谢百三：未来7年稳步向上
应健中在复旦大学谈股市——
复旦大学金融与资本市场研究中心主任
一、野蛮生长的昨天股市
1、中国证券市场的萌芽阶段
1986年开始柜台交易。1989年中国社会大动荡（西方国家联手对中国实行制裁），1990年（12月19号）决定在上海开证券交易所。
2、疯狂的股票认购证
认购证解决股票发行（2、5、10、30元等一张认购证），最后发行了207万张——用存单摇号——上网发行——按股票市值配售新股（近期：新股发行14个细则）
3、大扩容使股市跻身世界
1993年第一次扩容，上海本地一大批公司上市。一个股市的生命力就在于不断扩张，扩张再扩张。
4、股市是一个猫和老鼠游戏的场所
都追求利益最大化，猫（监管者）与老鼠（博弈者）身份不断互换。一个健全的股票市像五个手指，大拇指：政府（市场管理者，最大获益者：税收）；食指：融资者（发行人）；中指：市场中介，券商；无名指：投资者；小拇指：市场寄生虫，依附于市场（小公司、分析师、新闻媒体）
一个健康的手必须五指健全，断任何一指，不是损失五分之一的功能，而是手的残废。
游戏而已，不能太认真，也不能不认真。
二、2016年货币政策可能出现的变数
1、降息还有空间，（现在面临的是）低利率背景下的资本市场
做任何投资，轴心是利率。利率是衡量任何投资的基准。一年的收益超过利率就是成功的投资者。现在年利率1.5%，很低了（中国1996年最高时12.5%）。
2、存款准备金率调整的空间更大，流动性充裕助推慢牛行情
明年降准备金率比降息的可能性更大，入市场的资金会更多。
3、关注汇率走势，关注美元是否形成了拐点，个人感觉美元还没形成拐点。
4、定向调控、区间调控、预调微调依然是2016年主基调
翻天覆地变化可能性很小。现在：小步快走。
三、2016年证券市场的关键词
1、修改《证券法》、加快推行股票发行注册制（2016最重要的改革方向）。今年股灾使许多事情滞后，对上市公司影响很大。早期：额度制；现在：审批制（电视剧拍完，审核内容、演员等）；将来：注册制（只要把电视剧给我，告诉我由这样一部公司拍成这一部电视剧，电视剧是真的，只要是真的就行，不管盈亏）。
2、新股IPO节奏将加大，新版新股发行方法下如何建立盈利模式。最大的利多：把救市资金套住了（3800点），到3800点还不能完全跑出来（现在套了5万亿），要全部撤离，不到4500点跑不出来（量太大）。接下来IPO会有很大让利。研究新股发行方案。低价发行向个人投资人倾斜一次发行变两次发行——吸引更多人参与股票市场。最后还是对大富有利。
联系客服
