上集说到,业余投资者,要做到长期投资,是不是随便买入一个股票,不离不弃,就是长期投资呢?
非也。
因为那样,业余投资者只是满足了“长期”的要求,并没有满足“投资”的要求。
长期投资,要做到六个基本点。
一、耐心跟踪公司的业务变化,并调整仓位,才是长期投资的基石。
这里我谈一下我自己的体会,不要预测,而是根据企业已经公布的财务数据,分析企业的业务到底是增长了,还是停滞了。
“古希腊人习惯于好几天坐在一起,争论一匹马应该有几颗牙,他们认为真理越辩越明,并不用找一匹马亲自数数。现在很多股民只是坐在一起争论股价是否会上涨,期望幸运女神会眷顾他们,但是对调研公司不屑一顾”
我们无法一天,就了解企业的前世今生,我们跟踪的时间越长,我们理解的越深刻,最终,我们能够凭借长期的耐心跟踪,获得超越他人的信息优势。
二、要选择有“税盾”的公司。
因为在美国,公司的利润,要交一次企业所得税,然后分红的时候,还要交一次个人所得税。所以很多公司为了避税,逐渐减少分红派息,而是选择了回购。
“如果说应该有谁为派发股息日渐稀少来负责的话,那么就应该是美国政府,因为美国政府先是对公司利润征税,接着又对公司派发的股息全额征税,因为这是所谓的非劳动所得(unearned income)。公司为帮助自己的股东避开这种双重税收,抛弃了原来的派息政策,开始青睐于回购股票的策略,虽然这种策略使股东们出售股票时缴纳的资本利得税增加了,但是长期资本利得税率却只有一般个人所得税率的一半,股东的总体纳税负担相应减少了。”
三、不要被世俗困扰。
行情浪费了我们太多时间。
“我个人认为,“股价”是投资者所能追踪的最没有价值的信息,却又是投资者最普遍追踪的信息。”
短线交易磨损了我们太多的精力。
股评是劣质产品的推销员。
“鸡叫让太阳升起,很显然古人混淆了因果。现在投资专家经常解释市场上升的种种原因:女人的裙子短了;某球队赢了;日本人被怼了;趋势线破了;共和党人赢了;股票超卖了。这些股评家看起来像一群公鸡”。
我们虽然猜对了牛熊,可能错失了大牛股(大牛股往往在熊市也能上涨)。
更惨的情况是猜错了牛熊,“不仅股市行情非常难以预测,而且散户更容易在极端行情做反,在牛市末期追涨,在熊市末期杀跌,弄巧成拙、咎由自取”。
四、大牛股是稀少的,长期投资者也是稀少的。
即便是在大牛市中,也永远是少数的大牛股,支撑了指数的上升。
如果放到更长的时间来看,基业长青的大公司,更是凤毛麟角。
同样的,想要和大牛股相般配,我们也要拒绝喧嚣,离群索居,成为投资群体中的少数人。
五、股市长牛
长期来看,股市是牛市。
大涨和大跌,往往都是在几天之内瞬间完成。而剩下的90%的时间,股市都是昏昏欲睡。
“历史告诉我们,(成熟市场)一般的调整(下跌10%)每几年发生一次,熊市(下跌20%以上)每6年发生一次,经济危机(下跌30%以上),从1929年以来到2000年,70年发生了5次,平均14年发生一次”
如果我们满仓,最大损失30%多,这样的机会一辈子才能发生四五次,这有啥可怕的?
六、股价随着公司盈利增长而不断上涨。
“股票投资的基本原则非常简单而且永恒不变。
股票并非彩票。
股票代表着公司的经营情况,如果一家公司的经营情况比以前更好,那么这家公司的股价就会上涨。从第二次世界大战以来,美国公司的整体盈利已经增长了55倍(到2000年),于此同时整个股市也上涨了60倍。尽管在此期间,发生过4次战争,9次经济衰退,换了8位总统,但这一切,都无法改变股价随着公司盈利增长而不断上涨的事实。”
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