20190802估值与简析——八仙过海转空

1.优质行业估值

2.宽指估值

3.牛熊指龙头估值

4.基金作业

备注：根据分众传媒的半年度业绩公告，二季度业绩相对一季度略有好转。

5.轮动组合

八仙过海8月2日收盘切换至满仓债券，市场短期走势较差，情绪陷入冰点。

6.场内菜篮子

本周加仓银行和证券ETF，减仓生物医药，因资金置换，重新建仓酒ETF，前期该品种持仓亏损约5%。

7.场外基金

场外基金无变化，地产和证券等强周期行业跌幅靠前，医药和计算机相对靠前。

牛熊指公司业绩

1.通策医疗上半年营业收入+23.58%，扣非净利润+53.85%，经营现金流+68.56%，扣费净资产收益率14.37%，同比提高1.87%，业绩增长的质量很高。

公司是集口腔，生殖和眼科与一体的民营综合型连锁医院，卡位利润丰厚且空间较大的三个细分医疗服务领域，以口腔为主。公司坚持平台化和生态化发展，在坚持客户第一的前提下，为经验丰富的医生提供施展才华的空间，与多所名校和医学院合作共享科学研究成果。目前公司主要集中于浙江省内，未来的空间依然较大。公司在2016年业绩陷入低谷，2017年重新加速增长，曾经有个很好的上车机会。基少虽然关注，但实盘未买入，是个不小的遗憾。当前估值处于相对的较高区域，且利润增幅下降，可以继续观察。

2.阳光城上半年营业收入+48.03%，扣非净利润+24.9%，经营现金流+165.55%，扣费净资产收益率6.92%，同比提高1.72%，业绩增长的质量也比较高。公司是快速成长的地产开放商，在高周转的基础上实施稳健发展，并抓住地产小周期实施进位发展。目前结转的项目毛利率为26.93%，净利润率为6.44%，净利润率仍存在较大的提升空间。上半年，公司的有息负债率降低4个百分点至38.84%，非银融资占比大幅降低21.57个百分点至31%，融资利息负担将大幅减轻。当前公司估值在历史地点附近，动态市盈率为6.1。

仅供参考，不做荐股。