称为波动性），也让投资组合跑赢大盘。
图四：分散化股票投资组合来降低风险
原则三：利润驱动估值
股票代表了对公司价值的一部分所有权。而估值又受到当前收益和预期未来收益增长的推动。事实上，美国银行（Bank of America）最近的一项研究发现，从长期来看，收益对股价表现的贡献率约为80%。
盈利对公司估值十分重要，这也是为什么企业都要通过财务报表彰显公司的盈利能力和历史增长。这也是为什么很多投资者看某个股票的市盈率后，会说这个股票很“富余”。有时，公司未来盈利强劲，能够证明自己的高市盈率理所应当；有时，公司的未来增长又不能。所以，投资者需要自行判断关于公司未来增长的预测长是否准确。
图五：实际和预期的收益驱动股票估值
原则四：经济的起伏波动同样会影响公司
即使有一个多样化的投资组合，整个市场也可能被经济放缓（或疫情影响）拖累。这些“熊市”通常会持续一年以上，已经多样化的投资组合也会下跌超过20%。
当这种情况发生时，就需要耐心等待经济（和股市）复苏。熊市通常是买入良机，因为股票相对便宜。专家建议，不要等到经济数据显示经济已开始复苏才开始行动。股市会在衰退结束之前就会有所反应。它善于预测衰退结束，也会在实际经济数据复苏之前抬头。
原则五：不是所有的交易都是免费的
所有买家都期望自己购买股票的价钱可以低于卖家的售价。买卖出价之间的差距叫做“价差”。当你买卖股票的时候，都会跨越这个价差。如果股票流动性很好，买卖价差可能只有一个百分点的一小部分，但是一些市值较小，交易频率不高的股票，价差就高了。有的时候，这类股票甚至连足够用来满足交易的股票都找不到。在这种情况下，订单的价格可能会继续升高，直到有足够卖家愿意出手。
跨越价差，会增加你为股票付出的成本。如果你经常交易，这些额外成本会累加成一笔可观数目。
投资者们也可以利用“限价订单“来加入其它买家，一起购买。但是，投资者也需要排队等待卖家出售股票。有的时候，一位着急的买家会提升交易价格，那么你就不得不提升你的出价。这么折腾下来，投资者最后自己限价订单的价格很可能还要高于一开始就交易的价格。
除此以外，股票交易还有一些隐性成本：现金与贷款之间的利率不同，ETF管理费以及期权交易中的融资和对冲成本。
所以：炒股容易，炒好难
需要记住，股票市场上有很多老手。对于普通投资者来说，这是一个好事。老手多，就意味着市场上的资产价格更为合理，价差成本也越小。但是，考虑到即便是专业选手也需要非常努力才能获得超额收益，新进场的“小白”们还是不要有太高期待。
最近有研究指出，专业交易员更不容易造成价格泡沫，也更理解交易策略。其它的研究表示，个人投资者总是交易得太过频繁，或者是在错误的时间交易，损害盈利。
事实是，投资很容易，但投资好很难。我们欢迎新的投资者进入市场，但希望他们可以充分利用现有资源做出最好的决定，避免不必要的损失。如果可以做到这些，美股市场就会更有生机，更有流动性。
（本文根据纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh "What Everyone Should Know About the Stock Market" 改写而成。）
（摘录：线索Clues / 樊文佳）
👉相关阅读：
责任编辑：樊文佳
联系客服
