01.背景引言
Background
introduction
央行于2020年4月10日公布的数据显示：2020年一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元，比上年同期多2.47万亿元。
某股份制银行资金研究员告诉《财经》记者，3月以来，随着企业复工复产，物流、交通运输逐步改善，叠加前期央行推出的1.15万亿定向支持政策的逐步落地，金融机构信贷投放保持了极高的景气度。
图源：中国人民银行官网
02.概念
the concept
What is Scale of social financing
社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。
社会融资规模是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济从金融体系获得的全部资金总额，是增量概念。
03.社会融资规模
统计四项原则
Four principles of social financing scale statistics
居民原则 社会融资规模的持有部门和发行部门均为居民部门。按照居民原则，外商直接投资、外债和外汇占款均不计入社会融资规模。 | |
金融原则 按照金融原则，国债发行不计入社会融资规模。因为国债发行的主体是政府，国债的发行与兑付属于财政政策的范畴。 | |
合并原则 社会融资规模包括各种金融机构、金融市场通过直接或间接方式向实体经济提供的资金支持。因此，在统计社会融资规模时，要将金融机构相互间的债权和债务关系合并处理。 |
增量统计与计值原则
在数据汇总方面，金融机构之间的债权和所有权关系相互轧差，不重复计算。例如，金融机构之间相互持有的股权、相互持有的债券等等，都不计入社会融资规模。
社会融资规模
&
广义货币供应量(M2)
广义货币供应量（M2）是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。
社会融资规模和广义货币供应量区别：
1.统计角度不同：社会融资规模从金融机构资产方进行统计，而M2从负债方进行统计;
2.统计对象不同：社会融资规模统计的是整个金融机构(包括银行、证券、信托、保险等)，而M2仅从存款性金融机构(包括银行、信用社和财务公司)进行统计;
3.统计范围不同：社会融资规模涵盖的资产范围更广，除了金融机构的贷款，还包括金融机构的表外业务及金融市场的债券、股票融资等，而与M2对应的资产端主要是存款性金融机构的贷款;
4.结构特征不同：社会融资规模指标兼具总量和结构两方面信息，不仅能反映实体经济从金融体系获得的资金总额，还能反映资金的流向和结构，而M2指标是一个总量指标;
5.反映实质不同：社会融资规模反映的是金融体系对实体经济的支持，而M2反映的是金融体系向社会提供的流动性，体现了全社会的购买力水平。
社会融资规模将成为未来货币政策制定过程中的一个重要参考指标。社会融资规模概念的提出是我国货币政策理论和实践的重大创新，对提高金融宏观调控的有效性和推动金融市场健康发展具有重大影响。
编辑：华方怡
审核：陈可萱
责编：苏凡盛
联系客服
