（根据《证券分析》整理、拓展）
宁静致远
2017年2月26日
一、定量因素
定量因素是指公司的种类统计数据，包括损益表和资产负债表中的所有有用的项目，还包括和以下方面相关的其他数据，如产量、单位价格、成本、产能、未完成订单等。
1、盈利能力
企业的盈利能力，在余下的寿命中所产生的现金流的折现就是企业的内在价值。这是定量因素中最为重要的一项。
2月24日上市的顺丰控股收盘报55.21元，使顺丰控股总市值达2310亿元，居然超越了美的、万科，成为深市第一大市值公司。
顺丰控股的市值居然超越了万科、美的？我们不妨对比一下它们在2015年的净利润：万科为181亿，美的为127亿，而顺丰才16.2亿元。
毫无悬念，随着时间的推移，顺丰控股将走向它的价值回归之旅，开始下跌之路。
2、总资产
总资产是指某一经济实体拥有或控制的、能够带来经济利益的全部资产。
对比一下格力电器和美的集团2015年的财务数据，总股本：格力60.2亿，美的64.2亿；总资产：格力1617亿，美的1288亿；总负债：格力1131亿，美的728亿；净利润：格力125亿，美的127亿；货币资金：格力888亿，美的119亿。
定量数据分析显示，格力比美的更有价值。
3、负债水平。
资产负债率也叫举债经营比率，是负债总额除以资产总额的百分比，反映在总资产中有多大比例是通过举债来筹资的，也可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。
相对来说，企业的负债当然不适宜太高，如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。
4、股息。
股息（Dividend）就是股票的利息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益。
近几年，分红派息比较慷慨的上市公司有格力电器、美的集团、五粮液、宇通客车、双汇发展等。
二、定性因素
定性因素包括业务性质，企业在行业中的地位，个体情况，地理位置，经营特点，管理风格，以及企业、行业和一般业务的前景。其中强调得最多的是业务性质和管理风格，这两点极其重要。
无论是一般行业还是特定行业，异常好的或特别糟糕的情况不会永远待续下去。市场的矫正力量无处不在，它的存在能改变一些行业无利可图的状况，同时减少另一些行业的超额利润。
例如，以前的家用缝纫针或许有一定的市场，但现在是没有什么需求了。以前的钢铁、水泥供不应求，但现在已经是产能过剩了。
三、管理因素
最能证明管理能力的证据就是在一段时间里企业的业绩比同等优秀。
1、公司要有诚实能干的管理层；
2、公司的管理层要以股东的利益为导向。
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