本帖最后由 泡网 于 2014-1-26 02:42 编辑 各位父老乡亲们,泡哥又来啦。 话说今天泡哥去酒庄蹭酒喝,碰见一个东欧的大哥脑子一热炫富,请所有人喝酒,泡哥二话不说开两瓶,那大哥直接绿了,一辆车就这么喝没了,哈哈哈哈。所以说不理智,遭雷劈,这个道理放哪都通用,投资这个行当更是,尊重规律,不意气用事,永远保持理智,是你能够赢在最后的不二法门。 ![]() 闲言少述,今天来讲个体风险。 任何投资的风险都来源于两个部分: 系统风险和个体风险,不同类型资产的比重不同,举个例子,指数基金, 100%是系统风险(大盘),个股(中国个股),70%是个体风险,30%是系统风险。 对于网贷这样的产品,今天还没有一个官方的量化数据,我自己的估计是系统风险(高利率带来的违约风险)大约70%, 个体风险大约30%, 主要的原因是今天大部分资产运营方(平台公司)业务模式基本雷同,资产质量、业务水平、品牌溢价等各方面的水平区别也不大,具体的量化计算等泡哥回国后可详细算一下,但基本上个体差异带来的风险应该是在30%左右的水平。 如何度量和规划70%的系统风险,上篇已经讲了原则,下面来讲一下30%的个体风险如何度量和规划。 网贷产品的个体风险来源于两个方面,项目风险和运营方风险(平台风险)。 按理说贷款类产品的风险度量是比较清晰的(比如5级分类),做过贷款产品的同志都知道,贷款类产品考察的最重要因素是还款能力,(其次是资产保全措施),但是以今天网贷的信息披露水平,很难准确评价还款能力,所以泡哥一时还真给不出来网贷项目风险评价的量化方法,不过可以给出一个准则,有两种类型的项目风险度是明显小的,第一种是个人小额借款(5万以下),这点似乎有悖于大多数人的常识,很多同志可能都觉得个人小额风险大,但真实的情况是,小额个人借款有个巨大的优点,就是不用担心借款人的还款能力(除非他死了,否则5万以内的借款他一定有能力偿还,催收紧一点就逼出来了。企业借款就不一样,企业一旦运营不善,倒闭或者项目停止,还款能力消失了,你用什么样的方法他都还不了款,因为没能力了),第二种是项目金额较大(超过100万),同时具有较完备资产保障(融资性担保公司担保,固定资产抵押)的。 所以从项目选择上,泡哥给的建议是靠两头,要不选金额特别小的,要不就金额特别大的(前提是完备的资产保障),对于中间的项目,特别是几十万规模的,半保障的(二抵、三抵),在实际操作过程中是出问题概率比较大的,而且出问题处理起来也比较慢。(大额项目出问题催收上的力度会非常大,处理起来也坚决,而几十万的项目处理起来就很尴尬,纯靠打电话或者上门逼不出来,上手段吧,性价比不高,50万的项目走法律程序诉讼费律师费就3、4万出去了,上小混混车马费什么的成本也不比律师少,很多时候就成了双方对耗)。 如果简单量化的话,对于这两类的项目,可以给予+1%左右的风险收益。 下面再来说平台风险,平台风险也来源于两个指标,一个是平台的规模/经验/运营水平,另外一个是平台的风险隔离,所谓平台的风险隔离是说平台上的项目风险是不是能够被分别隔离,比如不同项目间有资金错配,单一的担保方,都会使风险隔离变弱,出现单个项目违约连带整个平台出现问题的情况。 这几个指标如何界定,可以参考P2P,这个生意到底是怎么玩的?(完结篇) --(兼)跟着泡哥选平台之开场篇 根据平台在这两个指标上的不同,泡哥把平台分为三类
按照之家披露的数据,去年出现跑路或者经营不善倒闭的平台是74家,这74家按照上述分类划分如下
以上这个数量分布,可以作为对平台风险度量的基础量化指标,当然,今年根据行业的发展,这个指标分布可能还会有些变化。但上述数据做为一个基础的量化度量指标应该是没有什么大问题的。 好,以上就是泡哥对于网贷个体风险度量的一个基本准则, 下篇会比较重要,就是如何把这些准则统一和运用起来,并且分散风险得到一个收益/风险的最佳组合,如果大家不反对的话,泡哥会用现有的平台做一个组合例子,不过仅供参考,如何真正选择适合你的平台,在上述量化分析的基础上,还要综合你对平台背景的细致了解,个人的喜好(比如对服务水平的要求,对地域的偏好等等)。 这篇先到这里,泡哥继续喝酒去鸟! |
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