价值秤推出以来，我们在微信公众号中撰写了两篇文章《7个月从3块到近12块，价值秤如何指导买入和卖出？》和《价值秤说明书之建设银行篇》介绍如何利用价值秤挖掘投资机会，这两篇文章中提及的中国建筑和建设银行两只股票也在文章推出后为投资者分别带来了67.6%和11.6%的回报，我们认为这是一个巧合，但也多多少少间接表明了价值秤的价值所在。
今天我们希望再撰写一篇小文来介绍价值秤的另一个重要功能：如何避免亏钱。如果你知道巴菲特的投资秘诀（第一：不要亏钱，第二，不要忘掉第一条）的话，你就会知道这一功能的价值所在。
大部分投资者无论是买基金还是买股票，都是亏钱的或者赚的不多。
原因其实很简单，我们在经典文章《如何聪明地买基金？》已经形象地描述了，这里浓缩一下就是：以过高的价格买入股票或基金。正因为此，才有如下这句看似矛盾而又富含深意的股市名言：
投资者的钱大多都是在牛市中亏掉的。本文便以价值秤为例来介绍一下如何利用估值工具和统计数据识别可能存在的过高股价，降低自己亏钱的概率，并走出投资亏钱的困境。
如果你能够客观评估一个公司的价值，那么识别股价高估与否就变得十分简单了，当价格高于价值时高估，低于价值时则低估。然而，令人遗憾的是，估值是件高门槛、高难度的事情，尽管无数人希望参透其中奥义，但不投入巨大的精力、智力和实践，这一目标将很难达成。
现实中，即使大学里教授估值课程的教授很多都不信任自己所掌握的各种估值模型和技术（参见价值秤公众号文章《十年跑输市场，主动投资的大败局》），原因在于大多数估值技术需要太多的假设条件为前提。
价值秤的出现为解决估值问题迈出了重要一步，这是一个融合先进估值模型和创始团队多年成功投资经验的估值产品，为许许多多普通投资者提供了一个关于股票和基金的模糊正确估值参考，当然也为识别股价高估提供了一个解决方案。
我们选取近期股市中上涨较好，引起广大投资者普遍关注的优质白马股$贵州茅台(SH600519)$ 为例来看看价值秤能够为投资者提供什么样的启示与帮助。贵州茅台同时还是价值秤网站的实时示例，有兴趣的读者可以访问网站概览页面获取该股票的更多信息。
下图给出了贵州茅台的价值秤图，图中红色区域为该股票自2008年起的历史前复权股价，黄色线条为同期前复权每股净资产，绿色和蓝色两根线条则构成了同期股票内在价值的上下限，其构成的区域形成了该股票的价值区间。
很显然，按照价值秤网站给出的价值评估，贵州茅台这只优质白马股目前的股价已经远远脱离了其价值区域，换句话说，其股价目前相对其价值而言很有可能过高了，这很可能意味着较大的投资风险。
对于持有贵州茅台股票或想要买入该股票的投资者而言，或许会不认可价值秤网站的估值结果，因为众所周知贵州茅台是一家卓越的白酒企业，拥有强大的品牌和提价能力，对于看好该股票的投资者而言，他们坚信该公司拥有不可限量的未来。当然，未来会不会如此，我们都不知道，这需要投资者自己去做更加深入和复杂的分析。
但是根据我们的经验，尽管价值秤的估值结果是偏保守的，但是远超估值上限的价格却极有可能意味着股价的高估。考虑到未来是难以预测的，除非您对于贵州茅台有着深刻的洞察，能够准确预测出其未来的发展图景，否则为自己的钱包考虑的话，保守的投资者都应该更加对此投资慎重，毕竟股票市场上因为过度乐观而栽跟头的例子数不胜数。
总结一下：使用绝对估值技术的价值秤向投资者警示了贵州茅台股价可能存在高估的风险，除非投资者通过深入的调查与分析确信该公司的价值仍将在未来大幅增长，否则就很有可能再次犯下了以过高价格买入股票的错误。
在价值秤网站中，我们为投资者提供了大量的个股统计数据，深入挖掘这些统计数据同样能够投资者许多有价值的洞见。接下来我们通过观察贵州茅台这只股票的历史市净率（PB）与ROE关系图，历史市盈率（PE）图以及历史市销率（PS）图来看看能够得到哪些启示。
首先来看看贵州茅台的历史市净率（PB）与ROE关系图。统计数据表明过去10年间：茅台的市净率在2.89倍～26.17倍之间，中位数为7.82倍，目前的市净率为7.16倍，与中位数接近；衡量其盈利能力的期末ROE指标在22.9%～43.6%之间，中位数为31.9%，最新则为22.9%，为历史最低水平。
接着来看看贵州茅台的历史市盈率（PE）与历史市销率（PS）图。统计数据表明过去10年间：茅台的市盈率在8.15倍～76.13倍之间，中位数为23.99倍，目前的市盈率为31.21倍，略高于中位数；茅台的市销率在3.97倍～29.78倍之间，中位数为11.07倍，目前的市盈率为12.99倍，同样略高于中位数。
这些统计数据均表明：贵州茅台的盈利能力（以期末ROE来衡量）降到了历史最低，然而估值水平（以PB来衡量）却达到了历史中位数水平。显然，市场是预期未来贵州茅台的盈利能力将至少从当前的历史低位提升至中位数水平。至于能否实现，这需要投资者去深入调查分析。只是有一点很明确，如果盈利能力无法大幅提升，那么从统计数据上看目前的估值水平就太高了，这也印证了前述价值秤的警示。
最后需要特别强调的是，股价高估与否并不能决定股价的走向，因为通常短期内股价高估的还可以更高，股价低估也还可以更低，相信这一点大多数股民都能够理解。本文的分析只对那些准备长期持有公司股票的投资者具有价值，对于短线投机的投资者则几乎毫无意义。
本文介绍了利用价值秤工具来初步判断个股股价是否高估的一些方法，股票投资是个十分复杂的工作，需要大量的定性、定量分析，价值秤所提供的一些定量分析结果能够帮助投资者获取许多有价值的启示，少犯一些错误，然而天底下没有成功投资公式，价值秤这样的优秀工具只能帮助投资者提高效率，提高胜算，但却依然不能确保您的投资成功，因为还有许多重要的工作有待投资者自己去完成。
如果本文对您有帮助，我们希望能够听到您的反馈。也祝愿读到此文的朋友们能够在A股大变革的时代，取得投资的成功！
免责声明：本文主要介绍价值秤网站使用方法，文中观点并不构成任何投资建议，投资决策需建立在独立思考之上。股市有风险，投资需谨慎。
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