信息泛滥的时代，信息往往不是优势，只有看问题与信息的不同角度，或者发现关键变量的能力才是优势。
一、行业趋势
行业趋势，对我来说是最为重要的。不仅是指行业基本面，行业成长性，也指市场对于行业的理解。
如果行业趋势，不被市场所认可，我是只研究不买入的。
在市场确认的行业里，寻找自己能理解的公司，估值还处于合理位置，就是潜在标的。
看对了行业趋势，估值就不会下跌。只要是估值上升，即使业绩略有增长，股价也是几倍的增长，这是A股的现状。
比如说TWS耳机，最近几年都是500%左右的增长。2018年起，智能音箱，智能手表，TWS耳机等智能穿戴产品增长都是几倍的增长，而且未来预期会持续增长。
3D传感，预期未来五年每年增长也是500%。
对应智能穿戴的增长，共达电声，并购万魔声学，根据业绩承诺，现在估值合理。
3D传感，水晶光电研发实力较强，已布局滤光片等产业链中多个元器件。水晶光电，在AR，3D，光学，潜望式镜头（棱镜）等方面，他的布局都对了，但是业绩还未体现。
时间更多花在增长型行业、体量大的行业上，是投入产出比相对高的做法。增量永远比存量好做，增长型市场的投资比存量市场的投资更容易、更轻松。
行业是存量的，只能买行业龙头。行业如果是增量的，买弹性最大的，有好转的企业即可。
但是如果进入行业的壁垒过低，就不应该追高。如前几年的金刚线，2019年的ETC设备等。
大多数投资者很难覆盖所有行业，要深入研究更不可能。行业趋势，可以结合股价中线走势，阶段涨跌幅排名来看。
首先，感谢陶博士总结的RPS指标，我已导入使用，节省了非常多的统计时间。
RPS，就是股价阶段涨幅排名，分数越高，排名越前。比如90分，就是阶段涨幅排名前10%的股票。
利润断层，就是定期报告，或者单季度净利润突然大增。
其他月线反转，其实是都均线理论等的变种。一年新高，就是股价创新高，表明市场认同。
理论核心，其实是强者恒强。
按理来说，强者恒强，这个理论如果用于股市所有阶段，肯定是无效的。
但为什么陶博士，还取得了很好的成绩呢？
因为他看大盘，大行情的买点，走弱的卖点，这算是他的强项与优势，基本很少有人能领悟或精通。
没有了这个能力，光应用其他指标，强者恒强的理论很难取得优秀的成果。
正是他在预测中级行业的准确度，在有中级行情的前提下，强者恒强的理论是有效的。强势股，可以有更大的波动，行情好时就有更大的涨幅。这是他的十大金股，或者操作能够长期战胜市场的关键。
其实有更好的办法，就是在RPS排名前10%中，再精选行业。但是我看了这么久，他做得并不理想。
合兴包装，金牌橱柜，劲拓股份，还有不少都是行业出现下滑，导致股价只是昙花一现。当然，参与者如果结合技术走势，也可以取得大的盈利。
为什么不精选行业？
因为大多数人，都很难覆盖所有行业，更不用说达到所有行业分析能力达到90分，也就是业内人士的水平。既然没有这个能力，去精选行业，往往是事与愿违，过多增加个人的主观判断。
叠加行业判断错误，前面的RPS，利润断层，月线反转，一年新高，都有可能达不到效果。
所以这就是陶博士没有精选行业，而更多依靠市场指标的原因。
对于某些行业的精通者，其实可以在前面多个指标的基础上，把你行业相关的公司作为操作标的，其实就很理想。虽然会丧失很多其他行业的机会，但也避开了很多风险。这就是我现在做的方法之一。
二、事件趋动
公司必须要有事件趋动，比如说单季度业绩大幅增长，新产品量产，进入华 为产业链，并购有想象力的公司等。
多数情况下，我的投资收益远远超过公司成长比率，大部分归结于公司估值增长。
估值为什么会增长？在我眼里，因为预期未来变好了，根据市值是未来的折现，也就是现值有必要提升。
三、公司基本面
首选是优秀的公司。
其次是历史上不优秀，但是管理层变化，有可能变成优秀的公司。
分析一些负面因素，避开问题股。
只买优秀公司与主流板块，是适用于普通投资者的。 当前的主流板块就是华为产业链，手机产业链。
四、估值
最近几年研究的核心，估值是未来现金流的折现，但因为未来就是想象和预期，所以多数情况下，估值是市场各方面想象力，预期，与需求的折衷与平衡。
估值可以根据公司与行业的历史PE/PB，比较同行业的估值，或者根据预期成长性来估值。
只要没有被炒得很高，就可以了。估值太高，就容易有黑天鹅，毕竟未来的成长性才能让股价上涨。
当前的成长只能证明公司反转或者优秀了，但是当前的市值通常已经反映了过去的成长性。
为什么估值相对低，这一点非常重要，通常情况下市场不会给予低估的机会，也就是不会给普通投资者捡钱的机会。只有你的理解是超越市场，才有低估值高增长的机会。
由于外资在A股的配置金额已经超过公募，外资对于行业的估值显得越来越重要。
外资的思路比较独特，重配置，重行业龙头，重周期，但对于具体行业和公司的成长性分析一般。换个说法，他并不会象国内的投资机构，对于短期成长性过于重视。
只要是行业龙头，外资都会给予较高的估值，我认为他们对于中国的未来很有信心。他们认为，只要是行业龙头，周期反转时，业绩自然会爆发，即使眼下业绩一般，但根据PB，或者EBIDTA等，是好的配置策略。
所以，行业龙头享受的溢价越来越明显，这一点投资者要重视。
在美股大跌时，外资一般会先抛售A股，然后是港股，最后才是美股，美股永远是他们认为最安全的核心资产，和估值无关，和流动性有关。美股大跌时，短期一定要避开外资重仓，涨幅较大的白马股。
五、优秀投资者超额利润的来源
关于利润的来源，或者超额利润的来源，研究非常有意思，既适用于公司与行业，也可用于投资者。
可以看奥地利学派，科斯等经济学家的书。他们对于利润的理解与新古典经济学派并不相同。
能理解行业与公司基本面，有交易能力的投资者肯定是少数，这就是优势。在任何一个行业里面，必须要有竞争优势，否则是不可能有超额利润的。
优秀公司也会看错行业发展，但他必须冒这个险。对科技股来说，只有提前研发，提前扩产，才能在产品正式商用和量产后，得到利润。否则出现产品断层，公司就可能从此衰退。
但投资者的优势就在于此，几千家公司中，很多公司投资入了资本，但是股价与市值还未体现，因为未来还不清晰。
如果你有眼光，其实就是以便宜的价格买了优质的资产。资产是否优质，得等到以后的财报来体现。
公司一旦投入，很难退出。但投资者，一旦发现错误，随时转换，这就是流动性的优势。
90分的投资者先看到未来，在股价安全边际时买入。
80分的投资者买入时，看到趋势，行业的发展已得到产业人士的认同，股价高，但是因为未来更清晰。安全边际是对于不确定性或者风险的一种补偿。
安全边际，其实是因人而异的，是针对于整个市场平均投资水平而言。如果你的投资水平超过大家，自然可以得到更多的安全边际，以及更高的确定性。
通常情况下，确定性与安全边际，你只能选择一样。但是如果投研能力越出市场，就有可能两者兼得。有的标的，越涨越觉得便宜，越涨确定性越高，那样的话高位买回也没关系。
企业家，和优秀的投资者是一回事。从某个角度来看，超额利润来自于创造性与超越市场平均效率的部分，否则你的利润应该是行业利润，也就是实际利率水平。
奥地利学派的学者，熊彼特，米塞斯，科兹纳，都提出了企业家，企业家行业。认为企业家和市场的变化与发展密切相关。在熊彼特眼里，企业家是创新者和颠覆者。
在米塞斯眼里，企业家是对未来不确定性的洞察者。在科兹纳书里，企业家行业发现当下的机会，是投机者。其行为导向市场均衡，但是对于未消 来不确定性的影响与处理，没有确定的讲法。
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