跨年之际，辗转反侧。写点东西，迎接新年。
这个问题很有欺骗性。一般认为新股是大盘的克星，要不在2015年下半年，散户机构一致呼吁证监会停止ipo，事实上，新股停发后，我们同样经历了股灾2.0,3.0，似乎两者相关性不强。下面谈谈我的一些看法。
首先，现行新股发行制度下，新股对股指的冲击作用几乎可以忽略不计。如今，不管是参与网上还是网下申购新股的，都是a股的存量资金，这些资金中签后还是会回到a股的。所以在资金上，没有流出。打个比方，a和b是参与股票买卖的两方，a中了新股，然后翻了n倍卖给b，证券的价格也翻了n倍。这里a和b的现金总和是不变的，证券资产的价格涨了n倍。对a来说，赚了很多现金。对b来说，现金虽然少了，但是他拥有等值(至少是当时)的有价证券，也不算亏。对股指来说，因为证券涨了n倍，股指也会涨。这样，因为新股的关系，实现了多方共赢的局面。唯一的问题在于ipo的规模，这部分资金是纯流出，近年情况如下表
2016年，1600亿，是一天交易量的1/4，完全可以忽略不计。所以，短期来看，新股发行对股指非但无害，反而还有利。对资金面来说，几乎没有影响。
其次，新股的真正的影响应该是上市后1年一般股东限售股的解禁和上市后3年大股东限售股的解禁，但是这两个因素在大背景下，资金流出效应不断弱化。坦率的说，我觉得我们要感谢这个时代，如果没有降息，没有巨额存款，没有更好的投资渠道，没有实体经济遭遇寒冬，这个规模的ipo融资就是灾难。1600亿的规模，按15％的增发来算，大股东按30％的比例，那么一年锁定期的比例就是55％，规模是1600亿*55/15=5866亿。现在的新股开板后5-10倍的不占少数，一年后，按5倍退出算，就是3万亿，这可是当初救市级别的资金量。那么，既然空头这么凶，为什么2015年发行1500亿新股，而2016年平安无事呢？这个就是大背景的原因了。换做以前，解禁后，资金不一定会来股市，但是现在，试问大家的钱还有更好的去处吗？对于股市而言，在估值合理的条件下，资金面只要总量不变，股指就不会有大波动。想想现在的银行理财，各种保本不保本的，有多少到了股市？谁又知道？
最后比较下新股和定增，下图是2016年的资金流向
咋一看，定增1.6万亿，貌似是影响2017年股市最大的定时炸弹。实际上，新股1600亿实际带来的空头有3万亿，比定增大一倍，既然2016年股指能守住3100，那么对于2017年，我们就不应该更加悲观。至于17年是否会牛市，我不好说，但是只要中国不加息，实体经济继续L型，股票的机会一定是大于风险。寻找估值可能提升的行业，寻找业绩更加实在的企业，2017年的股市一定不会让我们失望。
最后祝各位新年快乐
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