10年前,看过巴菲特的书,他说过,买股票,就是买垄断。我依照他的方法,做了6年股票,唯一赔钱的一次,就是违背他的原则,没有买垄断股票。 9年前,看过林园的书,他也说,买股票,就要买百年老店,买经过百年之后品牌产品不过时的,就是买老祖宗留下来的好东西,就是买垄断,因为垄断,才有护城河,才能保证未来赚钱的持续性。 具体股票操作看来,有几种垄断。一种是天然品牌,地域垄断,很多白酒医药属于这个范畴,比如茅台,涪陵榨菜,云南白药,五粮液等。这些股票,除了榨菜之外,其他产品属于能不断提价,抗通胀的类型,所以最近10几年给投资者以巨大的回报。 一种是在新兴行业快速发展的过程中快速跑马圈地,迅速做大成为龙头的垄断。比如,在银行扩张期,六大股份制银行快速份额扩张,形成了某一领域内的领先,弱垄断优势,比如招行的信用卡,民生的小微,兴业的银银平台等,这三个银行也在不同的时期给投资者以不错的回报。再比如保险行业的平安,家电行业的格力等。 还有一种就是在行业接近饱和,竞争过于激烈之后通过自身规模优势,成本优势,管理优势,不再能够在行业扩张过程中野蛮生长,但是却能够在一定稳定体量的行业内部,通过蚕食其他公司的行业份额而快速做大,形成品牌,规模,管理优势的寡头垄断。比如家电行业的格力, mdi行业的万华,房地产行业的恒,碧,融都是通过不断蚕食其他公司的市场份额,大鱼吃小鱼,导致自身在广阔的行业里迅速做大规模,提升行业占有率。 融创,就是属于第三种。在房地产行业年市场空间10万亿左右,很多小公司退出市场,市场竞争公司不断减少,国家严厉调控的背景下,融创通过一系列常规,非常规的收购,并购,以及杠杆购买廉价土地,这两年迅速做大了规模。从3年前的年销售700亿,到今年年销售近4000亿,所以股价也从4块多涨到40. 股价暴涨,本质上是公司规模做大,盈利水平提高,产品供不应求,聚焦消费升级,以及行业份额不断扩大,蚕食其他公司的市场空间(不是一般的公司,是万达和其他一些好的公司)。房地产行业,属于寡头垄断模型,未来big3, big4, big10所占市场份额3,4年之后还会继续扩大,参见美国,香港的历史。这样的行业模式和银行不一样,银行已经太稳定,不太可能通过蚕食其他银行的市场份额而做大,你很难劝其他用户换银行卡。同时过去经济快速发展,银行野蛮生长也残留一些坏账和管理隐患,以及由反腐带来的银行业管理变动余波。 但是长期来讲,银行仍然是非常好的行业,但是可能最近几年要跑输地产龙头。这个就是我更喜欢银行地产,对汽车行业一直研究没有重仓的原因。本质上还是赚钱模式,汽车行业竞争过于激烈,赚钱不容易。最惨的是航空公司,美国1900年到1990年所有的航空公司给股东带来的利润,加到一起是0. 美国1920年2000多家汽车公司,到1990年只剩下1家。到1980年代剩下3家。 这些行业给股东带来巨大回报的案例确实不多。当然你可以抓住丰田,宝马,买入长期拿高额分红。这也是好的投资模式,所以比亚迪,吉利,长城都在不同阶段给股东很好回报。股东赚钱最容易的公司,茅台,就是印钞机。所以能给股东带来巨大回报。买股票,就要买给股东回报,但是被社会骂的公司。人们骂茅台,腐败,骂房地产,掏空民众,骂银行,赚的不好意思了,这个就是应该我们股东买的股票,因为如果一个公司给民众带来太多实惠,但是未必给股东带来财富。给股东带来财富的很多公司,比如毒品股,大众是不喜欢的。支付宝,微信,阿里腾讯,能深刻颠覆社会生活,让我们得到便利,这种公司,也是好公司,但是不是我比较害怕,因为3万亿,看起来我有点害怕。60倍市盈率,也许明年40倍市盈率,5年之后15倍市盈率,7年之后10倍市盈率,然后股价一直不涨。2000年的微软和可乐,都是60倍市盈率,然后到了2010年附近,15倍市盈率,利润涨4倍,股价没涨。还有2013年的白药,白云山等高市盈率的股票,最近几年都表现不佳。本质上是那个时候比较贵。巴菲特几乎从来不买20倍市盈率以上的股票。如果茅台就应该30倍市盈率,别忘了,2003,2013年茅台都是10倍市盈率。那个时候才是好的买点。也不要忘记,90年代医药行业普遍市盈率低于大盘市盈率,那个时候买很多医药股,今天都赚几百倍。现在,这个市场上,印钞机,快速利润发展,销售发展,除了房地产龙头,还有几个,比如中国华融,中国平安,复星国际,我都在跟踪,研究,我在不断扩张我的能力圈。因为如果融创短期之内上3000亿甚至4000亿市值,我怕我可能会拿不住。可能就要考虑下一步换什么股票了。今天周末,闲来无事,写写文章,个人浅见,权当抛砖引玉,祝股友发财!!!
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