中国网 china.com.cn 时间: 2010-04-19
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下载安装Flash播放器《投资者报》研究员 刘宗源
哪家基金公司整体持有的股票最为稳健?这一问题简单从基金业绩排名中看不出来,而是需要详细分析各家公司旗下各只基金持有的股票情况。一般来说,持有市盈率较低、利润增长率较强和市净率较低的股票,基金投资的稳健性较强,对于一家基金公司来说,旗下基金持有这样的股票越多,这家公司的持股质量也越高。
《投资者报》数据研究部对2009年末基金公司持有的全部股票进行分析发现,管理偏股型基金3只以上的基金公司中,华宝兴业、国联安、东方位居持股质量最高的前3家公司之列,金鹰、东吴和摩根士丹利华鑫等持股质量位于倒数前3名;资产管理规模前10大的基金公司,持股质量处在中游水平。
大公司持股质量位居中流
分析单只基金持股质量有三个重要指标:市盈率、市盈率相对利润增长的比率(即PEG)和市净率。评价一家基金公司的整体持股质量,这三个指标依然是核心。
《投资者报》通过计算出各家基金公司旗下管理的偏股型基金这3个指标,然后按各基金规模占所在公司总规模的权重,计算出基金公司持股的整体市盈率、PEG和市净率,同时,按市盈率和市净率各占30%的权重、PEG占40%的权重,计算出公司的整体持股质量。
对于2009年末偏股型基金少于3只的基金公司,因管理基金太少暂不列入比较,剔除这些公司后,共有53家进入基金公司持股质量排名序列。
《投资者报》数据研究部深度挖掘的数据显示,持股质量呈枣核型分布,质量最高的并不是规模位居前列的大型基金公司,他们持股质量处在中间区域,持股质量较差者及较好者,则集中于中小公司。
持股质量位居前列的10家基金公司依次是华宝兴业、国联安、东方、光大保德信、鹏华、博时、交银施罗德、友邦华泰、易方达和中海。
持股质量最差的包括金鹰、东吴、摩根士丹利华鑫、银河、工银瑞信、新华、中银和国泰等。
资产管理规模最大的前10大公司的持股质量仅有两家排在前列,在倒数后10名中,也没有他们的任何一家。
在53家公司的排名中,规模最大的前10家中有5家排在正中间,如从22名至第28名,分别是上投摩根、嘉实、
长城、银华、华安、广发、南方。
华宝兴业持股质量最高
从基金公司持股市盈率、市净率和PEG单项指标看,仅有两家的排名全部进入了前三分之一,他们是华宝兴业和国联安。
截至2009年底,华宝兴业偏股型基金共有9只,根据这些基金持股的权重测算,该公司整体持股的市盈率为38.77倍,市净率为4.71倍,PEG为0.66,分别位居第11名、第5名和第4名。
国联安管理了7只偏股型基金,公司整体持股的市盈率为39.05倍,市净率为5.12倍,PEG为0.68,分别位居第12名、第11名和第7名。
这三项排名同时位居在后三分之一的基金公司共有三家,分别是金鹰、东吴和新华,它们均是小型基金公司,管理资产规模不超过100亿元。
金鹰不时有一只或两只基金业绩突出,吸引众多投资者目光,但该公司偏股型基金整体质量位居末尾。根据其管理的4只偏股型基金测算,2009年该公司整体持股市盈率为69.40倍,市净率为5.91倍,PEG为1.09,排名分别位居第47名、第38名和第52名。
类似的还有新华和东吴。2009年,新华旗下管理的新华优选业绩位居前列,东吴旗下东吴价值成长在今年一季度的业绩也居同类前列,但他们的特点都是业绩忽高忽低。
新华的整体持股市盈率为58.15倍、市净率为6.02倍,PEG为0.81,分别位居第38名、第41名和第34名;东吴整体持股市盈率为77.67倍、市净率为6.54倍,PEG为0.82,分别排在第50名、第51名和第37名。
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