我关注的「小而美」基金（一）

一、国投瑞银新丝路

有朋友可能会说这只基金在2017年表现不好，但是你深度了解它并且分析基金经理王鹏的操作后，你会发现他是在优化思路，且从业绩上是给予正向反馈。

国投瑞银新丝路是顺应'一带一路'战略成立的，基于此，该基金把行业分为'进行时行业'和'将来时行业'。

前者是市场耳熟能详的、已经或正在符合'一带一路战略'发展的行业，涵盖交运、建筑、建材、机械设备、电气设备等行业;后者是顺应'中国和平崛起'将发展壮大的行业，涉及汽车等高端制造，军工、新材料等战略产业，中医中药等中国特色 。

操作策略上，前者采取择时，后者采取精选个股的方法。

而在精选个股上，王鹏采用的是通过逆向思维挑选冷门价值股。

冷门价值股一般是被市场忽略导致股价低迷，随着股价下跌从而内在价值相对显现的股票。这类股票，进一步下跌空间有限，但是如果有些许利好因素向上弹性更强。

2017年却是市场分化巨大、机构抱团更集中、少数龙头公司股价表现靓丽，王鹏的理念是相悖的，表现不佳是最终的结果。

到了2020年，彼时市场也是大盘强，龙头强势，国投瑞银新丝路却跟上了，68.18%的收益。

看年报，会发现，王鹏进化了。

在2020年报中他是这么说的，

“市场上的投资者是有偏好的，有时偏好价值股，有时偏好成长股，有时偏好大盘股，有时偏好小盘股，这种不同的交易行为形成了市场风格。市场风格又是多变的。

中国股市的市场风格切换更加频繁、变动更加剧烈。客观地讲，基金产品需要鲜明地展现投资风格(以便利潜在持有人筛选)；但优秀基金经理不应固守某种投资风格，以避免组合暴露过多的风格风险。

本基金在2015-2016年超额收益主要来自风格因子，成也萧何败也萧何，2017年跑输市场也源于此。痛定思痛，我们踏上了投资策略的进化之路——从猿到人的进化，刻骨铭心。

当前，本基金的投资策略由多元选股方法构成:烟蒂股+优质股+科技股。

这三种选股方法，不是替代，而是互补；不是革命，更是传承。多元选股策略，使得组合包容性更高，柔韧性更强。本基金年度表现良好，投资策略的进化之路，初见成效。“

行至今，国投瑞银新丝路到新高。 

来源：天天基金网，截至2023/4/14

二、诺安先进制造

公募权益女将千千万，诺安韩冬燕我愿称之为被隐藏的宝藏。

她做了7年多基金经理，管理规模只有32亿，其中的25亿还是今年初接了蔡宇滨的。

也就是说很长时间，她实际管理规模是7亿。

单独在管的诺安先进制造股票、诺安中小盘精选混合、诺安行业轮动，期限都在5年以上，任职回报分别是182.32%、91.33%、128.47%，相较于同类基金是在前列的。

来源：天天基金网，截至2023/4/14

从各年度看，三只基金历经牛熊，每年度都在同类前50%。

图：诺安先进制造韩冬燕管理后各年度业绩 

图：诺安中小盘精选混合韩冬燕管理后各年度业绩

 图：诺安行业轮动混合韩冬燕管理后各年度业绩 

以管理最久的诺安先进制造，来看韩冬燕的投资思路。

她在年报中经常说这么几句话，

”在个股选择上，主要选择优质的增长型公司，同时尽力买得便宜。

希望能突破简单的“价值”和“成长”的具体风格之分，综合考虑公司竞争力、成长性和估值匹配度、收益风险比等方面精选个股，在面向未来的基础上深刻地理解价值所在，持续地研判价值和价格之间的偏离，并据此思索和判断我们应采取的投资决策。”

从最终的基金风格看，是多样化。

行业不固守，消费、科技、传统行业等均有涉猎。

先说这两只哈，其他的后面讲。

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风险提示

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