蓝晓科技(300487)的护城河
一、技术优势突出。
1、核心主业稳步发展，助力业绩快速增长
公司是国内吸附分离树脂行业龙头，技术优势突出。
2、国家科技二等奖。
蓝晓科技，董事长享受国务院津贴，公司为院士工作站（试问A股市场有几个这样的高科技公司？），盐湖提锂技术获得国家科技进步二等奖。公司成熟的提嫁，提锂，提钴，以及分离农药残留技术（分离农药残留的技术比前三个更牛，学理科的懂的人自然明白）。
3、提锂，提钴，提镓，蓝晓科技是不是业内技术最好的？
公司核心技术全部为自主知识产权，拥有中国及国际专利三十余项，技术水平具有国际先进性。
二、主要业务：吸附分离树脂行业龙头
1、公司所处行业为新材料行业。公司提供的吸附分离材料和应用解决方案在多个应用领域实现了对国外进口材料的替代。
公司作为国内吸附分离树脂行业的龙头企业，在金属-特别是镓，吸附分离树脂方面技术储备雄厚。
2018年，公司在环保要求趋严、贵金属价格回升的大背景下，依然保持原有业务领域的优势，积极扩大对下游领域的开拓力度，其中湿法冶金、环保领域较前期取得大幅增长，系统化成套解决方案对当期收入贡献明显，助力业绩增长。
2 、吸附分离树脂
吸附分离树脂是功能高分子材料的一种，可通过其自身具有的精确选择性，以交换、吸附等功能来实现浓缩、分离、精制、提纯、净化、脱色等物质分离及纯化的目的。吸附分离树脂既有吸附能力，又有精确选择性，在与混合物接触时能够吸附其中的目标物而不吸附另一些物质，或者对不同的物质具有不同的吸附力，从而在下游用户的生产工艺流程中发挥特殊的选择性吸附、分离和纯化等功能。
1）湿法冶金专用树脂
其中，金属镓提取树脂已实现产业化。国内大型氧化铝生产企业，如东方希望、中国铝业和兴安镓业等均系公司客户。
在湿法冶金应用领域，公司的镓提取树脂和技术，带动了国内树脂法提镓工艺的升级，显著提高了镓提取能力。
金属镓为氧化铝工业的伴生产品，树脂法提取金属镓工艺对氧化铝的生产过程不产生任何影响，并且更加环保，树脂法提取金属镓的工艺和其他工艺相比，具有明显优势。
（2）制药专用树脂
公司提供的西药专用树脂主要用于头孢等抗生素的分离纯化，以及维生素、有机酸等的分离纯化及精制。
其中，CPC（头孢菌素）分离纯化树脂是公司产品在制药领域的核心应用，打破了国外企业对于 CPC 分离纯化树脂的垄断。
公司提供的酶载体树脂推动了国内主要 7-ACA生产企业从化学法向酶法生产转化，解决了化学法生产带来的环保问题，降低了企业的生产成本，促进了产业升级。
在抗生素领域，公司的吸附分离材料和技术成功对国外产品的替代，大幅降低了国内抗生素企业的生产成本，提升了国际竞争力。公司的酶载体产品，在国内首先大规模生产实现CPC酶法裂解工艺生产7-ACA，是头孢类抗生素生产的重大技术进步。
公司提供的酶载体树脂推动了国内主要 7-ACA生产企业从化学法向酶法生产转化，解决了化学法生产带来的环保问题，降低了企业的生产成本，促进了产业升级。与公司合作的企业均系该领域的领先企业，包括华北制药、石药集团、焦作健康元、联邦制药以及莱茵生物、晨光生物等。
2、食品加工专用树脂
在食品加工应用领域，公司提供的专用树脂主要用于浓缩果汁质量控制及深加工。浓缩果汁质量控制专用树脂是公司最早研发和产业化的产品品系，公司与汇源集团、海升果汁、北方安德利等行业领先企业保持长期合作，推动了国内浓缩果汁深加工的产业升级。
3、公司树脂吸附剂毛利率是不是从36%，到2017年的41%？
三、第二业务：应用系统装置
1、公司在提供高性能材料的同时，集成公司合成技术、应用技术及设计能力，制造并销售应用系统装置（在本招股说明书中也称为“分离纯化装置”），帮助下游用户获得更好的材料应用效果。2017年系统集成业务板块实现了系统装置销售收入0.44亿元，同比增长124.06%，占营收比重达9.82%，同比提高3.96pct。
2、目前，公司应用系统装置业务领域的客户包括浙江司太立制药、盐湖镁业、中国铝业、神华准能、汇源集团、土耳其阿西亚等。
三、第三业务：盐湖提锂
（一）行业
1、锂资源主要分为盐湖锂和矿石锂，其中盐湖锂占比71%；由于矿石锂存在能耗高、成本高、污染高等缺陷，预计未来伴随技术进步和突破，盐湖提锂将逐渐成为行业一大趋势；
盐湖提锂生产成本一般较低。盐湖提锂成本一方面来自于卤水，另一方面来自于卤水生产锂盐。在卤水生产方面，因为是作为提取钾肥的附属产品，卤水的成本非常的低廉。在卤水生产锂盐阶段，根据盐湖禀赋差异而导致工艺不同，必然也带来成本的不同。但整体上来看，大部分的卤水提锂方法由于不需要类似矿石提锂的煅烧，卤水生产成本较低。SQM的锂盐生产平均成本仅为1.5万元/吨左右，而矿石提锂的成本基本上在这以上。
质疑者自需自己问自己全球三大锂盐巨头SQM、雅宝、FMC均为盐湖提锂企业，而不是矿山提锂
矿石提锂技术工艺成熟但成本较高，目前世界上仅剩中国和澳大利亚还在采用矿石提锂。不考虑自有矿产的情况下，目前矿石提锂的成本在5.5万左右。而盐湖提锂整体来看，由于不需要类似矿石提锂的煅烧过程，成本仅在2-2.5万元，镁锂比较低的海外盐湖甚至提锂成本在2万元以下。虽然卤水锂运输成本较高，但综合成本还是比矿石提锂低很多。
2、蓝晓科技有四个与提锂相关的专利，申请日分别在2010年、2011年；而在年报中，蓝晓科技提到专利使用权的摊销年限为5年。
但值得注意的是，上市公司2012年至2014年无形资产全部为土地使用权；2015年专利权终于有了47万元；2016年专利权再度新增1万元。
3、目前盐湖提锂成熟技术主要是膜分离法、吸附法、萃取法等，在众多盐湖卤水提锂工艺中，吸附技术与膜分离技术组合的吸附法提锂技术以其环境友好、适用性强、综合成本低等特点，具有独特的产业化优势。
（二）蓝晓的技术。
1、公司于2009年即开始盐湖卤水提锂的吸附材料和工艺开发，已经积累了包括核心材料、工艺和设备的一系列自主知识产权的工艺技术，其中部分已产业化，并成功应用于盐湖卤水资源综合利用。2018年1月，公司宣布与陕西省膜分离技术研究院承担的青海冷湖100t/a 碳酸锂项目完成调试，进入常规运行阶段，已产出高纯碳酸锂。公司凭借技术优势抢先布局，迅速打开发展想象空间。
2、蓝晓和贤丰的技术。
蓝晓的是电池级，对贤丰的技术进行秒杀后面应该有更多的公司跟蓝晓合作。所以藏格毅然决定高价用蓝晓的技术工艺。
贤丰控股(002141)是工业级碳酸锂，包括2016年跟藏格的合作也是2万吨工业级碳酸锂。藏格上次用的是贤丰买断的俄罗斯的锂离子富集材料及卤水提锂的制备技术。现在不用俄罗斯的用蓝晓的，是更加靠离谱吗！
而藏格以前的合作方贤丰搞了几年都没搞好。正常情况下另外的一万吨也会用蓝晓的，只不过企业会拖一拖，也许是为了少给点贤丰的违约金。
3、蓝晓和蓝科的技术。
现在蓝科都不能顺利产出电池级产品而藏格却可以，说明他们的镁锂分离技术不行。
至少蓝科和比亚迪是两家公司，如果蓝科到现在还主要产出工业级产品，他自己可以坚持用自己的技术，比亚迪就未必，毕竟经济效益是第一位的。
3、蓝晓和久吾高科的技术。
蓝晓是吸附+膜，工艺不同，投资不同，这是很正常的，效果好不好现在说不清楚，出钱的人心理最有数。两个合同都是成套“装置”，装置两个字看懂了没有，不是只有材料。
久吾高科只有膜，久吾高科是膜分离，膜分离优点是工艺简单，最大问题是容易损坏。
再一个藏格去年用的贤丰技术，今年改用蓝晓的，我只能说都是一万吨的产能，业主宁愿多投钱，总是有道理的。谈事情就谈事情，哥蓝晓成本14，不要动不动学大人说屁股决定脑袋这种话，还是自己把功课作深点！
3、不过这个技术有个致命缺点，就是能使用这套生产线的客户，不能离开含锂盐湖太远。这就极大的限制了客户数量。也就是说蓝晓的提锂生产线的未来是有明显的上限的。
四、行业竞争格局
在主要应用领域，行业内的主要企业和公司的竞争对手分为两类，
一是国际厂商，如美国罗门哈斯、德国朗盛、日本三菱。这类企业的特点是技术实力较强、具有国际品牌，与国际厂商相比，公司产品的性价比更高，服务更加精细化。
二是国内具有较好技术实力和业务规模的公司，如浙江争光、江苏苏青等。与国内竞争对手相比，公司在产品性能、应用工艺和应用装置技术等方面的综合技术实力相对较强，且公司是国内行业唯一上市公司。
1）浙江争光：成立于 1969年，是国内最大的离子交换树脂制造商之一。主要生产各种类型的离子交换树脂，产品主要应用于工业水处理。在国内工业水处理行业具有较高的市场占有率和较强的竞争优势。
（2）江苏苏青：成立于 20世纪六、七十年代，是中国最大的离子交换树脂生产厂商之一。产品以离子交换树脂为主，也生产吸附树脂、螯合树脂等其他种类的特种树脂。
（3）鲁抗立科：系山东鲁抗医药股份有限公司下属企业，于 2007年改制后成立。主要从事医药原料、中间体和树脂的生产销售。树脂产品主要用于制药行业。
（4）南开和成：前身为南开大学树脂工厂，是国内较早的树脂生产企业。依托于南开大学，基础研究水平较强，特种树脂品类较多，生产规模小。
（5）东大化工：成立于 1958年，是国内最大的离子交换树脂制造商之一。主要生产二乙烯苯及各种类型的离子交换树脂，其生产的离子交换树脂产品主要应用于化工行业的工业水处理。
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