$贵州茅台(SH600519)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $融创中国(01918)$
“聪明的飞行员即使才华再过人,经验再丰富,也绝不会不使用检查清单。”
风险——所有投资评估应该从测量风险(尤其是信用的风险)开始。
1.测算合适的安全边际;
2.避免和道德品质有问题的人交易;
3.坚持为预定的风险要求合适的补偿;
4.永远记住通货膨胀和利率的风险;
5.避免犯下大错,避免资本金持续亏损。
独立——“唯有在童话中,皇帝才会被告知自己没有穿衣服”。
1.客观和理性的态度需要独立思考;
2.记住,你是对是错,并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的推理和判断是否正确;
3.随大流只会让你向平均值靠近(只能获得中等的业绩)。
准备——“唯一能获胜的方法是工作,工作,工作,并希望拥有一点洞察力”。
1.通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者,培养好奇心,每天努力使自己聪明一点点;
2.比求胜的意愿更重要的做好准备的意愿;
3.熟练地掌握各大学科的思维模型;
4.如果你想变得更聪明,必须不停地追问:为什么,为什么,为什么?
谦虚——承认自己的无知是智慧的开端。
1.只在自己明确界定的能力圈内行事;
2.辨认和核查否定性的证据;
3.抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望;
4.最重要的是,别愚弄你自己,而且要记住,你是最容易被愚弄的人;
5.理解复利的魔力和获得它的困难时理解许多事情的核心和灵魂。
严格分析——使用科学的方法和有效地检查清单能够最大限度减少错误和疏忽。
1.区分价值和价格,过程和行动,财富和规模;
2.记住浅显的好过掌握深奥的;
3.成为一个商业分析家,而不是市场,宏观经济或者证券分析家;
4.考虑总体的风险和效益,永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响;
5.要朝前想,往后想——反过来想,总是反过来想。
“只要做到严格的遵守,光是避免犯傻的芒格体系,就能帮助你超越许多在你之上的人,无论他们有多么聪明。”
配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作。
1.记住:最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的(机会成本);
2.好主意特别少——当时机对你有利时,狠狠地下赌注(配置资本);
3.别“爱上”投资项目——要依情况而定,照机会而行。
“上天并没有赐予人类在所有时刻了解关于一切事情的一切天赋。但对于那些努力在人间寻找定错价格的赌注的人,上天有时会赐给他们一次这样的赌注。”
耐心——克制人类天生爱行动的偏好。
1.复利是人类第八大奇迹(爱因斯坦)——不到必要的时候,不要打断他;
2.避免多余的交易税和摩擦成本,永远别为了行动而行动;
3.幸运来临时要保持头脑清醒;
4.享受结果,也享受过程,因为你活在过程中。
“如果你把我们15个最好的决策剔除,我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动,而是大量的耐心。你必须坚持原则,等待机会来临,你就用力抓住他。”
决心——当合适的时机出现时,要坚决地采取行动。
1.当别人贪婪时,要害怕。当别人害怕时,要贪婪;
2.机会来临的次数不多,所以当它来临时,要抓住它;
3.机会只眷顾有准备的人:投资就是这样的游戏。
“人的任务不是去看清远处模糊的事,而是做好身边清楚的事。”
改变——在生活中学会改变和接受无法消除的复杂性。
1.认识和适应你身边世界的真实本质,别指望他来适应你;
2.不断地挑战和修正你的“最爱观念”;
3.正视现实,即使你并不喜欢他——尤其当你不喜欢它的时候。
专注——别把事情搞复杂,记住你原来要做的事情。
1.记住,声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够瞬间化为乌有;
2.避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪;
3.别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西;
4.千万要排除不需要的信息:“千里之穴,溃于蚁穴”;
5.直面你的大问题,不要把他们藏起来。
“我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外做决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而买了它,那么当它的价格上涨到你预期的水平时,你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是,如果你能购买几个伟大的公司,那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”
“所有这些高深的睿智长者小心翼翼地照顾着他们的复利机器——那是两位出类拔萃的人联合发明的,其他人也许会试图复制伯克希尔·哈撒韦,但他们永远无法复制这两位出类拔萃的人物。”
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