雷雷

10年前，看过巴菲特的书，他说过，买股票，就是买垄断。我依照他的方法，做了6年股票，唯一赔钱的一次，就是违背他的原则，没有买垄断股票。 9年前，看过林园的书，他也说，买股票，就要买百年老店，买经过百年之后品牌产品不过时的，就是买老祖宗留下来的好东西，就是买垄断，因为垄断，才有护城河，才能保证未来赚钱的持续性。 具体股票操作看来，有几种垄断。一种是天然品牌，地域垄断，很多白酒医药属于这个范畴，比如茅台，涪陵榨菜，云南白药，五粮液等。这些股票，除了榨菜之外，其他产品属于能不断提价，抗通胀的类型，所以最近10几年给投资者以巨大的回报。 一种是在新兴行业快速发展的过程中快速跑马圈地，迅速做大成为龙头的垄断。比如，在银行扩张期，六大股份制银行快速份额扩张，形成了某一领域内的领先，弱垄断优势，比如招行的信用卡，民生的小微，兴业的银银平台等，这三个银行也在不同的时期给投资者以不错的回报。再比如保险行业的平安，家电行业的格力等。 还有一种就是在行业接近饱和，竞争过于激烈之后通过自身规模优势，成本优势，管理优势，不再能够在行业扩张过程中野蛮生长，但是却能够在一定稳定体量的行业内部，通过蚕食其他公司的行业份额而快速做大，形成品牌，规模，管理优势的寡头垄断。比如家电行业的格力， mdi行业的万华，房地产行业的恒，碧，融都是通过不断蚕食其他公司的市场份额，大鱼吃小鱼，导致自身在广阔的行业里迅速做大规模，提升行业占有率。 融创，就是属于第三种。在房地产行业年市场空间10万亿左右，很多小公司退出市场，市场竞争公司不断减少，国家严厉调控的背景下，融创通过一系列常规，非常规的收购，并购，以及杠杆购买廉价土地，这两年迅速做大了规模。从3年前的年销售700亿，到今年年销售近4000亿，所以股价也从4块多涨到40. 股价暴涨，本质上是公司规模做大，盈利水平提高，产品供不应求，聚焦消费升级，以及行业份额不断扩大，蚕食其他公司的市场空间（不是一般的公司，是万达和其他一些好的公司）。房地产行业，属于寡头垄断模型，未来big3, big4, big10所占市场份额3,4年之后还会继续扩大，参见美国，香港的历史。这样的行业模式和银行不一样，银行已经太稳定，不太可能通过蚕食其他银行的市场份额而做大，你很难劝其他用户换银行卡。同时过去经济快速发展，银行野蛮生长也残留一些坏账和管理隐患，以及由反腐带来的银行业管理变动余波。 但是长期来讲，银行仍然是非常好的行业，但是可能最近几年要跑输地产龙头。这个就是我更喜欢银行地产，对汽车行业一直研究没有重仓的原因。本质上还是赚钱模式，汽车行业竞争过于激烈，赚钱不容易。最惨的是航空公司，美国1900年到1990年所有的航空公司给股东带来的利润，加到一起是0. 美国1920年2000多家汽车公司，到1990年只剩下1家。到1980年代剩下3家。 这些行业给股东带来巨大回报的案例确实不多。当然你可以抓住丰田，宝马，买入长期拿高额分红。这也是好的投资模式，所以比亚迪，吉利，长城都在不同阶段给股东很好回报。股东赚钱最容易的公司，茅台，就是印钞机。所以能给股东带来巨大回报。买股票，就要买给股东回报，但是被社会骂的公司。人们骂茅台，腐败，骂房地产，掏空民众，骂银行，赚的不好意思了，这个就是应该我们股东买的股票，因为如果一个公司给民众带来太多实惠，但是未必给股东带来财富。给股东带来财富的很多公司，比如毒品股，大众是不喜欢的。支付宝，微信，阿里腾讯，能深刻颠覆社会生活，让我们得到便利，这种公司，也是好公司，但是不是我比较害怕，因为3万亿，看起来我有点害怕。60倍市盈率，也许明年40倍市盈率，5年之后15倍市盈率，7年之后10倍市盈率，然后股价一直不涨。2000年的微软和可乐，都是60倍市盈率，然后到了2010年附近，15倍市盈率，利润涨4倍，股价没涨。还有2013年的白药，白云山等高市盈率的股票，最近几年都表现不佳。本质上是那个时候比较贵。巴菲特几乎从来不买20倍市盈率以上的股票。如果茅台就应该30倍市盈率，别忘了，2003，2013年茅台都是10倍市盈率。那个时候才是好的买点。也不要忘记，90年代医药行业普遍市盈率低于大盘市盈率，那个时候买很多医药股，今天都赚几百倍。现在，这个市场上，印钞机，快速利润发展，销售发展，除了房地产龙头，还有几个，比如中国华融，中国平安，复星国际，我都在跟踪，研究，我在不断扩张我的能力圈。因为如果融创短期之内上3000亿甚至4000亿市值，我怕我可能会拿不住。可能就要考虑下一步换什么股票了。今天周末，闲来无事，写写文章，个人浅见，权当抛砖引玉，祝股友发财！！！