单独管理基金后，他“救活”了这只“小众宝藏”！

今天给大家介绍一只在“固收+”、“活期存款”、“股基”三个身份反复横跳的基金——诺安进取回报（001744）。

除了基金仓位变幻莫测，诺安进取回报在不同年度的同类排名也很奇特，越是牛市表现越差，熊市期间反而表现不错：

那么诺安为什么会有如此“奇葩”的表现？这只基金到底有没有投资价值？

看完文章你就都清楚了！

1. 基金概况

诺安进取回报成立于2016年9月27日，是一只灵活混合基金，从业绩比较基准来看，这只基金应该是股票仓位更重的。

然而这只基金股票仓位变化是这样的：

诺安进取回报成立之初，股票仓位占比要比债券仓位低，属于是固收+了。

在这之后虽然股票仓位有所提升，但占比始终不高，2020年下半年和2021年初甚至还出现过不到10%的仓位比重，其余资产全部是现金，相当于活期存款。

2021年底到现在，诺安进取回报的持仓才终于像是一直偏股混合基金了，在这之前诺安进取回报很难与“进取”二字挂钩。

这只基金之所以仓位变化这么奇怪，主要是受不同基金经理的影响。

诺安进取回报最初是李玉良与裴禹翔共同管理，在2020年4月25日李玉良卸任，现任基金经理吴博俊接任，与裴禹翔一起管理基金，从2022年2月26日开始，吴博俊单独管理诺安进取回报。

吴博俊刚上任时，诺安进取回报刚经历过规模大跌，等到吴博俊开始单独管理这只基金的时候，诺安进取回报的规模几乎清零了。

自从吴博俊单独管理诺安进取回报，这只基金的规模一直在上涨，今年一季度规模回升到1.59亿，是他去年2月底刚单独管理时基金规模的近40倍！

基金规模大跌的原因不难猜，就是机构离场了：

诺安进取回报之所以在2020年底空仓持币，也是为了应对机构大额赎回，错过了一些赚钱机会。

那么下面就来看看诺安进取回报的业绩情况吧！

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2. 收益特征

收益展示

吴博俊管理诺安进取回报有3年多的时间，基金累计上涨了23.75%。

从吴博俊刚参与管理到去年下半年，诺安进取回报大幅跑输沪深300指数，原因就是当时为了应对大额赎回风险，所以基金仓位非常低，导致错过2020年开启的大涨行情。

吴博俊在2022年2月26日开始单独管理诺安进取回报之后，这只基金的股票仓位提升到较高的水平，并且在2022年8月份反超大盘，今年以来还不断创出收益率新高。

我们来具体看看吴博俊单独管理诺安进取回报的收益情况：

在吴博俊单独管理期间，诺安进取回报在1年多的时间里大涨40.13%，一改过去的颓势，不仅赚到了钱，还解决了基金规模长期位于清盘线下的尴尬情况。

这里也顺便说一下吴博俊之前管理过的基金业绩股票仓位也都比较低，却大幅跑输偏债基金指数，他的过往业绩实属拉胯：

最大回撤（下跌）

吴博俊管理期间，诺安进取回报的最大回撤是-30.63%，出现在去年的4月26日。

当时他已经在单独管理基金，没控制好基金回撤的锅他甩不掉，但也要客观地指出，当时全市场都在大跌，诺安进取回报的回撤幅度并没有超过大盘。

而且在这之后，诺安进取回报的回撤幅度控制得非常好，在大盘继续大跌的情况下诺安进取回报在不断逆势收窄回撤幅度。

在业绩层面，吴博俊帮助诺安进取回报成功扳回一城，这只基金终于凭借亮眼的收益表现走出了清盘危机。

下面我们再来看看吴博俊都买了哪些股票吧！

3. 持仓分析

前十大重仓股

一季度，诺安进取回报的股票仓位是87.75%，前十大重仓股占比43.03%，持股还是有些集中的。

吴博俊在一季度换了4只重仓股：

新增温控设备冰轮环境和三花智控、智能设备伟创电气、互联网服务卓易信息；

剔除高端制造板块的联德股份、智能电网板块的新风光、航运板块的盛航股份、新能源电池板块的聚合材料。

整体上诺安进取回报一季度重仓的行业没有太大变化，依然是买了很多的机械设备股票，减仓了电力设备相关的股票。

吴博俊在季报里对基金的持仓进行了说明，他紧密跟踪国家能源战略相关政策指引，在能源多样性及能源技术革新中挖掘投资机会。

换而言之，诺安进取回报相当于一只“能源变革”主题基金，新能源不是重点，主要是还有油气勘探、电气、数字化、智能化等相关的机械设备。

另外值得注意的是，吴博俊选股大多是小盘股，虽然吴博俊没有在季报里对此做出说明，可能这类股票更符合他所说的“具有长期增长空间”。

最后我们也来了解一下吴博俊的投资风格吧。

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4. 了解基金经理

吴博俊拥有硕士学位，早在2008年就加入了诺安基金，历任研究员、基金经理助理，2014年6月成为基金经理。

吴博俊的投资策略并不复杂，就是在能源变革的时代背景下，寻找有长期成长空间的细分行业和个股。

之所以看好能源变革带来的投资机会，是因为吴博俊认为未来当新能源占比提升到一个临界点时，产业链各个环节如电网、电厂、用户（尤其是企业用户）都需要对这个变化做出反应，新的商业模式会出现，系统性的投资机会也会应运而生。

具体来说，比如从保证国内能源安全角度分析，我们首先需要做的就是保能源供应，那么在提高国内油气勘探开发效率、设备国产化率上就会蕴含很多投资机会。又或者在能源科技方面，随着国内外新能源占比的提升，节能管理、节能数字化等软硬件的升级改造等同样蕴含了很多机会。

目前，以光伏为代表的新能源和信息技术结合为特征的第三次工业革命正在进行，中国无疑站到了时代前沿，非常有可能抓住这一次能源变革的契机，实现“弯道超车”。

具体到选股，吴博俊要求股票在未来3-5年稳态估值下市值具备翻倍可能，因此他当前选择的多是一些小市值股票，牺牲一些确定性来换取未来的长期成长性。

至于哪些投资方向有潜力，吴博俊都写在季报里了：

5. 写在最后

吴博俊管理诺安进取回报有3年多的时间，基金累计上涨了23.75%，这个收益率并不亮眼。

不过在吴博俊单独管理期间，诺安进取回报在1年多的时间里大涨40.13%，还在今年不断创出收益率新高，俨然成为了一只小众宝藏基金。

吴博俊的投资策略比较少见，他瞄准能源变革带来的投资机会，持仓既包括新能源，也包括传统能源，甚至还有智能设备和技术相关的股票，在吴博俊单独管理下，诺安进取回报可以看做是“能源变革”主题基金。

所以，看好新旧能源切换而带来的投资机会的基民们可以多关注一下诺安进取回报。

最后再提示一下风险，之前的业绩一般，诺安进取回报之前也一直在“能源改革”方向上布局，最近的业绩不能很好的代表吴博俊的能力，运气成分可能较大。