编者按
估值低、流动性差、老千股横行,港股近日在投资圈引起了广泛讨论。是估值洼地还是价值陷阱?是成熟自由市场还是任由出千、做空的可怕之地?新浪港股发起“港股还有没有吸引力”的大讨论,以理性、建设性的态度,欢迎关注港股、关注资本市场的人士,一起为港股建言献策,共谋港股市场的明天。
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本文作者是香港本土资深投资者黄宝田,针对舆论不断对香港监管机构的诘难,黄宝田认为香港证监会及香港交易所已经搭建好了平台,买中老千股投资者需寻找自身原因,而非抱怨他人。
作者简介
港股资深投资者
以下为正文
01
2016年可算是香港交易所繁忙的年头。在年初时,港交所推出了《战略规划2016-2018》,其价值定位在构建跨市场互联互通平台,另一方面,它又要发展一个汇集中外产品的本地市场。
到了6月份,又要为证监会关于上市监管发出咨诣文件,说明两家机构的分工及角色。到了最近,又盛传港交所对上市要求将发出指引,把上市的门槛提高。一方面可以杜绝所谓”啤壳”的情况,另一方面,可以把优质企业引到香港来上市。
除这些特别的工作以外,截止今年7月底,港交所要管理1,924家主板及创业板上市企业,合共8,578只上市证券,这些公司的市值加起来合共24万亿港币,即折合大概21万亿人民币左右。
港交所一方面要为香港市场发展,另一方面要照顾这么多的上市企业,最重要的,它是一家牟利企业,即为股东创造利润。在多重角色的重叠之下,港交所涉及利益冲突,实在是正常。回顾港交所2015年全年业绩报告,因为2015年出现”大时代”,所以无论是交易费、系统使用费以及结算收费都急升,导致比2014年收入增加了34%,而股东应占溢利增加了54%。很多人认为港交所是属于香港政府的,所以需要把它私有化或者豁免甚么费用等等。其实香港政府只占港交所5%左右的股权,其他股份都由不同机构及证券商持有,所以港交所单纯是一家私人企业而已,别把它当为政府喉舌。
02
其实在年初至现在,大家一直在讨论有没有造市的问题,其实这问题我也不用回答,大家自己明白就行了。在不同的角色的情况里,有些东西我还觉得港交所和证监会管得过严。在为企业进行上市的过程里,常常收到监管机构的提问,比如:某某市政府的政策是否说得算?是否只为了特定的企业而预备一些优惠?甚至会问企业纳税的完税报告是否当地政府说得算。这些提问,都让我觉得监管机构在把企业老板当成贼一样,只懂欺骗小股民,而不是为了扶持企业上市,发挥更有效的集资渠道。但是有人也问我,为何有这么多”啤壳”的公司出现,监管机构是否没有好好的把关,把劣质企业带到香港股票市场。我能理解的是,在上市过程里,企业老板也未必想到要出售上市地位。至于某些可以要约好的,他们能够瞒过监管机构,那就是他们自己的问题了。而且,有时候上市过程没问题,可是一班庄家却有心把该上市公司的股票舞高弄低。这监管机构能管得了多少?当该上市公司的股价有异动的情况下,港交所亦主动要求上市公司发公告,表明最近有否谈到一些Corporate Action,可是消息漏出来,而令人先把股价炒起来。
我相信优秀企业一直在香港上市,只是他们也需要经过一段时间的发展,透过香港集资的渠道,才能达成现有的状况。你看腾讯在上市时,股价才4块左右(即现在的0.8元),今天却已经是180多元的股价。但腾讯倘且经历12年上市时间,其企业规模才达到这水平。但是我也同意,每家监管机构都需要有它的底线,香港不接受合伙人制度,所以阿里巴巴就只能去美国上市。可是,有一家日本企业叫DynamJapan,就是日本的监管机构不接这一类的企业,所以就跑到香港来上市,人家股价从年初到现在都涨了50%。说明香港优质企业不仅仅只有腾讯和阿里巴巴,还有其他具潜力,但是被市场忽略的。也说笔者在6月底那篇《大快活:投资回报100多倍的闷声发财股份》中,也提到能让你发财的股票,往往都是市场所忽略,如果每个人都知道的,那还会等到你买完后涨上去的那刻么?
03
所以有小股民提到,他们辛辛苦苦的血汗钱,被老千庄家抢走了。这个问题,其实大家都知道,高风险,但不知是否高回报。但电视节目也有提到,投资者需要自己了解该家公司的业务,以致前景和财务状况,投资者都必须要亲身了解,千万不可以人家说买,就去买。这种情况,香港很多投资者都犯下错误,以为买股票必赚钱,而且我不止亏,股票还是有机会升上去,直到自己的买入价。本来投资者的心态都有出现问题的时候,怎样可以去把账赖到监管机构的头上?就算投资者已经很了解该家企业的状态,可是在牛市三期买入的股份,没有安排止亏策略,那不一样是亏钱了么?笔者的一位朋友从不买股票,但在2007年的时候,用20块的价格买了中石油的股份。因这朋友的缘故,我也大概都知道牛市到了尾声,现在他还持有股份,但当撇账就算了。所以买卖股票的时候,除了审阅公司的状况以外,防备老千股当道,更要了解当时候的市场状况,不然在不对的时间买了正确的股票,结果还是要亏的。
最后,大家可以了解到,正确买卖股票的时候,都有机会亏钱,更何况买卖老千股呢?我宁愿不赚这这个钱了。
04
总的来说,香港市场可以有改进的空间,让更多有成长的公司,利用这个平台,来实现他们的理想。同一时间,投资者亦要成熟,避免作出劣质的投资取向同时,亏钱后就抱怨监管机构没有好好把关,把自己要承担的责任都推卸到别人身上。
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