1、$贵州茅台(SH600519)$ 今后几年的产量：茅台前董事长季克良老先生在《告诉你一个真实的茅台陈年酒》中介绍过“每年出厂的茅台酒，只占五年前生产酒的75%左右。剩下的25%左右，有的在陈放过程中挥发一些，有的留作以后勾酒用。”75%的基酒比例，再加上勾兑老酒10%左右的比例，茅台理论可售数量为5年前基酒产量的85%左右。对于贵州茅台的业绩成长性来说，最值得投资者充分研究的基本面指标就是茅台公司的产能（茅台酒基酒和系列酒基酒），尤其是茅台酒基酒产量，只要茅台酒不出现真正意义上的滞销，那么贵州茅台的价值基本就由其基酒的产量所决定。综上，茅台的理论可售数量可通过5年前茅台基酒产量的85%来推算。故今明两年茅台成品酒产量分别由2014年及2015年的基酒产量决定。2014年茅台基酒产量为38745吨，故理论上今年茅台酒可供应量为32933吨，即使茅台按3.3万吨的量超计划供应，茅台酒今年收入也将仅同比增长14%左右。且2015年茅台基酒产量同比下跌了14%，为32179吨，2016-2017年基酒产量分别为39258吨和42771吨，2018年茅台酒基酒目标产量46100吨。这就意味着2019年茅台酒成品产量将无可避免地下滑，茅台业绩将进一步承压，2020年及以后又将逐渐持续好转。
2、茅台未来一段时间提价的可能性：今年6月6日，茅台集团董事长李保芳就称在相当长的时间内都“不会动出厂价格”。故在可预见的将来，茅台都难以靠涨价来提升业绩。在销量与价格均无法提升的情况下，茅台明年业绩增速极有可能从2017及2018年的高位回落。与此印证的是，茅台为2018年营收定下了同比增长15%的保守目标。
3、历年估值区间:
从2001年IPO至今，茅台市盈率只在2001-2002年、2006-2008年、2009-2011年及2017至今超出过33倍,大部分时间是围绕20倍PE上下波动。
2014年至今，估值从10倍提升到30倍，光是估值就提升3倍。估值极低的机会应该是非常好的机会，因为有足够的安全性、不需要靠高速增长就能维持股价。而高估值需要维持高速增长，这非常困难，也缺乏确定性。
4、未来估值及投资机会：考虑到未来2-3年内业绩增长的难度，股价在过去2-3年又大幅上涨，未来1-2年内估值有可能往10-20倍PE靠拢，届时将是非常不错的投资机会。
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