今年二季度，A股市场延续着“二八分化”的主基调，白马蓝筹股接连上涨，上证50指数上涨8.06%；相比之下，中小创延续跌势，创业板指数在二季度下跌4.68%。对此，南方优选、南方绩优成长等基金基金经理骆帅指出，今年以来大盘蓝筹显著跑赢中小创，市场行情分化现象严重，但这一现象自去年3季度就已开始，只是今年更加明显。
骆帅认为，导致这一现象的原因可能有以下几方面：一是企业盈利趋势在发生变化，传统行业在近两年的基建及房地产拉动下，出现了复苏回升，在此大背景下，相关的股票表现出现了趋势性的变化。二是投资者结构发生了变化，沪港通开通后，来内陆投资A股的香港资金主要来源于美国 、加拿大等国的养老金，这些资金比较关注绝对收益，投资风格更偏价值。三是行业集中度的提升，在经济减速背景下，要使GDP增长保持一定速度，资源将向优势企业集中。最后监管环境的变化也助推了蓝筹行情的上涨。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺最新发表A股策略报告称，二季度公募基金依然偏爱消费白马股，而其对受益于无风险利率上行的保险股的兴趣也明显提升。公募基金对保险、白色家电和饮料制造板块配置的加仓幅度最大，分别上升3.2、1.8和1.2个百分点，之后是电子、计算机设备和电力。
| 基金代码 | 基金简称 | 近六月收益 | 手续费 | 操作 |
| 110022 | 易方达消费行业 | 30.87% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 180012 | 银华富裕主题混合 | 25.10% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 000083 | 汇添富消费行业混合 | 24.92% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 206007 | 鹏华消费优选混合 | 23.45% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 540009 | 汇丰晋信消费红利 | 21.85% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
从基金近日披露的二季报持仓来看，二季度公募基金的前十大重仓股分别是中国平安、格力电器、五粮液、贵州茅台、美的集团、伊利股份、招商银行、泸州老窖、大华股份、索菲亚，其中食品饮料行业占据4席，家用电器行业占据2席。分析普遍认为，中国这几年消费升级趋势明显，中长期大消费板块有较好的风险收益比。
展望下半年市场，骆帅判断，在中小股票短期的技术性反弹后，价值蓝筹将继续跑赢，但跑赢幅度将减小，并从大市值龙头股扩散至中等市值蓝筹股。这种情况的根本原因在于中小股票的估值依然偏高，而价值蓝筹虽然逐渐合理但仍具有性价比。从周期/非周期这个角度来说，由于本轮基建周期(长度为3年)大概率将在三季度见顶，而周期股在经济周期下行过程中将面临压力，因此消费类蓝筹股仍是最优选择。
| 基金代码 | 基金简称 | 近六月收益 | 手续费 | 操作 |
| 310398 | 申万菱信沪深300价值指数 | 19.79% | 1.20% 0.12% | 购买 开户购买 |
| 519671 | 银河沪深300价值 | 18.87% | 1.20% 0.12% | 购买 开户购买 |
| 240016 | 华宝上证180联接 | 15.82% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
| 519069 | 汇添富价值精选混合 | 13.01% | 1.50% 0.60% | 购买 开户购买 |
| 050010 | 博时特许价值混合A | 10.85% | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买 |
骆帅认为，监管环境的变化与“金融去杠杆”是一脉相承的。金融去杠杆的意图是正本清源，让资本更多的支持实体经济，实现资源的优化配置，减少金融的空转现象，降低金融泡沫风险，同时也让人民币汇率更加稳定。这些变化对A股投资者而言可能有一个“阵痛期”，但只要尽快转变心态，从筹码博弈到价值投资，就会发现这种环境是更有利于投资者长期利益的。
他表示，随着中报、三季报披露的临近，一些中市值绩优股有望在下半年表现优异，也就意味着市场风格更加均衡，“一九行情”可能向“三七行情”扩散。从最近的市场表现也能看出端倪，即使行情扩散，仍然是以业绩和估值为基础的，很多股票贵得离谱，贵得不合理，可能仍然会跑输。
上投摩根核心基金表示，下半年市场机会将大于风险，A股有望呈现结构性投资机会。该基金将继续以精选个股作为首要方向。首先，重点关注成长股，尤其是近两年涨幅不大但业绩稳定增长的个股。这些个股伴随业绩兑现，下半年有望获得超额收益。其次，关注大消费领域。居民可支配收入仍处于稳步提升阶段，与居民消费相关的领域存在投资机会。
(责任编辑：DF058)
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