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我们将投资回报率看作两部分，一是上市公司业绩变动（每股收益），二是估值变动（市盈率）。其实股票可以简单理解成这个公式：股票价格=市盈率*每股收益！
价值投资者赚上市公司业绩的钱，短线投资者赚估值波动的钱。
第一：市盈率的作用：长期来看股票市盈率基本不变，让我们看看主要市场历年的市盈率变化！
道琼斯工业平均指数100年了市盈率最后还是回到15倍左右，基本不变！
恒生指数50年了市盈率最后还是回到15倍左右，基本不变！
上证指数20年了市盈率最后还是回到15-20倍左右，也是基本不变！
结论：国内外的数据都证明，长期来看通过市场博弈赚市场的钱根本是不可能的，市盈率起到的作用几乎为0！
第二：每股收益业绩的作用：看看道琼斯工业指数的百年走势，你就会明白是什么在推动着股票的上涨！
业绩！业绩！业绩！还是业绩！无论美股经历了一战、二战、大萧条等重大事件，股市还是坚定不移的往上涨，这一切都是整体社会发展，国内公司业绩增长所推动的！
结论：推动股票上涨的原动力在公司的净利润增长，净资产增长，而绝非市盈率！
如果结论没错，价值投资必定会战胜短线交易者，因为价值投资关注的是企业的发展，长期roe低于15%基本不买，毛利润率、净利润率过低基本不买，护城河不宽基本不买。价值投资这把主要精力都放在研究公司上，买的基本上都是好公司。而短线交易者把所有精力放在毫无意义的k线分析、波浪理论上面，做得越多错的越多，悲哀！
第三：为什么说价值投资者比短线交易者更能把握大趋势，反而更容易赚取市场估值的钱！
1:价值投资者的，对于研判整个股市的大周期不能说精准，但能做到基本不会做错方向，像下面的这些大周期图，是价值投资者最基本的基本功。
2：价值投资的心理素质更强，没有安全边际的股票绝对不做，心中对于企业估值都有一杆秤，整体大市没有出现低估不买，企业没有出现罕见价值不买。
3：短线交易者所谓的趋势投资规律，其实根本就不是规律而是普通的随机概率，美国《旧金山纪事报》曾做过大猩猩选股实验，让大猩猩独写有股票代码的纸板投标，投中一个代码就意味着选中一只股票，用此方法让大猩猩挑选出5只股票。然后，用大猩猩挑选的股票组合与《华尔街日报》8位知名分析师精心计算分析挑选的5只股票相比较，在持有一段时间之后，大猩猩随机抽取购买的股票票面价值超过操盘手的股票。
第四：价值投资者的交易费用几乎为0，基本几年才交易一次，印花税、券商手续费、所得税都很低。而短线交易者，一年基本要交易50次以上，按照万分之三的券商手续费（来回万分之六），千分一的印花税，每年百分之8的收益收贡献给国家和券商了，复利算起来可是一笔巨大的费用，你有多少钱可以扣啊！我也是醉了！
第五：我不排除会有厉害的牛人会通过短线交易大赚特赚，但是我要说的是。价值投资是可以让90%以上的投资者复制并盈利的，为什么要去跟人家极个别牛人拼个你死我活呢？
我不知道什么股评家、什么短线牛人赚了多少钱，我只知道我身边做价值投资（中国）90%以上的人都是赚钱的，赚多赚少另说。80%以上做短线的朋友基本都不盈利，很多人还大幅亏损。
我只知道世界上最牛的股票家基本上都是采用价值投资的方法，短线交易者长期获利凤毛麟角，即便可以长期获利，人家也是懂得一个道理：投资高手都是在追求稳定的复利，而且难以复制。
结论：结果已经不言而喻，长期来说价值投资者必胜！其实我认为更严重的是中国的投资者教育问题，本人从事金融行业多年，多年来中国95%以上的投资机构都是从事短线交易教育的，小盘垃圾股都是他们的最爱。小盘股大部分时间波动大，盈利立竿见影，客户容易上当。
券商最大的收入是什么？是客户的佣金，客户不交易券商吃什么，所以导致营业部上下都鼓吹教育投资者学k线，学波浪。基本没有人认认真真的去研究上市公司，很多股民股票买了10年都不知道什么叫市盈率，真是悲哀，最后股市只有沦为财富再分配的基地，散户的绞肉场。
我相信不久的将来价值投资定会大放异彩，给股民带来真正的有价值的知识。
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