2018年2月7日指数见底后有一波机会,2018年10月17日后的一波普涨行情,全年我能把握的就这两次机会。由于个人能力所限,只把握了10月通信行业的行情,年底实现了正收益。
虽然避开了各种各样的价值陷阱,但是2018年10月前,防守不错,但进攻无力。一是机会少,二是能力圈窄。所以后续重点就是扩展行业范围,提高研究深度与广度。
关于自身提高计划:
读书30本。//已实现
能力范围再扩展两到三个行业,比如说新能源汽车,手机产业链,人工智能等。//手机产业链,应该达到85分了,2019年7月后也是最主流而且我全身心参与的板块之一。新能源汽车还待学习。
市场与博弈的研究,继续学习茅台03的投研体系。//有进步,反复读。
我也参加过一些私募机构群,和券商研究所主持的用户群,真正能够将行业研究做到简化,量化,也就是能掌握核心变量的不多。
我认为2018年10月18日是历史时刻,基于自已的学习能力与不断进步,所以对2019年及以后取得理想的收益很有信心。//自2005年投资以来,收益最好的一年。
二、2019年投资标的
2018年10月起的5G通讯设备,世嘉科技,武汉凡谷。
2019年3月的软件,东软集团,高伟达。
2019年7月的半导体材料,深圳新星,晶瑞股份。
2019年8月的手机产业链,华为产业链,三利谱,水晶光电,捷成股份,共达电声。
2019年9月的博思软件。
2019年10月、11月,一直在水晶光电,国光电器、捷成股份,长盈精密,立思辰,宜安科技等,除了宜安科技与国光电器小有收获,错过精研科技。两个月看书为主,没有收益。
2019年12月,从无线耳机扩展到TOF,智能手表,智能穿戴,半导体封测产能紧张。参与和持有水晶光电,华天科技,星星科技,亚玛顿,凯盛科技等。由于亚玛顿、星星科技的超额收益,2019年12月取得单月最高收益。
当然,2019年4月,5月,6月,因为没有我能理解的行情,主要是写点文章,看点书。
燃料电池,工业大麻,人造蛋白,猪肉等都不是我能理解的行业。或者说我研究行业后,发现纯题材,就基本没有参与。
9月的数字货币也没有参与,虽然我知道,飞天诚信,海联金汇是正宗的数字货币相关。但我认为还是纯题材,对于公司未来基本没有影响。另外,比特币从12000美元跌到8000美元,迟早影响炒作。
也就是在自己的能力范围内,参与有竞争优势的行情,没有看得懂的行情时,被动下跌。看得懂时,则全身心参与,而且持有行业避不开的标的。
一般我不太愿意谈估值,因为估值是比较主观的东西,因人而异,避免浪费时间。主要是看未来的行业趋势,产品变化与升级的关键器件,会影响哪几家公司。
当然,我自己对于估值会有要求,比如说同行业的公司,历史PB/PE,相对涨幅等。
可以看出我选的标的,纯粹的题材股,就是高伟达、东软集团。其它个股都是有业绩和成长预期,机构关注的,只要市场风格符合,是避不开的标的。
以前分析过,由于外资的主导力量,单纯性的题材炒作,现在越来越难做。尽量做行业龙头,或者基本面和业绩真正受益的公司。适度提前进行研究,行情起动时买入。
三、2019年感悟
只有不断学习,与时俱进,才有可能取得超额收益。
2005年-2010年,我是看公司与行业历史来投资,以财务指标为主,结果就是股价长期不动,或者坐过山车,在行情差时比别人亏得少,但是行情好的时候,基本就是指数收益。
2011年转型的一年,2012年-2016年,跟随市场,只看题材炒股,根据市场与公司的当下来投资,并且研究行业与公司基本面。
2017年后,研究行业与公司成长,根据行业与公司未来的发展来投资,同时选择管理优秀的公司。
一、看公司的过去,能够看出管理层是否优秀,有没有把计划落实,募投项目是否合理和正常产出。
管理层的好差,不应该单凭财务报表来作出决定,要把行业周期考虑在内。好的管理层,在周期低谷,做好产业扩张,产品与技术积累,等行业爆发时就处于优势地位。
行业周期低谷时,好的公司增收不增利,市场份额提高了,但盈利没有增长、或者下滑、甚至亏损。
行业的周期判断,有时候成天在天,谋事在人,即使好的管理层也无能为力。这就给予二级市场投资者选择投资时间的权利。
二、看公司的现在,PE/PB相对于历史估值是否合理,行业处于周期的哪个阶段,公司估值是否包含未来的过高预期。公司资产,产品是否存在较重的包袱。
三、看公司的未来,公司的新产品,研发方向,技术路线,是否符合行业发展,有没有爆发式增长的可能?公司的储备项目,有没有断层。
赵晓光说,对于科技公司来说,幸运比才干更重要。因为技术路线的选择,优秀的管理层并不一定是对的。再次给予二级市场投资者选择公司的权利。
李嘉诚说过一条经验,就是公司在布局时,不仅考虑横向的多元化,纵向也需要拓展。当一个过去的优质产业走出末路时,公司有符合未来行业发展的可替代产业。
1、对于科技公司,未来是最重要的,行业没有未来,技术路线错误,再好的管理层,估值再低,也是价值陷阱。
2、行业有未来,公司有储备产品,即使公司管理水平一般,只要估值合理,对于普通投资者来说,也是不错的阶段性的投资品种。
3、行业有未来,公司有储备产品,优秀的管理层,即使估值高,也可以通过时间来抵消估值过高的风险。所以,巴菲特说,“最好的投资是永远不卖的资产”。
行业有未来,公司有产品,而且有优秀的管理层,估值还合理,那就是首选。
行业有未来,公司有产品,但管理层一般,估值合理;行业有未来,公司有产品,管理层优秀,估值较高;这两者的选择,要因人而异,因市而异,因时而异。取决于持股的时间长度,我觉得没有对错。
持股时间小于一年,不需要考虑管理层是否优秀,只需要买在行业爆发前,或者预期形成时。
持股时间在五年以上,管理层要作为重要的指标列入。
四、2020年展望
从局部牛市向全面牛市发展,根据我以前的文章分析,一般底部起来一年半后出现所有人赚钱的行情,也就是2020年6月左右。
看好行业,手机产业链及应用、新能源汽车、人工智能、在线教育、传媒娱乐等。
关于自身提高计划:增加行业覆盖面,减少亏损与回撤的幅度。
能力范围再扩展,一定要提高行业覆盖面。新能源汽车、人工智能、在线教育、传媒娱乐等
如何控制回撤?增加行业覆盖度,机会多了,就可以轮动到风险更小但赔率更好的行业与公司。情绪上要平衡,不能过于被市场所影响。一些没有优势的交易,尽量不做。
市场与博弈的研究,继续学习茅台03的投研体系。邓晓峰的文章,再多看几遍,感觉邓晓峰讲的东西,价值分析是顶尖、市场方面也是顶尖,而且行业覆盖面很广。
收益率争取做得比2018年更好。
#2019投资总结#
争取把最近几年形成的一些正面的思路总结成文,反复修改。下面的文章多数有素材,但还没有成文。
一、理念篇
投资与投机
如何给公司估值
普通投资者如何研究
普通投资者如何观察行业
行业周期、股市周期
趋势与拐点
投资中有哪些黑天鹅
普通投资者如何避开业绩陷阱
二、博弈与策略篇
投资为什么要因市制宜、因时制宜、因地制宜、因人制宜
为什么普通投资者使用巴菲特、彼得林奇的思路,很难盈利
投资者如何针对自身的不同特点选择投资策略
中线、长线、短线的买卖点为什么完全相反,但都可以盈利
外资配置与投资思路
三、交易篇
长线如何交易
中线如何交易
短线如何交易
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