雪球

$老板电器(SZ002508)$ 年报摘录及分析
一、财务报表分析。
1、资产端：货币资金33亿，占总资产比例为53%。应收款项（应收账款、应收票据）为10亿，占比16%。存货9亿，固定资产9亿，总资产64亿。
2、负债与权益：应付账款9亿，与应收款类大致相当。公司在上下游链条中地位相当。
                          预收账款8亿，产品销售较好，可为下一年收入增加提供一定保证，得益于公司品牌和营销能力。
                           所有者权益41亿。无银行借款和计息负债。
3、损益表。
营业收入58亿，营业成本25亿，毛利33亿，毛利率为57%。
销售费用15.45亿，管理费用4.50亿，占营收比例为26.64%，7.76%。
净利润12亿，净利润率为20.68%。净资产收益率29.26%。
     综上所述，公司财务报表非常健康，是优秀公司的特征。现金多，无计息负债，有一定预收账款。公司属轻资产公司，固定资产仅有9亿，占总资产比例为14%。抗通胀能力较强。
二、核心竞争力
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。本公司的核心竞争力主要体现在高端品牌的运营能力、全面高效的营销能力、持续创新的研发能力。
三、2016年，在房地产市场的拉动下，厨电行业整体呈现稳定增长态势。根据中怡康零售监测报告显示，2016年，主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长比例分别为8.97%、4.85%、1.42%。公司作为厨电行业龙头企业，主力产品零售量和零售额的增长均大幅超越行业平均增长幅度。2016年，公司实现营业收入5,794,897,867.13元，同比增长27.56%，实现归属于母公司所有者的净利润1,206,833,878.67元，同比增长45.32%。根据中怡康零售监测报告显示，截止2016年底，公司主力产品吸油烟机零售量、零售额市场份额分别为17.11%、24.65%，燃气灶零售量、零售额市场份额分别为15.37%、22.60%，均持续保持行业第一。嵌入式烤箱零售量、零售额的市场份额分别为22.51%、21.66%，嵌入式蒸汽炉零售量、零售额的市场份额分别为23.21%、20.73%，嵌入式微波炉零售量、零售额的市场份额分别为23.93%、31.74%，均位列行业第三。
三、公司未来发展的展望
1、行业发展及竞争趋势
在国内宏观经济新常态的大背景下，政府持续推进新型城镇化建设以释放内需，截止2016年底，我国的名义城镇化率为57%，而根据国务院人口发展规划：到2020年，我国城镇化率将达到60%；到2030年，我国城镇化率将达到70%。伴随着城镇化率的提升，厨电产品的需求将会逐步释放，可以预见，厨电市场必然是下一个几千亿级的大市场。
受益于国内居民收入水平的提高以及对品质生活的追求，嵌入式产品的需求非常旺盛，行业内企业也均十分重视，近些年来加大了对嵌入式产品的投入。受全行业推动，消费者对于嵌入式产品的认知度、认可度均有大幅提升。2016年嵌入式产品呈现出高速增长的态势。但嵌入式产品的普及率仍然较低，市场潜力巨大。
自从2014年以来，国内智能家电市场发展迅速，智能产品品类众多，产品不断更新迭代。智能家电不仅是互联网技术和自动化技术发展的必然，也是人们对生活品质需求不断提升的必然。近几年的发展，使得智能家电产品已从单品智能化发展到实现不同产品之间联动。近期，在中国家用电器协会牵头组织下，
杭州老板电器股份有限公司 2016 年年度报告全文
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“云云互联”已发布实施。下一阶段，通过统一的转换协议，各企业开放云端接口，实现不同品牌智能家电的互联互通，系统化实现智能，为消费者带来更为便捷实用的体验、进一步推动智能家电的普及。
2、公司发展战略（2017-2019）
创领厨房生态，聚焦吸油烟机，嵌入式品类强势领先。发扬艰苦奋斗的创业精神和以客户为中心的创新精神，建立技术驱动型公司。多品牌运作，深化“老板”品牌高端形象，融合多元渠道，打造基于信息化的高效运营能力，持续推动组织和机制变革，放眼全球，破百亿销售，树百年企业。
3、总体发展目标
放眼全球，破百亿销售，树百年企业。
未来老板与对手的竞争将不仅仅是在中国市场的竞争，还会是在全球市场的竞争。通过整合全球的资源，构建更加强大的竞争力和生命力。
保持增长是公司发展的底线，未来三年，我们也将继续坚持三个30%的目标不动摇，既要把握现在实现量的增长，更要着眼未来完成质的提升，实现量质齐升，全力以赴突破百亿销售；践行企业愿景“成为引领烹饪生活变革的世界级百年企业”，朝着做一个让社会尊敬的百年企业之路迈进。
4、未来核心工作计划
（1）建立技术驱动型公司
未来，公司的竞争力将更多的体现在技术竞争力上，公司的产品优势将更多的体现在技术优势上。同样的，公司的资源也将更多的注入到技术研发中去。
（2）多品牌运作，深化“老板”品牌高端形象
采取兼并、收购、合资（合作）、培育等多种方式助推品牌，推进多品牌运作；坚持老板品牌高端定位，成为老板电器品牌家族的领军品牌，继续深化高端品牌形象，全流程体验老板高端品牌价值。
（3）融合多元渠道
多元渠道是公司得以保持一贯增长的重要原因。未来，公司将不断探索新的业务模式，加速多元渠道之间的融合，加快推进O2O由试点走向落地。
（4）践行以客户为中心
为迎接更加激烈的市场竞争，更加复杂的消费需求，公司着重提出“以客户为中心”的创新精神，要求公司上下能够秉持服务的心态，面向消费者时，为消费者服务；面向一线人员时，为一线人员服务；面向前端部门时，为前端部门服务。在工作中找准自己的客户，以客户为中心，围绕客户需求进行创新。